AI變現驗收期提前到來？阮慕驊點名4產業應用成新寵：市場開始追問下一個現實問題

美股科技股近期走勢出現極大的分歧，同樣搭上AI熱潮，部分個股股價再創新高，部分卻陷入一路修正的泥淖。針對市場出現「AI是否退燒」的疑慮，財經專家阮慕驊在臉書發文指出，AI絕沒有退燒，而是市場投資邏輯已發生根本轉變，從過去瘋狂「賣鏟子」的建設期，正式邁入追問「誰能挖到金」的變現驗收期，這4類非科技的產業成了新寵。

阮慕驊分析，過去兩三年市場關注的核心是「誰有GPU、誰有HBM、誰在蓋資料中心」，那是典型的建設期，只要拿到巨頭訂單股價就能飆升。然而，當科技巨頭每年合計砸下數千億美元、未來甚至上看上兆美元的資本支出時，市場開始追問下一個現實問題：「花了這麼多錢，最後誰真的能靠AI賺到錢？」

這正是近期美股表現走勢分歧的根源。阮慕驊表示，市場不再只是獎勵「參與AI」，而是轉為獎勵「把AI變成營收」的公司。他舉例，像是Robinhood推出AI投資助理Cortex，將AI直接嵌入券商金融服務；Natera則利用AI分析基因資料，讓精準醫療效率顯著提升。AI正在從單純的科技工具，快速滲透進金融、醫療、人資、物流等傳統非科技產業。

對於台灣投資人而言，阮慕驊指出，台灣投資人對在地AI供應鏈極為熟悉，從晶圓代工、伺服器、PCB到散熱模組都能如數家珍；但如果下一階段的AI獲利紅利大量出現在美國的軟體平台，或是成功導入AI的海外金融與醫療巨頭，投資人若只守著台股，將很難完整參與到整條AI鏈的爆發期。

阮慕驊提到，復華全球未來50主動式ETF（00409A）不追蹤特定指數，而是從美國、日本、韓國、台灣等國家精選約50檔個股，架構涵蓋「核心算力供應鏈＋升級題材＋非科技AI受惠者」。

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阮慕驊分析，00409A有三大投資優勢，第一，不必二選一，不需在「硬體」與「應用」之間做選擇，硬體成長時可持有，應用端開始變現時也有空間隨時布局。第二，AI產業鏈散落在全球，美國有GPU與雲端、韓國有HBM、台灣有晶圓與伺服器、日本有材料，能用單一產品串起整條全球價值鏈。

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