比特幣跌至7萬5美元！跌幅近40％資金狂逃，谷底還沒到？兩大模型同指「這個價位帶」

年初以來，比特幣走勢明顯轉弱，價格接連失守整數關卡，市場情緒快速由樂觀轉為保守。從去年高點回落至今，跌幅已逼近四成，資金撤離、槓桿去化同步發生，投資人開始意識到，這波修正恐怕不只是短線震盪，而是一段結構性整理的開端。彭博資訊指出，比特幣在1月底跌破8萬美元（約新台幣252萬元）後，賣壓明顯加劇，1月31日盤中一度下探至75709.88美元（約新台幣238萬元），創下去年4月以來低點。即便2月初短暫反彈，盤勢仍顯得疲弱，市場信心尚未恢復。

供需結構翻轉　獲利籌碼快速萎縮

隨著價格回落，市場內部的籌碼結構正在快速轉變。多數在高檔進場的投資人，已陸續由帳面獲利轉為虧損狀態，使得整體市場情緒明顯降溫。知名分析機構 Into The Cryptoverse 創辦人 Benjamin Cowen 指出，當市場中獲利者與虧損者的比例逐步接近，往往代表悲觀情緒已被充分消化。過去在2015、2019與2022年底，都曾出現類似狀況，最終對應的是一段長期具吸引力的價格區間。

成本分布下移　鏈上模型指向6萬到7萬美元

另一位鏈上數據研究員 Checkmate 則從市場成本角度切入指出，隨著價格下修，先前在高檔進場的投資人開始承受壓力，部分籌碼已選擇認賠出場。他認為，這樣的出清過程，會讓市場的整體持倉成本逐步下移，使價格在6.5萬美元（約新台幣205萬元）附近形成新的觀察重心。隨著高成本籌碼轉移，7萬美元（約新台幣221萬元）也開始具備心理與結構上的支撐意義。

兩條分析路徑交會　市場共識逐步浮現

值得注意的是，無論從長期循環觀察，或從市場籌碼與成本變化切入，兩位分析師最終都將焦點指向6萬至7萬美元區間。一方著眼於歷史修正幅度與市場情緒消化速度，另一方則從實際籌碼換手與成本重心推算，雖然分析路徑不同，卻同時指向相同價格帶，顯示市場對底部區間的共識正在逐步成形。

「數位黃金」敘事動搖　資金競逐出現新對手

市場疲弱，也讓比特幣的角色再次被質疑。部分分析師直言，比特幣作為「數位黃金」的敘事正在淡化，價格下滑顯示它在資產配置中的定位仍高度不穩定。同時，AI概念與傳統貴金屬持續吸走資金，也讓比特幣面臨更激烈的資金競爭。彭博資訊引述市場觀察指出，若缺乏新的敘事與資金來源支撐，即便價格短線反彈，整體趨勢仍可能維持震盪偏弱。

去槓桿尚未結束　下一輪行情仍待醞釀

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若後續走勢真如多數模型推演，回測6萬至7萬美元，這不僅是價格修正，更是市場完成去槓桿、去投機化的關鍵階段。只有在籌碼完成充分換手、資金重新建立信心後，新一輪趨勢才有條件展開。