績效贏過0050！這檔ETF連5次除息階梯式上漲　阮慕驊曝2大觀察重點

11月初又到季配息ETF公告時間。群益台灣強棒主動式ETF00982A日前公告本季每股配息0.78元，以昨日收盤價計算，年化配息率約15.12%。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文指出，配息高低固然受關注，但更值得觀察的是配息軌跡與填息速度。

阮慕驊表示，數字本身不是重點，比較在意的是它的軌跡。去年8月第一次配，0.236元，之後0.334、0.377，今年5月跳到0.64，8月一樣0.64，這次是0.78。也就是說，到目前為止沒有往下調過。這件事要怎麼解讀？一部分原因很單純，這一年台股漲多，淨值墊高了，配息金額跟著長是正常的。但年化配息率也從7%多一路爬到12%以上，代表配息成長的速度比淨值還快，這就不只是水漲船高而已。

阮慕驊提到，再來是填息。過去5次除息，5次都填回來，最快隔天就填，最慢是今年8月那次，花了45天，平均大概18天。他常講，配息沒有填息，就是把你口袋裡的錢從左邊換到右邊，中間還要繳稅、繳二代健保。所以看配息型的產品，填息紀錄比殖利率數字更值得看。

阮慕驊說，當然，配得出來的前提是賺得到。過去一年，它的含息報酬大約79%，同期0050是74.6%，電子指數76.8%，加權指數不到69%。贏得不算多，但主動式ETF本來就是要證明經理人比指數多做了一點事，這一年它算是交出了成績單。

阮慕驊說明，它的選股大致是這樣的架構，核心放AI規格升級的大型權值，像台積電、聯發科這一類；外圍再放一些設備、廠務、電力相關的資本支出概念股，還有低軌衛星、機器人這種下一階段的題材。大型股穩住波動，中小型股負責追動能。

不過，阮慕驊也要提醒2事，第一，過去一年是大多頭，大部分股票型ETF成績都不差，主動式真正的考驗，是行情回檔的時候能不能少跌一點。第二，配息的錢從哪裡來，要去看投信公告的組成，如果收益平準金或資本利得占比偏高，就要理解這個配息的持續性有前提。配息穩定、能填息、報酬也跟得上，這是目前看到的紀錄。至於接下來能不能延續，就交給時間跟下一次的財報來回答。

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