全球股市近期漲勢凌厲，4月股災陰霾一掃而空。素有「多頭總司令」之稱的國泰投信董事長張錫認為，最壞的時機已經過去，在AI、降息兩大利多助攻之下，台股有望再戰新高，如果近期面臨修正可以勇於加碼，高點則可能落在第四季。
國泰投信今（5）日舉行下半年投資展望記者會，由張錫親自領軍，解析國際總體經濟和台股展望，分享ETF投資策略。
關稅、美債都不會有太大問題
張錫指出，美國總統川普的關稅政策以及美債危機是最近市場關注的兩大事件，但他認為這些都不會有太大的問題，因為關稅只是談判籌碼，如果課徵高額稅率，最後也是進口商、消費者買單；美債議題的「鬼故事」讓人憂心忡忡，但以債券殖利率來看，目前走勢仍屬正常。
展望台股趨勢，張錫對下半年表現充滿信心，關稅爭議影響已經逐漸淡化，台灣AI優勢明確，投資應該「看長不看短」，就像台積電董事長魏哲家日前在股東會上霸氣表示，「我們生意很好」，不僅今年營收、獲利再創新高，未來5～10年也會非常好。
張錫表示，今年AI需求依然強勁，尤其晶片更是剛需，根據台積電公布的第一季財報，7奈米及先進製程貢獻73%營收，成果超乎預期，CoWoS產能滿載，估計明年將維持健康成長，台灣在全球半導體供應鏈中的重要程度不言而喻，加上中美關係緊張下，全球供應鏈「去中化」的轉單效應有望讓台灣間接受惠，而且9月美國降息後，可望迎來下一波多頭走勢。
善用ETF參與行情 定期定額分散風險
截至今年第一季，台灣ETF總規模已經超過6.5兆元，總受益人數突破1514萬人大關。張錫進一步指出，ETF特性之一就是較能抵抗市場波動，投資人更有越跌越買的特性，在台股基本面不變下，即使ETF遭逢一時價格下挫，依然能夠持續加碼；若對投資方向、類型有疑慮，可以採取「定期定額」策略，透過分批進場方式分散價格的風險。
針對中央銀行近日示警，台灣ETF市場規模迅速擴張，可能對整體金融穩定性帶來潛在影響。張錫認為，ETF確實可能會助漲助跌，但目前ETF占台股成交量還不到3%，而且ETF可以達到分散投資之效，對小資族來說仍是很好的投資工具，這樣的剛性需求將推動ETF持續成長。
美國經濟持續「軟著陸」 衰退機率較小
國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏指出，排除美元資產危機，美國經濟目前是持續「軟著陸」，研判陷入衰退機率較小。
他說，由於美國景氣已經下行，買氣趨於保守，即使未來關稅戰再次升溫，業者將關稅轉嫁消費者的機率相對有限。
因此，第三季高機率廠商將出現較高庫存，導致獲利下降，生產有過剩現象，估計9月、12月會再降息，明年美國經濟也有機會全面回到溫和成長。
下半年投資組合「股債各半」
國泰投信量化投資部協理游日傑建議，下半年投資組合的股債配置採取「股債各半」組合，可以有效緩和投組面對的報酬波動。以股票而言，企業導入AI已經是趨勢，未來會出現「大者恆大」的情況，建議投資人可布局市值型ETF，例如國泰台灣領袖50（00922），跟著台灣50大領袖企業一起成長，精選50檔大市值企業，第一大持股權重上限不超過30%，投資人能以均衡合理的配置參與台灣大市值企業的投資，成分股更是「黃」袍加身，其中將近七成的權重與輝達執行長黃仁勳近期來台公開的背板名單重疊。
除此之外，在川普鬆綁科技監管等多項政策帶動下，資產配置也建議納入美國科技型ETF，像是國泰美國費城半導體基金（00830），一次掌握全球上、中、下游半導體商機。
債券方面，游日傑建議投資人選擇投資級債，例如國泰投資級公司債（00725B），前十大持債公司包含甲骨文公司、雷神科技、查特通訊等，違約風險較非投等債相對較低。
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