# 流動性  

台股震盪幅度加劇之際，內資動向反而更受矚目，從證交所最新資料可以看出，ETF的買盤熱度已經升到罕見位置，市場甚至出現「一天總成交金額將近670億元」的場面，突破11月初創下的紀錄。在這波狂熱裡，最吸睛的仍是0050（台灣50指數），單日成交額衝上161億元，占整體ETF近四分之一。前20大成交榜裡，有9檔都是ETF，0050自然成為散戶口中的「第一堂ETF課......

在 2025 年，虛擬貨幣市值重新站上高點，比特幣（BTC） 與以太坊（ETH）持續吸引資金，但市場上同時存在成千上萬種幣：有些有技術與生態，有些只是話題與炒作。這篇文章的目的，是幫你建立一套清楚且實用的思維，學會用基本面角度分析虛擬貨幣的真實價值，並了解主流幣有哪些。「川普發幣，這算是主流幣、山寨幣還是空氣幣？」造成爭議的核心原因是：目前沒有任何國家的主管......

美國參議院達成協議通過撥款法案，有望結束長達40天的美國政府關門，對此財經專家蔡明彰在節目中分析，乍看是民主黨中間派議員退讓，但他認為是共和黨找到台階下，實際上是共和黨讓步，但無論如何對於股市來說絕對是一大利多消息，台股在今天已經提早反應，預計美股也會出現相關的反彈，但即便聯邦政府重新開門，後續AI泡沫疑慮與川普關稅官司的挑戰仍然巨大。川普一像是對歐巴馬健保......

台股投資人今（7）日迎來偏空訊號，美股三大指數周四全面收黑，科技股領跌，市場對經濟前景與資金流動性的疑慮升溫。聯準會（Fed）尚未釋出明確寬鬆訊號，避險情緒推升美元與黃金；中國主權美元債殖利率逼近美債，也牽動全球資金流動方向，以下為台股開盤前關鍵國際財經動態整理。一、美股為何再度重挫？科技股成空頭焦點​美股周四全面收跌，道瓊指數跌0.84%、標普500跌1.......

美聯儲主席鮑爾（Jerome Powell）在最新公開談話中釋出關鍵訊號：資產負債表縮減行動「可能在未來幾個月內接近尾聲」。這句話立刻引爆市場聯想，也被解讀為貨幣政策可能轉向寬鬆。消息傳出後，股市論壇立刻炸鍋，許多網友以一句「川又贏？」總結市場亢奮氣氛，甚至高喊「空軍快逃」、「水龍頭開起來」。這樣的反應凸顯市場資金派對可能再度登場的高度預期。縮表接近尾聲意味......

「市場對人工智慧推升生產力潛力的樂觀情緒可能會突然轉變，從而衝擊全球經濟。」IMF總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）在近期的年會預演公開警告，全球正接近2000年互聯網泡沫破裂前的市況，科技股熱潮推高估值，估值回檔的風險正大幅上升。英格蘭銀行也同步示警：「當前市場氣氛和25年前極為類似，金融市場正面臨突發性調整的威脅。」這兩大國際金融權......

美國總統川普長期不滿聯準會升息，頻頻公開施壓要求降息，日前更暗示可能撤換主席鮑爾，引發市場震盪與外界關注。《華爾街日報》20日警告，聯準會一旦喪失獨立性、變成白宮的政治工具，恐怕就無法在金融危機時快速出手、穩住市場，不只美國經濟會受衝擊，全球金融體系也可能跟著失衡。川普暗示炒鮑爾，聯準會獨立性不保美國總統川普和聯準會的關係一向緊繃，近來更是火藥味十足。7月1......

根據《華爾街日報》2024 年刊出的專文報導，社區就業率是翻轉貧窮的關鍵。美國副總統 JD Vance 在回憶錄著作《絕望者之歌》中早有類似觀察，也形塑了當代美國的核心價值。本文摘譯該研究重點，帶領華語讀者理解：孩子的未來，其實藏在身邊大人的身影裡。 《華爾街日報》報導：What Gives Poor Kids a Shot at Better Lives?......

中國央行周五放假前向市場注入了人民幣1兆元（合139.35億美元）、期限三個月的附買回（逆回購）操作。市場人士解讀，中國央行提前一天宣布了這一舉措，披露時間異乎尋常。分析師認為，政策制定者希望緩解市場對 6 月底可能出現資金短缺的擔憂；傳統上，6 月底對中國各銀行來說，是一個具有挑戰性的時期，因為需要爭相滿足流動性要求。財通證券（Caitong Securi......

康霈股東會通過股票分割案，面額將由每股5元調整為0.5元，預計於第三季完成，有助提升市場流動性並擴大投資人參與。

要在競爭激烈的產業中實現「彎道超車」，開發下一世代的創新產品是關鍵。歷史上，我們可以從幾個成功案例中見證這一點：

「印太戰略智庫」近日發表2024年12月的《台海情勢報告書》，執行長矢板明夫表示，2024年11月中旬至12月上旬，圍繞台灣海峽周圍的國際環境、中國國內以及台灣內部均發生了變化，對台灣海峽局勢產生一定影響。加上韓國局勢改變及台灣在野黨主導的立法院之攻防，增加台灣海峽周遭的流動性和不透明性。以人體溫度為參考值，來評估台海安全指數的溫度，比上個月上升了0.2度，達到37.4度。

隨著上個月中國經濟進一步陷入低迷，中國國家主席習近平最終決定還是要做點什麼。

2023年3月，美國矽谷銀行等因為資產錯配（Assetmismatch）造成流動性問題，引發有史以來最快速的擠兌風波，在最高峰一天就被擠兌420億美元。在此之前，最大的擠兌潮發生在2008年的華盛頓互惠銀行（WashingtonMutualBank），該次擠兌在10天內總共領走167億美元。經過美國財政部與存款保險等機構搶救後，雖然局面穩定下來了，但這個風險依舊存在。

上市公司總市值約合4兆美元的香港股市正遭遇流動性問題。

「指數股票型基金」ETF（ExchangeTradedFund），20年前的第一檔商品募到35億，2023年台灣ETF規模突破3兆！平均每4人就有1人投資ETF。

據彭博社報導，約20名投資者在北京的中融信托抗議。受房地產危機影響，中融信托近日多種金融產品逾期兌付。

1992年成立、2007年上市的碧桂園原本是中國房市的「模範生」，如今卻遭遇資金嚴重短缺，上週甚至未能如期支付2250萬美元票息，成為恒大之後中國房地產行業的最大未爆彈。碧桂園估計2023年上半年將出現上市16年以來最嚴重的虧損（450億至550億人民幣）。由於房地產業在中國經濟佔比超過四分之一，包括《金融時報》與《華爾街日報》都認為，碧桂園若大規模倒債將引發另一波經濟逆風。

官方數據顯示，中國消費者和企業正將數兆元人民幣綁入較長期銀行存單，造成中國流動性實際上被抽走一大池資金，使得中國可能落入如同日本1990年代阻礙經濟發展的流動性陷阱。

中央銀行今天公布7月底外匯存底金額為5664.93億美元，連續9個月刷新歷史新高紀錄。至於美國突遭惠譽降評，是否影響央行操作策略，央行表示，美債仍是安全及流動性最高的資產，降評影響有限。

美國聯邦準備理事會（Fed）與另外5家央行今天宣布一項協調行動來增強銀行美元流動性供應，盼能鎮定席捲全球銀行業的憂慮情緒。

美國矽谷銀行（SVB）在短短兩天內突然破產倒閉，震驚全球，有人更拿2008年金融海嘯來相比。矽谷銀行的資產，明明都是低風險的債券，最安全的地方怎麼變得最危險？為何這次危機與金融海嘯完全不同？還有誰可能被拖垮？

9月股債市動盪，南山人壽9月底自結淨值比轉為負值，引起外界譁然。南山人壽今天強調，公司資金充裕無流動性風險，且若資產負債同步反映利率上升影響，9月底淨值餘額實際上可逾新台幣3500億元。

2022年7月日平均貨幣總計數M1B及M2年增率分別為6.67%及6.99%，M1B年增率低於M2年增率，2022年8月25日報紙斗大標題：「M1B、M2年增率死亡交叉，台股資金亮緊訊」，貨幣總計數M1B年增率滑落至6.67%，向下穿破Ｍ2年增率6.99%，形成令投資人聞之色變的貨幣「死亡交叉」，市場認為此為股市資金動能緊縮訊號、恐不利台股表現。自2000年以來，有9次期間出現死亡交叉。死亡交叉是造成股市下跌的元凶嗎？如果是這樣，那就是說，貨幣總計數M1B是影響股市漲跌的主要因素。（延伸閱讀：為何多數散戶在股市裡總是小賺大賠？資深投資人揭報酬率真相，選股難度可能超乎你想像）

隨著經濟復甦、通膨激增，聯準會（Fed）今（2022）年6月開始縮表，並於9月將每月縮表規模倍增至950億美元，即讓600億美元公債、350億美元不動產貸款抵押證券（MBS）到期後不再投入本金。受到Fed縮表減少美國債市流動性的影響，美債波動率最近創下2008年全球金融海嘯爆發以來新高，且波動問題逐漸蔓延至美國股市。

隨著2017年ICO浪潮的終結，取而代之的則是2019年至2021年的DeFi及GameFi狂歡。多數的區塊鏈暨虛擬通貨業者，會隨著項目的運作在適當的時機發行/空頭「代幣」，為項目帶來更多的經濟效應。

中央銀行示警，非同質化代幣（NFT）目前僅是加密資產交易的小眾市場、流動性低，且研究指出，NFT發行時即第一手購入者，僅28.5%在轉賣時獲利；NFT投資風險高，並不適合作為一般大眾的投資標的。

幣圈小白、資金大佬使用的虛擬貨幣投資方法有什麼不同呢？風險又有哪些？

早上看到宏達電去年營運顯著改善後虧損收斂為EPS-3.75元的新聞，真心佩服這間公司的IR部門，其實宏達電真的不用搞什麼VR或AR或元宇宙，靠IR就夠了。

為了維繫社會穩定、堅守「共同富裕」目標，IndependentStrategy總裁兼全球策略師DavidRoche相信，中國貨幣政策即將轉趨寬鬆。

投資高手：凱瑟琳．布魯克斯（KathleenBrooks）職業：專職投資人投資法：外匯交易投資關鍵詞：適時調整風格、謹慎使用資料和模型著作：《凱瑟琳．布魯克斯談外匯》（KathleenBrooksonForex）、《貨幣交易傻瓜也能懂》（CurrencyTradingforDummies）名言：資料要派上用場，就要提供更多資訊，讓我們瞭解市場運作方式，或是資產價格走勢。

近日市場傳言當沖降稅措施恐不再延長，外界關注主管機關態度，金管會11日表示，當沖有助於市場制度的完善及股市的流動性，在先前函送稅式支出報告後，仍持續和財政部溝通，協助財政部進行評估。

台股首檔原油期貨槓桿ETF元大S&P原油正2ETF（00672L）距離9月30日寬限下市期限將屆，淨值仍無法回到2元，元大投信指出，預計在10月5日申請下市，終止信託契約。

今（2020）年上半年全球金融資產在嚴重特殊傳染性肺炎（COVID-19，新型冠狀病毒）疫情延燒下走勢震盪，展望下半年，中國信託商業銀行（簡稱中信銀行）表示，目前金融與實體環境已與疫情最嚴峻時期有很大不同，風險性資產出現流動性緊縮極端風險的可能性低，下半年金融市場取決於三個變數，一、疫情走向是否對基本面構成干擾；二、美國總統大選前的美中衝突是否更加激化；三、美國總統大選的不確定性對市場造成的干擾。中信銀行建議第三季資產配置採45／55股債佈局，以抗股債市場波動，同時兼具孳息效果。

受疫情衝擊，上半年IPO掛牌僅有9家，距離全年目標52家仍有差距；金管會主委黃天牧今天坦言「不易達標」；此外，搶救掛牌量同時，預計明年6月底前將推造市者流動性制度，減少殭屍股問題。

「你應該知道的是：對於債券ETF的普遍批評是，它們並未在壓力大的市場環境中經過測試。但是，在最近緊張的市場環境中，債券ETF在市場中提供了價格發現的清晰性。」

新冠肺炎疫情（COVID-19）全球蔓延，為全球經濟、產業、生活型態帶來極大衝擊，自疫情爆發以來，各國政府為落實防疫，實施學校延後開學，或鼓勵遠距教學，在產業端加強企業防疫，實行線上會議及員工居家工作等，社會面則大力呼籲民眾需保持社交距離等措施，一場疫情讓許多人類活動瞬間按下暫停鍵。

「你應該知道的是：基本上只要對特定貨幣有敏感度，獲利就會相對較佳，若是擔心外匯獲利不夠多，也可使用槓桿放大獲利，但必須注意風險。」

3月份受到歐美武漢肺炎疫情加重影響，全球股債齊跌，導致國內投信基金規模連續兩個月縮減，月減金額近2800億元。不過法人指出，在各國加強隔離管制、央行聯手救市下，目前全球多數國家疫情正逐漸改善、金融市場壓力可望緩解；所以，投資人不妨採取定期定額方式，投入部分資金先行掌握先機，降低短期波動風險。

《華爾街日報》指出，惠譽國際評級(FitchRatings)估計，2019年中國影子銀行業的總資產為人民幣45兆（合6.4兆美元），過去一個半月，有些小額貸款和互聯網金融公司紛紛已停止向包括許多散戶投資者付息還本。

在經濟基本面一片看好聲中，美股連續兩個交易日的重挫，再次為全球帶來一次股災，雖然周二美股開盤已有回穩跡象，但市場還是提心吊膽的要問：這是美股泡沫破裂、「雞尾酒會狂歡」結束的開始嗎？還是長線上行中的小幅回檔修正？

美國升息1碼，台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，聯準會升息是全球貨幣政策趨向中性的導火線，投資人應該要有嗅覺感受到其對股市、債市及房市的影響，等到氣溫降到10度，再買衣服就來不及了。

中國人民銀行（央行）25日雙管齊下，宣布26日起降低基準利率0.25個百分點，降低存款準備金率0.5個百分點。專家估計，人民銀行此次出手可望派生貨幣總量4兆人民幣左右，釋放流動性7100億，或許能為成長動能趨緩的中國經濟下一場及時雨，遏阻股市持續崩盤。

希臘財政山窮水盡，5月時將有2筆國際貨幣基金（IMF）的貸款到期，IMF已經拒絕希臘提出延後償還貸款的特別申請。面對財政拮据的情況，財政部長瓦魯費克斯(YanisVaroufakis)呼籲政府盡快與國際債權人就債務問題達成協議，他承認希臘的「流動性即將枯竭」；總理齊普拉斯（Tsipras）則「向希臘東正教求援協助償還負債。」

較早的研究報告指出，即使是在美國和瑞典，真正的社會地位持續率大約為0.75，這讓許多評論家大感驚駭。的確，即使是更早的報告主張持續率是0.5，許多人已經認為美國社會充滿不公平。

本周中國人民銀行（中國的央行）突然向中國5大銀行注資5000億人民幣（約810億美元），讓外界再度把目光放在中國經濟上，因為，人行突如其來的行動，顯示中國經濟下行的風險再度升高。