黃蔭基觀點: 2021年,我們處在最好的年代─也可能是未來4年最好的一年

2021-05-11 05:50

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疫情後的反彈,中美經濟今年都表現優秀,2021年會是最好的年代,但也可能是近未來4年最好的一年。(資料照片,AP)

疫情後的反彈,中美經濟今年都表現優秀,2021年會是最好的年代,但也可能是近未來4年最好的一年。(資料照片,AP)

美國預期今夏「Back to normal」,美國聯準會續唱鴿調,歐洲央行也會繼續執行疫情緊急購債計畫至2022年3月,中國也預估2021全年不升息。預期台灣央行至年底也會按兵不動,維持在1.125%的歷史最低水準。

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「一隻新冠病毒,一位白人警察,一場景氣衰退」擊垮了前任美國川普總統,2021年進入民主黨拜登總統的時代,特別是年初喬治亞州參議員選舉後掀起藍色浪潮「Blue Wave」,拜登經濟學成為顯學,拜登政府在3月順利推出1.9兆美元刺激法案,向每位美國民眾發放1,400美元現金支票,並延長每週聯邦失業補助金300美元至9月,大規模移轉性支付提振消費動能,加上美國疫苗接種快速,日均施打320萬劑,疫情已顯著趨緩,預期夏季「Back to normal」,民間支出將逐漸回溫,勞工重返就業市場,企業擴大投資意願。整體而言,預期2021年美國國內生產毛額(GDP)將由2020年的衰退3.5%回升至成長6.6%,第1季(Q1)到第4季(Q4)各季GDP成長預估分別為5.3%、10.0%、8.8%、5.3%。

Q2會比Q1更好,只是要注意,下半年是困擾。

在基建法案Build Back Better(重建美好未來,BBB)上,拜登總統採取兩部曲。第一部曲American Jobs Plan(美國就業計畫)已於3月底公布,總規模2.3兆美元,包括4,460億美元用於升級交通建設,2,860億美元用於翻修基礎設施,1,000億美元用於改善電網系統,並規劃1,740億美元投資電動車,500億美元投入半導體製造與研發,從傳統的舊基建延伸至新基建領域,在維持經濟韌性的同時確保長期科技競爭力。第二部曲American Families Plan(美國家庭計畫)預計在4月下旬公布,整體Build Back Better計畫規模上看4兆美元,橫跨10年期間。由於龐大的財政支出必須透過加稅計畫來支應,因此拜登加稅政策勢在必行,目前已規劃將企業稅從21%調升至28%,預期第4季進入2022年財政年度後,民主黨將再次啟動預算協調程序(Budget reconciliation process),以簡單多數原則在參眾兩院通過基建法案,個人預估加稅會在2022年正式實施。

估第3季末各國政府逐漸解封

歐洲在第1季因疫苗生產與施打狀況不順利,爆發第三波疫情,德國、法國、義大利及其他歐洲國家相繼實施封鎖措施,對歐元區經濟復甦產生衝擊。幸好歐元區與德國製造業的採購經理人指數(PMI)雙雙創下歷史新高的64.7與66.6,其中德國製造業出口訂單受惠美國與亞洲的需求帶動而大幅增加,製造業彌補了服務業的疲軟,支撐歐元區經濟。目前預估第2季歐洲疫苗產量會回升,可望加速疫苗施打進展,預估第3季末歐元區疫苗施打比例有望達到群體免疫標準的70%,屆時各國政府將逐漸解除封鎖措施。從英國經驗可知,隨著封鎖解除,消費者信心將快速上升,3月英國服務業PMI一口氣從2月的49.5上升至56.3,因此歐元區服務業復甦很有可能走英國路徑,從第2季開始重新回到成長態勢,Q1到Q4各季GDP成長預估分別為-0.5%、1.4%、2.4%及0.9%,全年4.2%。

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