台股近日疲弱不振，即便AI霸主輝達繳出亮眼財報，依舊無法帶動相關類股再戰新高。法人認為，上週台股ETF受益人數轉為正成長，除了凸顯資金並未退潮，也可以發現投資人趁著這波回檔，已經開始逢低布局。
台股ETF受益人數終止連4週減少 高股息ETF增加最多
輝達上週公布的財報優於市場預期，但投資人擔心端午連假市場不確定性，持續逢高出脫，加上外資轉為賣超，壓抑台股走勢，加權指數上週跌逾300點。然而，也有ETF投資人開始逢低加碼市值型與高股息ETF，根據最新一週集保戶股權分散統計資料顯示，台股ETF受益人數週增14168人，終止連4週減少態勢，其中高股息ETF受益人數週增10174人。
海外ETF方面，受益人數上週小幅增加1548人，其中仍以不動產主題型ETF受益人數增量最多。受惠今年以來陸港股表現不錯，相關ETF吸引投資人青睞，上週共有3檔陸港股ETF擠入受益人增量排行榜前10名，值得注意的是這三檔陸港股ETF都是槓桿型。
至於美股ETF，除了常見的Nasdaq與S&P500等市值型ETF外，金融主題型ETF也入榜。債券ETF則出現賣壓，上週受益人數減少超過8000人，終止連三週成長。
投資人轉趨謹慎 市場資金仍未退潮
中信投信基金經理人葉松炫指出，5月初台股延續反彈力道，一度叩關22000點，回補美國總統川普宣布對等關稅後的跳空缺口，但關稅戰並未正式終結，而且川普政策反覆，加上5月以來新台幣兌美元大幅升值，嚴重影響出口導向產業，利空預期將反應在下半年廠商獲利，即便5月底美股大幅反彈，而且輝達財報亮眼，都無法拉抬台股；連假期間美中雙方又互控對方違反貿易協議，導致今日台股一度重挫超過400點，種種跡象顯示，投資人對於下半年市況相對謹慎。
只不過，葉松炫認為，上週台股ETF受益人數已經轉為正成長，凸顯資金並未退潮，也能發現台股這波回檔，投資人開始逢低布局。其中，又以市值型與高股息ETF為主，主要因為股東會旺季將至，投資人認為具競爭力的半導體廠商，以及有高殖利率題材的成長股仍有基本面支撐。
葉松炫也提到，電信股與資產股等高股息ETF成分股常客，較不受景氣與匯率影響，成為資金簇擁之處，建議投資人可把握市場調整機會，逢低布局市值型與高股息ETF。
陸港股市具低估值優勢 未來成長可期
海外ETF方面，今年美股受到川普政策的不確定因素干擾，加上美國債信評等遭降，投資人選擇透過全球布局，降低重壓美股的風險。今年全球股市中表現較佳的市場，包含以德國股市為主的歐股，以及亞股的港股，漲幅都優於美股。
中信投信基金經理人陳雯卿表示，中國政府今年致力改善企業經營，並增加股東回報，政策方向轉為支持民營企業發展，各項政策利多皆有利於股市發展。
陳雯卿指出，今年第一季港股南向資金達4387億港幣，已經超過2024年整年度的半數，高盛更預估2025年南向資金可望逾8500億港幣。今天陸港股受到川普宣布提高鋼鐵進口關稅至50%，並且指出中國違反與美國的貿易協議，盤中隨著亞股走弱。
然而，摩根士丹利等外資機構表示，美中貿易持續摩擦，但仍看好未來雙方談判進展，陸港股具低估值優勢，未來成長可期。
債券ETF賣壓再起
至於債券ETF，延續三週回補潮後，上週投資人再度開始出脫債券ETF，受益人數週減超過8000人。中信投信基金經理人張瓈尹表示，上週傳出日本可能減少超長天期公債發行，而且美債標售需求轉佳，10年期公債殖利率下滑，但也使得短線投資人伺機出脫手中債券ETF部位。
張瓈尹表示，美國財政部長貝森特近日強調美債「絕不違約」，表示政府計劃於未來4年內逐步削減聯邦財政赤字，顯示近期美債殖利率雖然波動劇烈，但美債依然流動性極佳且值得信任的資產；美債中長線還是回歸基本面，將視美國經濟發展和貨幣政策走向而定。
張瓈尹進一步提到，當前通膨壓力受關稅影響仍未除，而且本週美國將公布5月非農就業報告，市場預期勞動需求將明顯降溫，經濟衰退風險持續上升，因此美國公債價格逢低仍具吸引力，「相較於股市的高波動性，債券整體更具防禦性，建議投資組合的核心配置不可少。
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