華爾街老將凱文華許的政策底牌，為何敢同時談「縮表＋降息」！這樣做市場反而可能更穩？

凱文華許擁有史丹佛大學經濟與政治雙主修學位，以及哈佛大學法律博士，並具備深厚的華爾街實務經驗。更關鍵的是，他在2006到2011年間擔任聯準會理事，親身參與並處理全球金融海嘯期間的重大決策。這段經歷，使他同時熟悉資本市場、政府行政與央行內部的決策流程。他看過市場崩盤的慘況，因此非常重視央行的名聲與誠信。他長期批評聯準會不該過度撒錢或依賴非常規工具，這讓他被視為重視制度邊界的改革派，而非只看數學模型的技術官僚。

縮表與降息的新平衡：央行政策的策略性組合拳

目前聯準會一邊重新擴張資產負債表又一邊降息，讓市場非常擔心通膨死灰復燃，並對股市造成嚴重打擊。但凱文華許主張的政策邏輯不同，他認為重點在於縮減過分龐大的資產負債表，逐步減少對市場價格的直接干預。當市場相信通膨不會因為政策混亂而失控，聯準會才有條件穩健降息，而不必擔心引發長端利率反彈的副作用。他更傾向透過金融監理鬆綁，讓流動性回到民間銀行運作，而不是一直靠央行出手支撐市場。 （相關報導： 記得領錢！「1縣市」大停水補償發錢了，申請資格、4大應備文件、領取地點一次看 ｜ 更多文章 ）

市場將如何反應：縮表、降息與資產價格的連動效應

大家最關心市場怎麼反應，這取決於市場如何解讀這套組合拳。如果市場認為凱文華許只是單純的縮表派，債券殖利率可能會變陡，這會直接衝擊房貸利率與企業融資成本。相反地，若市場接受他的邏輯，認為縮表是為了讓降息更可行，那麼長天期利率反而可能回落。雖然過程中股市可能因為債市波動而短暫承壓，但只要他能成功把央行可信度、資產負債表路徑與降息節奏排成一個一致的故事，市場波動就會下降，風險資產也能重新獲得成長動力。