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當人們對紙鈔、政府失去信心 什麼是下一個利多?

2016-12-13 10:53

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從英國脫歐、川普當選到義大利總理因公投而下台,2016年全球投資人見識到一隻又一隻的黑天鵝,讓市場跌碎了一地眼鏡。其中,投資人最意外的商品莫過於黃金。

川普勝選以來,黃金只有在十一月九日、亞洲交易時段大幅上漲,隨後又掉頭下跌,截至十二月五日,已經跌到每盎司1,175美元,這比八月時超過1,330美元,已經下挫逾一成。

儘管如此,選前就準確預言川普勝出、金價將跌的投資名家羅傑斯(Jim Rogers)認為,金價將有一段時期面對賣壓,但在這段期間,反而是投資人逢低買進的好時機,也就是說,透過配置一部分資金在黃金,投資人將可預先避險未來的全球市場變局。

「換鈔」事件讓印度黃金買盤一口氣增加達250公斤之多,導致當地金價暴漲。(圖/itkannan4u@pixabay)
「換鈔」事件讓印度黃金買盤一口氣增加達250公斤之多,導致當地金價暴漲。(圖/itkannan4u@pixabay

印度閃電廢鈔  引爆黃金需求

金價的後市,主要有一個利多和一個利空。利多來自印度。印度總理莫迪於十一月初閃電宣布、自十一月八日開始,500元、1千元的印度盧比鈔票全面停用,以防止恐怖組織、洗錢、貪污等不法活動,藉由使用這兩種大鈔而更加猖獗。

此政策衝擊十分巨大,消息傳開後,印度民眾第一時間紛紛急著搶購黃金,銀樓門口大排長龍,導致當地金價暴漲;眾所周知,印度社會文化本來就熱愛黃金, 當地女性結婚,無不以全身披滿金飾為榮,讓印度曾名列全球進口第一大國。

這次「換鈔」事件,更是讓印度黃金買盤,一口氣增加達250公斤之多。雖然曾經有考慮黃金進口的呼聲,但在民間需求暴漲下,未來幾個月,印度的黃金進口金額,可能進一步提高。

美元強勢抬頭  金價恐受壓抑

壓抑金價的第二個原因,則是美元。十一月聯準會會議記錄顯示,聯準會內部認定在就業改善、通膨略為升溫後,升息時間已經接近。此外,隨著十一月非農就業人口增加至17.8萬人,美國最新失業率進一步降至4.6%,是2007年以來最低值,顯示美國經濟復甦正持續升溫。

美國經濟加速,讓市場幾乎一面倒認定、聯準會將在十二月十四日會議後,再度升息一碼,這也對金價帶來壓力:因為黃金、石油皆以美元計價,美元匯率升值,以其他貨幣計算的黃金就更加昂貴,需求自然受到壓抑。

此外,美元升息代表美元存款利率更上層樓,在金融海嘯後,美元降至零利率、就和黃金一樣無法產生孳息;但在美元重回升息循環之際,收益率提高了,相形之下,黃金的吸引力難免也因此略為遜色。

每當物價上漲,金價往往也會出現一波行情,可能是投資中最有潛力的選擇。(圖/PublicDomainPictures@pixabay)
每當物價上漲,金價往往也會出現一波行情,可能是投資中最有潛力的選擇。(圖/PublicDomainPictures@pixabay

未來三至五年,金價就會再次大幅飆升

眼前壓力重重,為何投資卓然有成的羅傑斯卻強調,眼前是買進黃金不錯的時間?他的理由很簡單:「等到人們對於紙鈔,還有政府失去信心的時候,金價終究會有一次大漲!」他甚至具體估計,未來三至五年內,市場很可能就會看到金價再一次大幅飆升。

其實,從聯準會會議記錄可以看出,目前隱隱浮現的通膨陰影,已經成為貨幣政策調整的重要因素;歷史經驗也顯示,每當物價上漲,金價往往也會出現一波行情,例如1980年前後、美國基準利率上升至20%之際、也是金價創九百美元天價的時期。

由此可見,在物價剛剛出現上漲之際,投資黃金,可能是最有潛力的選擇。舉例來說,IMF(國際貨幣基金)統計顯示,今年十月,俄羅斯央行買入了48公噸黃金,數量創下1998年亞洲金融風暴以來的最高紀錄。

當全球資本市場價格紛紛創歷史新高,價位仍相對偏低、又具有避險效果的資產已經寥寥可數,從來買低賣高,才是創造獲利的關鍵,此時逆市而行、著眼黃金,可能是開啟下一步契機的起點。

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