0050輸了？這檔主動式ETF報酬率狂飆133.8%輾壓　阮慕驊曝3關鍵：台積電只占1成6

全台主動式ETF戰場熾熱，近期市面上打著「0050升級版」旗號的市值型主動式ETF接連登場，也讓不少股民傷腦筋到底持有誰比較好？對此，財經專家阮慕驊在臉書發文表示，最近市場上名字掛著「50」的新基金接連發行，每一檔都宣稱自己是「0050升級版」。不過基金這行有個非常弔詭的現象「錢募得愈多，不見得愈好賺」。不過，野村的00985A有3大特點，到現在走了一年多，至少經過一輪多空考驗，成立以來的報酬133.8%贏過0050。

​阮慕驊表示，​大象跳舞難，小船好掉頭：從「愈買愈漲」看00985A，第一，它是老大哥。00985A在2025年7月上市，是全台第一檔市值型主動式ETF，到現在走了一年多，至少經過一輪多空考驗。以9月底的資料，成立以來報酬133.8%，同期0050是124.6%，扣完費用還多出約9個百分點，「贏過0050」這張成績單算是交出來了。

第二，短期表現搶眼。第三季00985A報酬6.48%，同樣主打升級50的00403A是負2.09%，00991A是負8.61%。差距主要來自持股結構：00985A的台積電現股加期貨合計約1成6，遠低於0050，又配置了遠傳、統一這類防禦股，所以7月修正時顯得比較抗跌。

​阮慕驊說明，不過這張成績單要放在對的時間軸上看。00403A今年5月才掛牌，進場時台股已在四萬點附近，基期本來就不同。00991A去年12月中掛牌，雖然第三季落後，但截至今年7月中，成立以來的報酬已經接近翻倍，短短半年多的表現並不差。換句話說，一季的勝負比較像風格的差異。

​阮慕驊提到，第三，配息吸睛。00985A這次每單位配2.15元，年化配息率約18.3%，最後買進日是10月16日。數字很漂亮，但要說清楚：主動成長型ETF的高配息，大多來自已實現的資本利得，等於把淨值的漲幅拿出來分給你，除息後淨值會跟著往下調。而且「年化」是用單次配息推算，未必年年都有。所以它跟高股息ETF的配息不能直接比，真正該看的是含息總報酬。

​阮慕驊認為，00985A之所以有超過大盤的表現，跟它的基金規模可靈活操作，給基金經理人更大的操作空間不無關係。當然，野村的投研團隊的實力，也是有口碑的。

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