高股息ETF不再是救命稻草？阮慕驊曝「含息總報酬」關鍵指標：這招配置才穩

台股30日收在45,211.83點，大跌1,156.5點，三大法人聯手賣超1,398.44億元，外資賣超1,124.67億元，統計外資買賣超個股，賣超前10名中竟有7檔ETF，其中，主動中信台灣收益（00406A）、中信台日韓PCB（009828）、主動統一升級50（00403A）更是跌破10元發行價。對此，資深媒體人阮慕驊於節目《財經一路發》中表示，選錯檔的影響大於選錯類型，同類型ETF裡，第一名跟最後一名的績效差非常多，高配息不等於高報酬，有些可能配到本金，且配息過高會面臨二代健保補充保費及綜合所得稅問題。

阮慕驊說，若看前5大ETF，市值型平均漲幅為67.5%，高股息則低約3.5個百分點，若改用「規模加權」計算，兩者報酬率幾乎完全打平，代表多數資金都集中在表現較佳的大型高股息ETF上；而市值型中位數報酬為70.1%，明顯勝過高股息型的56.9%，這是因為高股息型當中有部分個股表現落後，拉低了整體平均。

阮慕驊分析，第1、2季市值型大勝，如第2季大盤大漲時，市值型報酬達50.4%，領先高股息；但第3、4季則是高股息型勝出，第4季市值型下跌4.7%，但高股息型逆勢上漲2.2%。

阮慕驊指出，兩種ETF有持股結構本質的差異；市值型本質上有一半是在重壓台積電，但高股息型前5大完全沒有持有台積電，主要是分散投資在台積電以外的台灣其他產業，其中金融股佔了相當高的比重。

阮慕驊建議，購入前看含息總報酬、看持股明細、評估自己心臟能否承受最大回撤，再評估自己更適合何種投資策略；長期投資、能承受15%~20%跌幅、不需要定期現金流、看好台積電的人更適合市值型；而非常在意下跌（一跌就睡不好）、需要穩定現金流、或者手上已經有很多台積電現股，想分散風險的人較適合高股息型；但投資人也可以將市值型當核心，高股息當另一具引擎，可讓整年報酬率更加平穩，形成互補配置。

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