上市公司總市值約合4兆美元的香港股市正遭遇流動性問題。
在過去三年裡，這個金融中心的股票成交額已大幅下降，反映出投資者對於在香港交易所交易股票的興趣持續減弱。交易活動減少也成為導致股價波動幅度加大的原因之一，對於股票在一些交易日幾無成交的部分在港上市公司來說，這已成為一個癥結。這一問題也加大了港交所吸引全球公司赴港上市的難度。
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香港交易所的運營商8月份表示，推動成交額下降的因素包括「利率持續高企、全球經濟脆弱以及市場氣氛疲弱」。
市場參與者說，存在更為深層次的原因。他們表示，受地緣政治和其他方面原因影響，許多西方和國際投資者已將資金撤出中國股票，並削減了對中國的投資頭寸。相較於資金流動受到嚴密控制的中國內地股票交易所而言，資金可以自由流動的香港股市因此遭受的衝擊大得多。
港交所上市公司現在的總市值比2021年中期創出的峰值低逾三分之一，總市值蒸發逾2兆美元。在港交所上市公司股票的總市值中，中國公司佔比超過四分之三。目前，香港約三分之一的股票成交額是由來自中國內地的交易員和機構通過一個互聯互通機制貢獻的，這一比例遠高於幾年前。
總部位於猶他州的Ethos Investment Management的創始人James Fletcher稱：「來自外國的流動性少了很多。」該公司專注於新興市場小盤股。
Fletcher表示，他在香港從事交易和投資已有18年。他說，他注意到在過去幾個月裡，在香港交易所出售股票變得更加困難，賣出的比買入的多得多。
他補充說，一些公司股票的買賣報價之差變得更大了。Fletcher還稱，他在6月份參加了一個中國投資會議，發現與過去幾年相比，美國投資者參加類似活動的人數少得多。他還說：「人們不願對中國大舉押注。」
基準恆生指數在夏季跌回熊市，周三收於2023年以來的新低。該指數今年已累計下跌13%，並有可能連續第四年走低。
香港政府官員最近成立了促進股票市場流動性專責小組，工作內容包括檢視市場參與者有關香港股票交易稅相對較高的抱怨。中國內地有關部門最近已下調了證券交易印花稅。
香港交易所的一名發言人表示：「我們正在探索各種方法，進一步增強市場流動性，強化香港作為國際金融中心的競爭力。」
在香港政府2021年上調股票交易印花稅之後，對於在香港交易所交易的股票，買賣雙方目前均須繳納相當於每宗交易金額0.13%的印花稅，這相當於每交易價值1萬美元的股票要繳納13美元左右。
投資者和分析師表示，這種額外的成本已經成為阻礙香港股票交易的一個因素，而在美國則不存在這種成本。今年第二季度，香港交易所股票產品的日均成交額約合116億美元，較2021年同期下降三分之一左右。 （相關報導： 華爾街日報》有錢人流行做全身掃描，究竟是「防患未然」還是「多此一舉」？ ｜ 更多文章 ）
即便香港下調印花稅，可能也不足以重振股票交易活動。精品投行華興資本控股有限公司（China Renaissance Holdings Limited, 1911.HK, 簡稱：華興資本）股票部門的主管Andy Maynard表示：「你通常能夠想到的改善香港流動性的措施只會掩蓋更大的問題，那就是中國經濟現狀對香港股市的影響。」
