# 阮慕驊  

美國8月核心個人消費支出（PCE）物價指數低於市場預期，但數據公布後，美債殖利率降幅與美股期貨漲幅均有限。財經專家阮慕驊發文分析，這份數據雖讓市場對進一步升息的擔憂稍微降溫，卻不足以化解長天期利率居高不下的壓力。他從不同天期公債、殖利率曲線及股市表現，提出4項觀察。美國經濟分析局公布，8月核心PCE物價指數年增3.0%、月增0.2%，低於市場預期的3.3%及......

在中秋、教師節連假期間，財經媒體人阮慕驊在節目《財經一路發》向投資人分享「虎頭蜂的股票策略」。他表示，許多的投資策略都是他在登山期間想出來的；在台灣登山，往往最擔心遇到虎頭蜂，因為每年死在針尾下的山客不在少數，而阮慕驊也從各種虎頭蜂角色裡，體悟到了新的投資策略。阮慕驊指出，虎頭蜂分為攻擊蜂、巡邏蜂和偵查蜂。攻擊蜂主要負責攻擊，而巡邏蜂則在蜂巢附近巡邏，並能在......

AI晶片巨頭輝達（NVIDIA）庫藏股計畫將追加1500億美元，超越蘋果（Apple）2024年庫藏股計畫追加的1100億美元，創下史上最高庫藏股追加規模，消息一出，輝達股價逆勢上漲，但道瓊、標普、那斯達克三大指數卻同步走弱。這麼大的利多，怎麼拉不動大盤？對此，財經專家阮慕驊在臉書發文指出，說穿了，市場在意的不是輝達，美債殖利率、油價，還有本周的美光財報，......

在當前高利率環境下，房地產真的還是穩賺不賠的避風港嗎？財經專家阮慕驊在臉書發文表示，遠在美國的朋友最近正在討論一個近二十年少見的特殊現象，美國10年期公債殖利率於9月25日收在5.17%，創下2007年以來新高；然而，美國獨棟出租房的資本化率（CapRate）卻僅約4.8%。換言之，如今買一張零風險的美國公債，投資收益比買房當房東還要高。持有房產機會成本飆高......

美股多頭行情延續，投資人仍得留意潛在風險。財經專家阮慕驊發文表示，自己並不看空市場，但實際利率上升、AI產業融資壓力，以及美國期中選舉年的波動，都是接下來必須關注的變數。他提醒，「多頭裡最傷人的不是下跌，而是毫無準備地遇到下跌。」阮慕驊指出，美國經濟動能仍在，是他維持不看空立場的原因之一。S&P Global公布的9月美國綜合採購經理人指數（PMI）初值，......

三大法人賣超逾438億元，台股仍守住4萬8000點。財經專家阮慕驊今（24）日在《財經一路發》指出，投信單日賣超約114億元，調節重心包括台積電、台光電、日月光投控等電子股，但大盤跌幅僅0.28%，呈現相對抗跌走勢。不過，他也提醒，國際市場利空是否出現延後反應，仍須持續觀察。台股今日收在48024.60點，下跌132.69點，成交金額7366.23億元。三......

台股站上4萬8000點後，下一個整數關卡受到關注。資深證券分析師杜金龍今（24）日在《財經一路發》談及後市，維持台股上看8萬點的樂觀看法，並以台積電股價5000元作為對應推估。不過，他也提醒，指數挑戰5萬點時，可能先面臨較大的賣壓。杜金龍此次與主持人阮慕驊討論台股走勢及新股行情。他對大盤抱持多頭期待，但談到近期受到矚目的漢測時，則提醒未買進的投資人不必急著追......

市場預期美國聯準會（Fed）在10月進一步加碼升息的機率加劇，讓美債殖利率23日再次飆高，十年期公債殖利率站上5.113%，創2007年以來新高點。對此，財經專家阮慕驊分析，這其實並非通膨預期失控，而是「資金重新有了價格」，並提醒投資人接下來該緊盯4件事。阮慕驊表示，9月23日，十年期美債殖利率單日跳升近15個基點，站上5.113%、盤中最高逼近5.14%，......

Meta近日在美加推出個人AI代理App「Muse」，其定位並非單純回答問題的聊天機器人，而是能代替使用者執行多步驟任務，上線後在美國迅速爆紅，帶動Meta股價大漲。對此，財經專家阮慕驊指出，Meta Muse「從聊天到代辦」讓AI算力需求再升級，需求從GPU擴散到CPU等其他供應鏈，將真正牽動到台股，「受惠範圍比上一波AI行情更廣」。阮慕驊表示，Meta最......

美股上周五（18日）適逢「四巫日」，四種金融衍生性商品同時到期結算，市場在多空角力下最終漲跌互見。財經專家阮慕驊對此分析，並列出例年美股4大指數在四巫日後的數據與勝率，直言「這不是空，應該是別急著亂追。」阮慕驊表示，上周五是9月的第3個星期五，也就是「季度四巫日」，指數期貨、指數選擇權、個股期貨、個股選擇權同一天結算。他把標普五百從1990年以來的資料拉出來......

台股今（18）日再度強勢上攻，加權指數大漲892點，收在47180點，漲幅1.93%，不僅重新站上4萬7大關，也連續第3個交易日收紅，成交金額放大至1兆750.65億元。對此，財經專家阮慕驊今日於節目《財經鈔能力》中表示，台股若要挑戰前高48218點，除了國內量能要有序上升外，另一個關鍵是美國費城半導體指數必須重新站回100日均線。PCB、資安股能進場？阮慕......

在中東戰事推升國際油價、美國通膨仍未見緩和之際，美國聯邦準備理事會（Fed）周三召開利率決策會議，宣布升息1碼，寫下2023年以來首度升息紀錄。對此，財經專家阮慕驊在臉書指出，這1碼升息早已反映在市場價格中，會前利率期貨定價超過9成，市場呈現「先跌、等訊息、消息出來後靴子落地」的心理，但這波「利空出盡」其實附帶2項嚴格條件。聯準會升息還有第二波？華許語氣透......

美國聯邦通訊委員會（FCC）為防止管制清單公司的產品零件，透過其他公司組裝「洗白」，日前更新授權規則，防堵通訊供應鏈的國安威脅；也讓投資人關注，以中股光通訊產業為主的台股ETF復華中國5G（00877），是否會受到影響。對此，財經專家阮慕驊分析，00877仍然有產業基本面支撐，只要3個「關鍵變數」仍不變，這次的新規對00877就只是雜音，而不是轉折。阮慕驊表......

荷蘭中央銀行（DNB）本月初證實，已將86公噸黃金自美國、加拿大移至英國，由英格蘭銀行（BoE）保管，以應對「日益加劇的地緣政治動盪」；荷蘭央行總裁斯萊彭（Olaf Sleijpen）表示，此舉「是強化韌性與準備工作所必要的」，但未具體表明「地緣政治動盪」為何。對此，財經專家阮慕驊今（15）日於節目《聽，阮大哥的！》中表示，「可交易性」才是荷蘭的首要目的。​......

AI近年發展迅速，卻也引發嚴重的安全隱憂，Anthropic執行長阿莫戴（Dario Amodei）近期公開呼籲，行業必須放慢新模型的開發速度。對此，財經專家阮慕驊分析，這次事件的殺傷力在於，產業內最有公信力的3個人親自動搖了「AI無限外推」的正當性，市場已在擔憂周一股市將崩盤逾10%，但這說法是情緒喊盤，不是基本面推估。 阮慕驊在臉書發文表示，阿莫戴呼籲......

風傳媒新聞焦點帶你掌握今日關鍵。交通部宣告外送平台強制管理新制，9月11日起外送員上路前須完成至少1小時交安訓練，半年內累計2次重大違規即強制停權並接受4小時講習，平台若私放或未落實訓練，最高面臨50萬元重罰。台灣旅遊老手悄悄換掉目的地，1東南亞國家今年前8個月吸引台灣旅客逾15萬人次、年增近10%，擠進全球第7大客源國，海島景色加上六天五夜3萬5出頭的實際......

美國勞工部於美國時間周五公布最新8月消費者物價指數（CPI）數據，年增率達3.4%，月增0.4%，符合預期；受此影響，聯準會（Fed）9月升息機率隨之飆升至約9成，市場持續關注。對此，財經專家阮慕驊今（12）日上午在臉書以「升息一次還是連升三次？股市的命運就看這一題」為題斷言，市場不用再猜，下周FOMC（聯邦公開市場委員會）升息已是必然；對於股市布局，他則強......

國際油價重返每桶100美元，美債殖利率同步攀升，科技股面臨壓力。財經專家阮慕驊11日在《財經一路發》指出，殖利率上升將壓縮科技股本益比、增加企業融資成本，也讓債券更具吸引力，影響資金流向。根據美國勞工統計局公布的數據，8月生產者物價指數（PPI）年增5.4%、月增0.4%。阮慕驊分析，中東局勢推升油價，屬於供給端問題，聯準會難以單靠調整利率解決，卻又必須防止......

美國聯準會（Fed）9月是否升息成為市場焦點，財經專家阮慕驊於臉書發文表示，美國PPI（生產者物價指數）數據公布後，交易員將9月升息的機率提高至70%以上，台指期貨夜盤大跌逾700點。阮慕驊提到，升息機率上升至70%，台指期貨夜盤大跌逾700點。美國勞工統計局數據顯示，8月PPI年增率5.4%，高於市場預期的5.3%，較前值4.7%明顯提速，月增PPI0.4......

美國財政部為救美債，在8月時宣布將提高長期國債回購規模，當時指出規模至少達40億美元，而美國財長貝森特9日公布首次操作，回購額高達60億美元；不過市場並未買帳，長天期公債殖利率仍不降反升。對此，財經專家阮慕驊直言，雖較此前每次最高30億美元的上限翻倍，但仍低於市場預期的80億至100億美元，公告一出，殖利率很「誠實」，隨即再度上行。阮慕驊在臉書發文表示，美國......

台股今年多頭行情火熱，高股息ETF表現卻是兩樣情，績效前後段差距超過40個百分點。財經專家阮慕驊指出，23檔高股息ETF中，僅8檔今年以來含息報酬率突破50％，前三名依序為復華台灣科技優息（00929）、群益科技高息成長（00946）及國泰永續高股息（00878）；其中00929是唯一同時兼具報酬表現與配息續航力，不僅以70％含息報酬率居冠，配息也自年初至今......

台灣市場上的半導體ETF種類繁多，但若想一站式買進「台灣半導體製造、韓國記憶體龍頭與日本關鍵設備材料」，過去市場上始終缺乏直接的投資工具。預計於9月正式募集、10月掛牌上市的安聯亞洲半導體主動式ETF（00412A），因其獨特的資產配置邏輯引發市場高度關注。財經專家阮慕驊在臉書發文分析，該檔ETF最大亮點在於把投資版圖鎖定台、日、韓三地，且完全不配置美股，直......

針對本周台股與全球金融市場走勢，知名財經專家阮慕驊於臉書發文分析，本周行情主軸主要落在兩條主線，第一，是美國8月通膨數據牽動的利率路徑預期，第二，是台灣基本面數據與法說會旺季對下半年展望的驗證。針對台股本周走勢，阮慕驊列出財經行事曆重點預告：​周一（9/7）｜美股休市，量能觀察期美股因勞動節休市，台股缺乏外部指引，成交量能與外資動作預期偏保守，盤面由法說會個......

風傳媒新聞焦點帶你掌握今日關鍵。全台65歲以上長輩有福了！重陽敬老禮金最快9月初已陸續入帳，台北市9月1日率先完成撥款，嘉義市15日跟進，各縣市金額因年齡層與設籍條件差異懸殊，其中有一地區縣府加地方雙重加碼，百歲長輩單次最高可領7萬元。 少子化持續衝擊高等教育，私立修平科大捐出11億校產與暨南國際大學整併，中華大學移交逾20公頃土地催生清華科技園區，均獲教......

美國8月非農就業數據意外強勁，新增就業人數達16.2萬人，遠高於市場原先預期的逾5萬人，前兩個月數據也合計上修5.5萬人，顯示美國勞動市場韌性仍在。數據公布後，市場對聯準會9月升息的預期升溫，2年期美債殖利率一度攀升至4.4%附近，美股三大指數則同步收黑，市場開始重新評估聯準會後續利率路徑，投資人也關注台股周一表現。對此，財經專家阮慕驊今（5）日在臉書以「......

台股94檔ETF受益人數上周減少4.3萬人，總人數降至1847萬人。媒體人張耀中在節目《跟著鈔人走》中，提及財經專家阮慕驊的觀察指出，不少高股息ETF明明有賺錢，投資人卻沒有留下來，呈現出績效跟人氣錯位的奇特的現象。張耀中說明，阮慕驊提及這些高績效、高配息的ETF，總報酬皆達到45%以上，投資人卻都在賣，紛紛將資金搬到別的地方去。其中績效最好的00929復華......

全球債市近期震盪劇烈，美國10年期公債殖利率衝上4.8%，創近3年來最高紀錄；日本、英國30年期公債殖利率，更分別突破30年高點。對此，財經專家阮慕驊分析指出，殖利率走高，「先被擠壓的永遠是科技股」，相反的金融股則是會直接受惠，金融股ETF近3個月以來，報酬率更已勝過多為科技股的0050與防禦型高股息。阮慕驊表示，輝達股價雖在最近幾個交易日表現不錯，但帶不動......

台股94檔ETF受益人數上周減少4.3萬人，總人數降至1847萬人。財經專家阮慕驊在臉書發文指出，統計2026年初至8月底、23檔台股被動式高股息ETF（排除半導體主題的00927），受益人數淨流失48.9萬人，23檔裡只有6檔人數是正成長。這是在同期間全體平均含息報酬超過45%的背景下發生的：賺錢，但留不住人。阮慕驊將23檔ETF依年初至今（YTD）含息報......

台股AI大多頭行情，不少投資人紛紛進場，除了個股外，不同類型的ETF也是熱門標的，但多數人在挑選ETF時往往只關注績效與配息，卻忽略了「折溢價」這項看不見的隱形成本。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文指出，ETF盤中成交價由買賣力道決定，可能高於（溢價）或低於（折價）淨值；溢價買進等於先付一筆看不見的溢繳金額，而折價買進則相當於用打折價買到同一籃股票。近一個月數......

台股今（1）日開高走高，終場大漲820點、收在46948點，其中外資強勢加碼大量主動式ETF，一共買超267.07億，前10名標的裡有7檔是主動式ETF，引發市場熱議。不過，財經專家阮慕驊直言，外資買超榜被ETF洗版，「那不是買盤，是套利！」阮慕驊在臉書發文表示，進入9月第一個交易日，外資買超排行出現一個異常畫面，前25名裡有17檔是ETF，合計買超86.6......

輝達（NVIDIA）公布財報後一度提振美股全面大漲，但市場信心卻僅維持一天。隨後聯準會主席華許在傑克森洞全球央行會議演講上發言「放鷹」，致使費城半導體指數不僅吐回前一日的所有漲點，甚至跌至8月24日以來的新低。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文指出，值得注意的是，標準普爾500指數在華許放鷹當天僅小跌0.3%，距離歷史高點甚至不到2%，美股出現了少見的四大指數背......

美國零售巨頭沃爾瑪（Walmart）股價在20日瞬間暴跌9%，市值單周蒸發約900億美元，等於跌掉超過一個日月光投控，讓市場擔憂美國消費是否陷入停滯。對此，財經專家阮慕驊在節目《聽，阮大哥的！》分析，沃爾瑪暴跌背後的原因，其實與美伊戰爭局勢相關，甚至聯準會（Fed）在這次也幫不上忙。阮慕驊表示，美國經濟最重要的基礎並不是AI，而是由「消費」在支撐，消費佔了美......

加權指數今（25）日終場 45,169.46 點，成交金額6294.27億元；收在 389.41 點，上漲 3.31 點。市場開始重新燃起對第四季行情的期待。不過，財經媒體人阮慕驊提醒，眼前台股看似強勢，實際上成交量明顯萎縮，投資人仍處於高度觀望狀態；接下來美股能否出現明確方向，將成為台股能否進一步突破的關鍵，本集《下班去你家》由主持人蔡尚樺與財經媒體人阮......

風傳媒新聞焦點帶你掌握今日關鍵。交通部觀光署斥資33.3億元的2026國旅補助今日正式開放全國民眾登記，本島最高折抵3,200元、離島更高一級，但補助分為直接折抵與抽籤兩種管道，規則與使用期間截然不同，能否疊到上限取決於幾個條件同時成立。與此同時，沙德爾颱風路徑北修，中心雖轉為掠過北部海面，但暴風圈仍將直掃北台灣，氣象專家研判28日晚間從馬祖附近登陸福建，北......

台股24日震盪走低，終場收在4萬4762.32點，下跌461.97點，跌幅1.02%，成交金額大幅下滑至新台幣6294.27億元，創下今年4月7日以來新低量。財經專家阮慕驊於個人YouTube影片中建議，近期大盤操作偏向謹慎，在量縮格局下，太多操作有可能套住，或增加交易成本，等量出來，市場方向明確後，再進行較大操作會是比較好的策略。​阮慕驊提到，未來選股偏向......

AI浪潮還沒走到終點，產業投資機會卻正在悄悄換檔。統一投顧總經理廖婉婷指出，隨著生成式AI逐步走向Agentic AI（代理型AI），甚至未來的Physical AI（實體AI），AI產業仍處於持續升級的階段，目前談AI泡沫仍言之過早。從AI Data Center、GPU、AI Server到AI機櫃，未來幾年AI基礎建設的資本支出仍有望維持成長，而高階P......

美國零售巨頭Walmart（沃爾瑪）股價重挫，單週跌幅高達10%，市值瞬間蒸發約900億美元，規模相當於跌掉了一整座台灣日月光投控。外界紛紛質疑，這是否意味著美國消費實力正急劇走弱？對此，財經專家阮慕驊在臉書發文指出，Walmart雖然營收與EPS皆優於預期並上調全年財測，但股價大跌背後其實隱藏著「三層財務與評價面內幕」。阮慕驊分析，Walmart股價重挫的......

全球債市大舉拋售後，美國30年期公債殖利率升至2007年來最高水準，引發市場不安；美國財政部20日宣布擴大長天期國債回購規模，以減輕美國30年期公債殖利率，但殖利率至今仍持續攀升。對此，財經專家阮慕驊於節目《財經一路發》分析，市場不信任回購政策，但美國財政部貝森特（Scott Bessent）還有「QRA前瞻指引」等政策工具。​阮慕驊認為，貝森特所施行的政策......

台股21日開低震盪，終場上漲290.55點，收在4萬5224.29點，雖然重返4萬5000點，但成交量縮至7192.8億元。財經專家阮慕驊於臉書發文指出，下周一（24日）台股有3大觀察重點：加權指數站上10日均線站上4萬5344點、60日均線站上4萬4851點，以及櫃檯指數50%反彈位突破391.15點。​上市與櫃買分道揚鑣？​阮慕驊表示，21日是明確的分道......

台股ETF近期與台股表現同樣出現分化，隨前波大漲後進入高檔震盪，今年以來持續受惠台股權值股漲勢，交易人數早突破百萬戶的「0050」依舊穩居台股ETF人氣第一。財經專家阮慕驊今（20）日在臉書提到，19日全體主動式ETF資金急轉彎，淨賣超高達165億，操作方向為減權值、加散熱，他分為數個操作面向進行分析，並提出包含「淨買賣超的計算」等3個注意事項。他總結，整體......

加權指數18日開高走低，早盤一度重返4萬6000點，隨後加權指數急殺翻黑，終場收在4萬5308.68點，下跌548.59點，外資及陸資也終止連續6個交易日買超，轉為賣超新台幣119.85億元。對此，財經專家阮慕驊於臉書發文指出，台股真正的訊號不在加權指數，而在櫃買指數，19日的關鍵只有一句話：櫃買指數379守不守得住。中小型股早一步透露資金溫度？阮慕驊表示......

投資組合持股愈多，不一定代表風險愈低。財經專家阮慕驊近日在《財經鈔能力》接受主持人應佳臻訪問時表示，他採取「核心＋衛星」策略，以相對穩定的資產打底，再搭配具有成長潛力的個股，兼顧防守與報酬空間。阮慕驊指出，單押一檔股票或把資金全部投入同一類資產，一旦產業趨勢反轉，投資組合可能面臨劇烈波動；「核心＋衛星」的目的，就是降低整體波動度，同時保留參與成長行情的機會，......

股市急漲急跌時，散戶最容易在樂觀時追高、恐慌時殺低。財經專家阮慕驊近日在《財經鈔能力》接受主持人應佳臻訪問時表示，投資人的保命原則不是精準猜中高低點，而是「永遠不能空手，也永遠不能All in」，透過持股與現金並存，保留面對突發回檔的調整空間。阮慕驊回顧7月台股修正，當市場追高情緒升溫、部分個股本益比來到80至100倍時，他便逐步降低持股，後續一度將部位由滿......

受美伊局勢影響，美股主要指數前一日全面下挫，也連帶影響亞股，台股加權指數今（18）日開高走低，收盤下跌548點、收在45308點。而財經專家阮慕驊指出，他分析「等權重指數」與加權指數之間的相互關係，並研究出一個能夠「推敲大盤高低點」的模式。「等權重指數」為不論公司的大小或市值高低，將指數內的所有成分股賦予相同的權重，無論是大企業還是中小型股，每家公司對指數的......

台股17日震盪上漲46.26點，收在4萬5857.27點。淡大財金系兼任副教授李魁榮於節目《財經一路發》中分析，科技巨頭與供應鏈如今爭相布局2027年AI伺服器，與ASIC晶片伺服器需求。大家看的不再是2026年，而是看2027年上半年的新增規模與ASP價格、量也往上走，也成了台股供應鏈營收與目標價持續獲得外資上修目標價的主要原因。李魁榮：​消費可能慢慢回溫......

風傳媒新聞焦點帶你掌握今日關鍵。主計總處最新家庭收支調查出爐，2025年國人平均年所得達76.3萬元，各年齡層同步刷新歷史紀錄。40歲世代的薪資表現最受矚目，不同世代之間的差距比多數人預期更明顯，對照完整數字才知道自己在全台所得分布中真正站在哪個位置。監察院裁罰10萬元確定，民進黨海委會主委徐佳青接連捲入出國考察與安排兒子登東沙島爭議，黨內卻幾乎無人願意出聲......

美國經濟兩大主力「消費」與「就業」連袂出現轉弱訊號。財經專家阮慕驊在臉書發文指出，美國消費需求在7月出現明顯降溫，零售銷售數據大幅低於預期，顯示市場對下半年消費韌性的判斷正趨於審慎。7月零售銷售額大幅衰退？汽車與網路零售成主要拖累項阮慕驊提到，根據美國人口普查局公布的數據顯示，美國7月零售銷售額月比下降0.6%，不僅遠低於市場原先預期增長0.1%的表現，更創......

台股7月歷經劇烈震盪，ETF也在這一波經歷上沖下洗。財經專家阮慕驊在節目《財經一路發》中表示，這一波高股息ETF平均跌幅只有10%，收復率76%；半導體型跌26.6%，收復只有一半，跌得淺回得快，下檔保護決定修復的速度。阮慕驊指出，抓了40檔被動式的ETF進行完整排名，從高股息到市值型，再到半導體型。其中高股息型有20檔、市值型13檔、半導體型7檔，大多數人......

台股今年6月下旬衝上波段高點後，在7月卻面臨各種急殺，各類的ETF全數回檔，不過市場在8月逐漸回溫，今（13）日大盤開高震盪，跳空上漲623點，一度重返4萬6千點大關。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文表示，自己完整統計了40檔台股被動式ETF，從台股之前的大震盪到8月11日收盤的「失土收復率」，結果呈現鮮明的3層結構，其中收復率最高的是00918，高達147.......

6月份台股多檔主動式ETF集中掛牌，隨後歷經7月大盤急速回檔與波段反彈，各檔淨值走勢呈現顯著分化。財經專家阮慕驊在臉書發文分析，4檔6月掛牌的台股主動式ETF（00407A、00404A、00406A、00405A）自波段低點至8月10日收盤的「跌幅收復率」，其中00407A以近77%的收復率暫居第一；不過阮慕驊提醒，若從「距離10元發行價」的角度來看，4檔......