2兆4000億元併購案出爐 美國有線電視寬頻業大洗牌

美國第四大有線電視與寬頻網路業者Charter Communications在25日宣布，併購規模第二大的同業─時代華納有線電視（Time Warner Cable，TWC），交易總額高達787億美元（新台幣2.4兆元），壯大之後的Charter Communications將擁有2400萬用戶，緊追在龍頭業者康卡斯特（Comecast）的2720萬之後。

Charter Communications將以每股195.71美元的價格併購TWC，100美元現金，其餘部分是Charter Communications的股票。加上TWC約226億美元的債務，交易總額787億美元。

這是Charter Communications第二次試圖併購TWC，早在去年，Charter Communications就曾開價以每股132.5美元的價格併購TWC，但因價格低於康卡斯特開出的全股票併購（當時康卡斯特的股價約為158美元），被TWC的董事會拒絕。

然而，由於康卡斯特與TWC分別位居有線電視市場的首位和次席，若合併將有壟斷市場、違反「反托拉斯法」（Antitrust）的疑慮，故受到來自華盛頓監管機構的強烈阻力，併購案因此告吹。

康卡斯特和TWC合併破局，對Charter Communications來說無疑是再接再厲的大好機會，但同時，法國富豪德拉希（Patrick Drahi）的歐洲電信集團Altice為進軍美國，也欲併購TWC，這刺激了Charter Communications開出更高的價格，最終以每股195美元敲定，以TWC目前每股171美元來計算溢價14%。

此次交易案中，Charter Communications還將重啟與第六大電信商Bright House價值104億美金（約3193億新台幣）的併購談判，在先前因TWC對Bright House擁有優先報價權，而讓交易陷入困境。

由於併購案的金額甚大，Charter Communications的最大股東，同時也是TWC股東的Liberty Broadband公司，將認購Charter Communications之後上市的50億美元（約新台幣1535億元）股票，作為交易案的部分融資。

投資公司Wunderlich Securities的分析師哈里根（Matthew Harrigan）表示，「這次Charter Communications對TWC的併購極有可能獲得監管部門的批准，因為其規模並遠小於康卡斯特和TWC的合併，較不會有違反『反托拉斯法』的疑慮。」

為對抗網路串流及其他新興影音媒體，美國的有線電視業者出現越來越多的商業合併，除了能降低自身營運成本，增加的收視用戶也能讓其在與廣告商談判時獲得更多的籌碼，透過業務整合來提升自身競爭力。