台股重挫1600點！阮慕驊點名「這檔ETF」超抗跌：可穩定領息

台股今年以來大幅走高，但行情震盪也讓投資人重新檢視資產配置。財經專家阮慕驊指出，10月15日台股盤中一度重挫逾1600點，跌幅約3.3%，上市公司市值蒸發超過5兆元，不過，採取「股3債7」配置的平衡凱基雙核收息（00981T）當日僅下跌約0.5%，展現相對抗震的表現。不過，他也提醒，00981T要服務的不是想跟上大盤的人，而是希望降低波動、穩定領息的配置需求。​

阮慕驊今（29）日在臉書發文表示，台股10月中旬又上演單日千點震盪。15日受美股科技股、半導體股重挫影響，加權指數盤中一度大跌逾1600點，跌幅約3.3%，跌破47000點，上市公司市值蒸發超過5兆元，市場氣氛又開始緊張。同一天，00981T從前一日的11.72元跌到11.66元，跌幅約0.5%。拉長來看，9月14日收盤11.73元，到10月16日仍在11.73元，中間還配發了1次0.082元的現金股利，把配息加回來，這段期間不跌反小漲。

阮慕驊說明，00981T於去年9月掛牌，至今累積10次配息紀錄，配置約7成全球BBB級美元公司債，以及3成台股市值前25大企業，並採每月再平衡機制。債券提供票息，股票提供成長，權重固定，不靠經理人判斷進出。

阮慕驊提及，它的穩定有兩個來源。首先，股票只占3成，台股下跌對淨值的直接衝擊會被大幅稀釋。以10月15日為例，大盤盤中跌逾3%，00981T只跌0.5%，比單純用3成權重推算的還少，顯示當天債券端發揮了部分抵銷作用。其次，每月再平衡會在股市下跌後補進股票、上漲後賣出股票，等於機械式地低買高賣。

阮慕驊認為，它的配息也跟著這套機制走高。首次配息0.054元，近4個月都維持在0.082元，增幅約52%，以10月28日收盤價換算，單次年化約8.4%。不過要留意，配息並非全部來自債息，以今年4月為例，約35%來自已實現資本利得，也就是再平衡時賣出股票的獲利。

阮慕驊也指出，00981T的特性是「抗跌，但不抗漲」。台股今年大漲，00981T每月把漲多的股票賣回3成權重，報酬只吃到大盤的一部分，上漲的成果有相當比例轉成配息，而不是累積在淨值上。此外，債券部位天期偏長，9月底美國10年期公債殖利率一度升破5.1%，利率上行時債券端同樣有壓力；股票部位中台積電約占整檔17%，集中度也不低。​

阮慕驊提及，整體來看，00981T要服務的不是想跟上大盤的人，而是希望降低波動、穩定領息的配置需求。拿它跟台股ETF比報酬並不公平，跟純債ETF或自行股債配置比較，才看得出它的定位。

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