日本央行並未告別負利率，但這次決策會議還是有些「意外」

日本銀行（央行）在為期兩天的政策會議後，今（19）日宣布將利率維持在-0.1%，雖然此一決策符合市場預期，但讓人意外的是，前瞻性指引依舊老調重彈，並未透露更多關於升息前景的訊息，尤其內閣大臣一改常態突然出席，會議結果卻了無新意，更讓外界對於日本央行的動向一頭霧水。

正當市場關注全球最後一個負利率體系將何去何從之際，日本央行決策官員以9：0票數通過，將基準利率維持在歷史低點-0.1%，10年期國債收益率目標維持在0%附近，前瞻性指引也未改變，長期收益率上限以1%作爲參考。

根據最新聲明，日本央行認為經濟已經適度復甦，經濟將持續以超過潛在成長率的速度增長，通膨預期也已適度上升，將透過耐心實施貨幣寬鬆政策，以實現穩定的2%通膨目標。

值得注意的是，日本央行悄悄改變了對於消費支出的評估措辭，預計2024財年通膨率將超過2%，同時強調必須審慎研究外匯與市場波動，以及對於經濟和物價的影響。

本次會議的意外之處

雖然日本央行沒有突襲，但讓市場感到意外的是，前瞻性指引並未進一步轉向緊縮，而是一如既往堅守鴿派立場，也就是「如果必要的話，將毫不猶豫地採取額外的寬鬆措施」。

分析師指出，如果依照外界預期，日本央行將於明年1月或4月終結負利率，那麼本次會議應該調整前瞻性指引，否則「指引」又有什麼意義？

另一方面，選在日本央行政策會議的第二天，經濟再生大臣新藤義孝（Yoshitaka Shindo）特地出席，這是2020年4月以來首見內閣大臣參與其中，更為外界平添想像空間，因為根據歷史經驗，每當內閣大臣出席日本央行政策會議，往往都有大事發生。

例如2020年正值疫情期間，時任經濟再生大臣西村康稔（Yasutoshi Nishimura）參加會議，日本央行當時決定實施額外的貨幣寬鬆政策。再如2000年8月，日本政府也曾派出代表出席會議，並且要求日本央行推遲退出零利率的決策。

新藤義孝曾在今年9月底表示，「宣布結束通縮的戰鬥取得勝利還為時過早」。分析師指出，觀察這次日本央行的政策聲明，沒有跡象表明官員們討論什麼不尋常的事，這讓新藤義孝的出席變得更為有趣。

市場聚焦日本央行總裁下午談話

就在最新決策出爐之後，市場聚焦日本央行總裁植田和男將於下午記者會發布的談話，希望可以從中找到一些線索。

但分析師提醒，投資人不要過度解讀他的言論，因為不過兩個星期前，植田和男在國會作證的表態，被市場解讀為將會提早終結負利率，頓時引爆日圓、日股行情劇烈波動，但從今日的政策會議來看，似乎只是一場誤會。 （相關報導： 金融熱議》美股再漲10%沒問題？四大理由，華爾街對2024年保持樂觀；不過，仍有三大烏雲得小心 ｜ 更多文章 ）

分析師表示，植田和男在溝通方面不如前任總裁黑田東彥那麼老練，投資人還在適應他的風格，「試圖消化他下午發表的言論之前，請記住這一點。」