克里斯多福·沃勒是誰?他會是2026新任聯準會主席大熱門?

2024-03-15 14:28
美國聯準會理事克里斯多福·沃勒(Christopher Waller)。(資料照:AP)
美國聯準會理事克里斯多福·沃勒(Christopher Waller)。(資料照:AP)

根據《華爾街日報》的報導,川普任命的 Fed 理事克里斯多福·沃勒(Christopher Waller)挑戰經濟正統觀念,他對美國經濟將實現軟著陸的預言成真,影響力隨之上升。一些分析人士認為,如果川普明年重新入主白宮,Waller 有可能成為鮑威爾(Jerome Powell)的繼任者。

兩年前,Fed 理事 Christopher Waller 提出了一個新穎的經濟論述,展示了 Fed 可如何在失業率不像往常那樣飆升的情況下,使通貨膨脹率回落到 2% 的目標。當時激起了經濟學界諸多重量人物的批評:包括美國前財政部長勞倫斯.桑默斯(Larry H Summers)和 IMF 前首席經濟學家奧利維爾.布蘭查德(Olivier Blanchard)。

2021 年,隨著美國經濟從疫情中復甦。之前的疫情干擾已經解除,因此職缺率激增。那時候在 Fed 內部,Waller 已開始推動該央行提前退出超寬鬆刺激政策。雖然有些同事擔心這樣做會顛覆美國勞動力市場,但 Waller 認為,勞動力的需求非常強勁,他們不必擔心。

2022 年春天,Blanchard 曾向 Jerome Powell 表示,按照教科書上的貝佛里奇曲線(Beveridge Curve;橫軸為失業率,縱軸為職缺率),Fed 對勞動力市場的樂觀看法並不成立。隨後,Fed 高級官員聽取了團隊同仁的簡報,其中包括 Fed 專門研究勞動力動態的經濟學家安德魯.菲古拉(Andrew Figura)的簡報,他認為 Beveridge Curve 尚不穩定。

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圖表來源:Learn Economics

Figura 的研究強化了 Waller 之前的直覺,他們在 2022 年 5 月的德國演講中揭示了他們的結論。他們主張,貝弗里奇曲線目前變得幾乎垂直,意味著「職缺率」(Job Vacancy Rate, JVR)正在飆升,而失業率卻沒有下降。相反地,他們預測,勞動需求的降溫可能會導致空缺急劇下降,也不會出現通常的失業率上升。

Summers 和 Blanchard 並在 2022 年 8 月的一篇文章中寫道,Waller 的支持性研究充斥著「具有誤導性的結論、謬誤和事實錯誤」。當時,美國職缺率達到 7% 的極高水平。

Summers 和 Blanchard 展示了自二戰以來的每一輪經濟循環中,失業率是如何在職缺率達到峰值兩年後明顯上升的。這些批評者說,如果失業率不持續走高,通膨率就不會接近 2%。

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圖表來源:彼得森國際經濟研究所

2024 年 2 月 28 日《華爾街日報》的「The Fed Governor Who Proved Larry Summers Wrong」 (證明勞倫斯.桑默斯錯的Fed理事)」一文中:然而,從那時起,職缺率已降至 5.4%,而失業率卻沒有上升。以 Fed 偏好的價格指數計算,去年 12 月份通膨率從 2022 年 6 月的 7.1% 降至 2.6%。 (相關報導: 商業熱議》受苦的不只台積電!美國製造成本飆升7成,松下、LG也深陷「大錢坑」 更多文章

兩年過去了,隨著美國通膨率逐漸靠近 2%,而失業率仍接近半個世紀以來的最低水準,顯然 Waller 很有先見之明。這也可從某方面解釋,為何學院派出身的 Waller 是目前最受關注的 Fed 官員之一,並有說法他未來有可能被提名為下一任 Fed 主席。

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