空軍慌了！鮑爾鬆口縮表「幾個月內結束」股民狂喊放水派對開場

美聯儲主席鮑爾（Jerome Powell）在最新公開談話中釋出關鍵訊號：資產負債表縮減行動「可能在未來幾個月內接近尾聲」。這句話立刻引爆市場聯想，也被解讀為貨幣政策可能轉向寬鬆。消息傳出後，股市論壇立刻炸鍋，許多網友以一句「川又贏？」總結市場亢奮氣氛，甚至高喊「空軍快逃」、「水龍頭開起來」。這樣的反應凸顯市場資金派對可能再度登場的高度預期。

縮表接近尾聲意味什麼？流動性有望回歸？

鮑爾的談話被市場視為美國貨幣政策轉折點，量化緊縮（QT）結束的時機一旦明朗，也可能代表「放水時代」重啟。部分分析人士認為，這是為了防止金融體系流動性過度收緊，也可能是在為未來降息循環預留空間。

市場反應迅速，樂觀派投資人留言，「老鮑直接放尿淹死空蛙」、「請工作人員打開水龍頭」、「QE準備噴爆」，甚至有人喊出「台股四萬點不是夢」。不過也有冷靜的聲音提醒：「放水救衰退？會有效嗎？」「縮太少，印上癮很難回頭」，並警告「這是中產的通膨地獄」。

鮑爾的談話內容透露了哪些重點？

鮑爾 14 日在全美企業經濟協會（NABE）演說中指出，當聯邦準備理事會（Fed）判斷銀行準備金略高於「充足」（ample）水位時，就會結束縮表行動，他說：「我們或許再過幾個月就可達到這個狀態，Fed 正在嚴密監測大量指標，以此作為決策依據。」

目前 Fed 資產負債表規模已從疫情高峰的 9 兆美元，降至略高於 6 兆美元，他強調不會回到疫情前約 4 兆美元的資產負債表水位，鮑爾並提到，部分跡象顯示流動性環境已逐步吃緊，若繼續縮表恐進一步壓抑經濟成長。

降息預期升溫，就業市場也同步降溫？

除了縮表，鮑爾也罕見直言美國就業市場已「進一步趨緩」，他指出，雖然失業率仍處低檔，但「就業人數增幅已大幅放緩」，移民減少與勞動參與率下滑導致勞動力成長停滯，「在這個動能減緩、市況略趨疲弱的勞動市場，就業的下方風險似乎已然攀升。」

他進一步提到，企業招聘困難感下降、家庭對工作機會的感受也同步減弱，這是近期 Fed 官員最明確的訊號之一，暗示有充分證據支持「再次降息一碼」。

投資市場如何反應縮表時鐘倒數？

鮑爾談話當日，標準普爾 500 指數短線翻紅。芝加哥商業交易所（CME）FedWatch 工具顯示，聯邦基金期貨投資人預測 10 月 29 日貨幣政策會議，有 97.3% 機率會降息一碼至 3.75%至4.00%。

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投資人普遍認為，縮表接近尾聲代表資金將逐漸回流市場，風險資產可望受惠，不過，也有分析師強調，資金行情若再起，通膨壓力與債務負擔將同步升高，換句話說，「放水」並非沒有代價。