銅價漲至7年多以來的高點,基本金屬閃閃生光?

2020-12-28 13:08

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瑞銀分析,這一波基本金屬上漲,主要受疫苗面世消息所驅動。目前,不僅基本金屬,總體大宗商品的投資者最近都在重整部署,疫苗引發的漲勢告退或短期經濟挑戰也可能引發新一輪獲利了結。(美聯社)

瑞銀分析,這一波基本金屬上漲,主要受疫苗面世消息所驅動。目前,不僅基本金屬,總體大宗商品的投資者最近都在重整部署,疫苗引發的漲勢告退或短期經濟挑戰也可能引發新一輪獲利了結。(美聯社)

貴金屬今年表現亮眼,但基本金屬也毫不失色,國際現貨價格今年至今上漲近23%,但由於主要受疫苗面世消息所驅動,超過80%的漲幅發生在四季度。當中,以銅、鎳及鋅價回報最突出,今年迄今漲幅均逾25%,但瑞銀財富管理投資總監辦公室認為基本金屬下個季度將會回檔。

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以倫敦金屬交易所3個月銅期貨為例,銅價上周一度突破8,000美元(今早報7,843美元),漲至7年多以來的高點。中國對金屬的需求強勁,加上採礦及金屬廢料在疫情下供應減少,配合工業金屬的投資需求激增,吸引資金此前大舉流進基本金屬市場。

瑞銀財富管理投資總監辦公室最近調高了明年全球經濟增長預測,從原來的5.4%上調至6.1%,也因此提高了基本金屬目標。不過,銅、鋁及鎳當前價格高於明年四個季度目標,其中,銅價明年3月前可能回檔至7,200美元,下半年則持穩於7,500美元左右。

基本金屬下個季度可能面臨調整,主因在於:

(一)基本金屬本季度累積漲幅巨大,不少價格已經超漲,此可能觸發生產商增加供應。如果市場沒有重大短缺或庫存大幅減少下,難以支援基本金屬目前價格。

(二)中國多個行業可能已完成補充基本金屬庫存,以未鍛軋銅和銅產品為例,進口量已連續兩個月下降,10及11月環比分別減少14%及9%。國內經濟提速反彈,但同時貨幣政策已悄然趨於平衡,以降低長期經濟因為政策寬鬆而可能引發的不平衡風險。

(三)發達國家收緊出行限制可能導致經濟復甦放慢,基本金屬需求也因而減少,明年一季度庫存增加令價格承壓。

(四)不僅基本金屬,總體大宗商品的投資者最近都在重整部署,疫苗引發的漲勢告退或短期經濟挑戰也可能引發新一輪獲利了結。

由於基本金屬價格在未來12個月下行的概率比上行要高,投資者明年應靜候進場時機。

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