00878定期定額存股真的沒風險？專家曝1警訊恐讓配息降30％，多數人都沒發現
00878想在今年同樣有6.67％殖利率，每季配息應維持0.28～0.30元的水準，但它做得到嗎？（示意圖／取自Pixabay）
00878受益人數已接近百萬，而一般投資小白最容易發生的誤區是「以往昔的配息來預估未來的配息」。在00878當期的30檔成份股中，筆者持有11檔，所以對00878的感受性也是強烈的。00878成份股正陸續公告今年度配息，我們來陪投資朋友一起剖析00878未來配息可能的方向。
00878近四季配息殖利率均值為6.67％。以當前股價在未來四季欲同樣獲取6.67％的殖利率，則每季配息應維持0.28～0.30元的水準。00878做的到嗎？
00878能維持穩定配息嗎？
先概述幾項基本要件：ETF的價值乃是ETF淨值（成份股巿值＋ETF獲取之配息）＋收益平準金，00878於3月24日的數據： 00878的資產總淨額為1843億，持有成份股巿值1797億，持股98％。
我們可以理解00878的淨值概為成份股的巿值。而對於成份股配出來的息則由ETF經理人依季度分配予受益人除息。成份股跌，則ETF股價跟著跌，00878股價自2022年高點19.78拉回至波段低點，跌幅約18％此即是反應成份股股價走跌，有興趣的讀者可閱讀筆者於2023年1月發表的00878投資攻略。
至於收益平準金，很多朋友擔心其配息佔比過高，這部份請寬心，隨著ETF規模越來越大，新增金額佔總資產佔比將顯著降低，收益平準金在配息金額中佔比也必然降低。
本文主要討論在可預見的未來幾個季度中，00878可能產生的配息變化
說明上圖： 此為概估之配息時間，成份股多數為年度配息，概於每年Q3入帳，00878該年度的配息所得概分於當年Q3／Q4及下一年度Q1／Q2支應。由上表可以觀察並推論2023年Q2的配息乃屬成份股2022年配息額度，這部份的錢已在經理人手上，故可樂觀預期配息金額約當0.28元。
但另外觀察2022Q3及Q4配息已略低於去年同期，這部份是值得重視，因為成份股於2022年配息金額是高於2021年的，如下圖。但00878的配息卻略低於前期。我們可合理推測此為ETF經理人平衡息殖的政策（想留一點額度在下一期使用，在2022年時巿場已知曉成份股獲利明顯遜於去年，並將反應在2023年成份股配息的降低）。
說明上圖：成份股近三年配息概況（由於部份成份股未公告2023年配息，故僅列出前12檔成份股作為參閱）
00878股息年減幅恐高達30％
2023已公告配息之成份股，平均股息年減幅達30％，並且尚不計入未公告股息政策的公融股，金融股目前權重為26％，其影響性亦不可忽視。
（另備註：由於00878所有成份股權重最大為5.58％，最小為2.34％，甚是平均，故筆者未將所有成份權重還原計算，僅就整體成份股配息作方向性探討。並且筆者亦暫不考慮成份股可能新增及刪除之影響數。）
基於上項二層面的思考：
1.今年度配息值可能陡降30％。
2.經理人在2022年的配息中留有部份裕度。
00878配息降30％怎麼辦？
我們以最保守的角度概估00878在未來四季（2023年Q3～2024年Q2）的配息額度可能降低30％，即降低至0.8元。如若經理人確有保留裕度則可能在0.8元的基礎上增加配息的額度。
若以保守設定配息4季加總金額為0.8元，欲獲取5％殖利，則投資成本價應設定為16元；若樂觀期待配息4季加總金額為1.0元，則以當前股價值（17.2元）作為成本線，仍可獲取5.8％殖利率。
投資朋友手上已持有的00878部位，在過去的四個季度已享有6.7％殖利。在未來如期望在原始投資金額上繼續享有6.7％殖利率則應該以降低平均成本為手段，可採取到價（16元或16.5元）加倉或低於成本線（例如17元）作定額購入，切勿一成不變地不看股價定期定額購入，抬高成本將侵蝕你的投資收益。
作者介紹｜小股東
從白手到財務自由是筆者的歷程，2022年領息200萬。 別誤以為我有龐大的家族資產。我和你一樣，白手的上班族，死命地賺錢，從不儲蓄，我的每一分錢無時不刻地在為我工作。 我也僅是小資一族，然而我把投資視作一項個人的事業，用心地經營它。 小股東也可以有大投資。
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