科技財報悲喜參半！AI「旺季不旺」警鈴大作　分析師提避險策略：航母該轉向防禦

受科技巨頭財報表現不如預期，以及人工智慧（AI）板塊震盪影響，美股昨日三大指數下挫，市場對人工智慧投資的疑慮再度浮現，連帶衝擊台股今（30）日狂瀉破千點。對此，期貨分析師林昌興今（30）日於節目《世界一把抓》中分析，雖然AI目前並未泡沫化，但市場資金已開始出現吃緊，大廠資本支出繼續增加，更導致旺季不旺、低於預期的警訊出現。

林昌興指出，目前不論是美國還是台灣，都出現資金壓在股市與房市的現象，許多大把資金被台積電等興建半導體廠、資料中心的公司借走，一般中小型企業融資成本提高或難以借貸；而AI投入大量資金後，除了企業端降本增效有具體成果外，一般消費端很難收到錢，導致「K型經濟」；雖然科技巨頭口頭上表示會持續增加資本支出，但實際預估值均低於華爾街預期，這是對半導體硬體需求非常嚴重的警訊。

林昌興直言，美股科技巨頭財報可以說是一悲一喜，且今年的資本支出皆出現比預期縮減的現象；Google雲端營收雖然表現不錯，但核心搜尋業務的廣告營收成長不如預期，因為導入AI模式後商家購買廣告意願下滑，自有現金流量更轉為負90億美元；而微軟的2B（企業端）商務模式，靠雲端租賃及AI客製化運算收租，營收年增19%表現亮眼，加上裁員6萬人降低成本，自有現金流量維持正值。

而針對南韓股市與台灣記憶體股，林昌興表示，定義為「低檔反彈」而非創高趨勢；南韓股市（三星、SK海力士）近期雖然落底拉高，但海力士選擇將養了10年的日本鎧俠（Kioxia）股份獲利了結，並將大筆利潤分紅發給股東，而非投入再投資；這暗示大廠對於未來的能見度看不清楚，因此「先分錢再說」；而台灣的華邦電、南茂、南亞科等同樣屬於回撤後的低檔短線反彈，不建議在此時盲目重壓。 （相關報導： 台股盤後》崩跌1156點！電子股全面走弱，資金逃向「這些族群」 ｜ 更多文章 ）

林昌興建議，市場目前「不會崩盤」，只會維持高檔震盪，但「航空母艦要轉向」，應開始調配資產權重；科技類股持續減碼、逢高調節，若成長力道變低無法創高，科技股比重就應開始下降；「航空母艦」則要轉向美債與高股息等防禦性資產；美股ETF更傾向選擇像00924（復華標普成長） 這種今年漲幅較少、含有微軟與蘋果等本業穩健大廠的ETF，配置起來較安心。