你應該知道的是：人有失手，馬有亂蹄，投資股票自然也免不了看錯的時候，有些人將「下跌幾%就賣出」當成停損的方法之一，但這樣的投資策略是否真的可行？透過這篇文章的一個簡單實驗，讀者或可更加清楚，自己損失多少百分比就該離開市場。
想像一下，假設每年的最後一天，都會有個投資小精靈告訴你明年市場的訊息。但是，這個小精靈不會告訴你個股的漲跌狀況，只會透露市場在隔年中最多下跌多少百分比。
好的，那麼現在的問題是：
你願意在隔年多少下跌百分比的狀況，並在最慘烈的下跌時刻，將股票換成債券？
這個行為相當於「下跌幾%就把股票換債券」的停損動作。
在你回答這個問題以前，我們提供一些額外的訊息協助參考。
以美股市場為例，從1950年以來，S&P500年內的平均最大跌幅是13.5%，中位數則是10.6%。
面對如此不同的跌幅，你會選擇多少避免下跌呢？
如果是個極度保守的投資人，那你可能5%的最大下跌就會受不了。
那我們來看看從1950年，下跌超過5%就把股票換成債券的績效，以及buy and hold的比較圖。
績效是輸給Buy and hold的，而且幾乎差了10倍！
之所以輸得這麼慘烈，是因為你常常把股票換成債券。
我們可以從下圖看到綠色背景的地方，也就是你避免下跌，把股票換成債券的時間。
除了其中的6年，其他相當於91%的時間都是握有債券。
會造成這樣的結果，不外乎因為我們的策略過於保守。
如果我們試著把避免下跌的狀況增加呢？
◎避免下跌的方法在超過10%跌幅時，才會優於買入持有（buy and hold）
◎避免超過15%的跌幅，是完全優於買入持有
避開下跌較大的跌幅，績效會比較好？
然而，一旦我們將跌幅增加到15%以上（例如30%、40%），持有股票時間會越多，但是績效卻沒有比較好，為什麼呢？
通常較大的年內跌幅，會帶來較差的報酬。
因此，我們必須試著接受一定程度以內的下跌（5%～15%）
上圖釋出一個更重要的資訊：在年內下跌10%以內的年份，帶來的績效都是正的。
就是這個數字！就是這個10%下跌百分比。
好不容易找到這個明確的數字，只要投資小精靈告訴我們明年的最大跌幅小於這個數字，我們就可以在適當時機轉換股票至債券，獲得低風險、高報酬的投資，實在太棒了！
不幸的是，我們沒有神奇小精靈……
既然小精靈不存在這個世界上，那麼我們還能運用什麼方法？
廣泛的分散式投資！
這個道理在我們以前的文章一再強調，但下面這張圖和之前不同的是，此為債券與年內下跌幅度的關係圖。
◎年內下跌越多，債券的報酬越高
◎這種略為正向關係，使得下跌來臨時，市場更容易出現波動
市場的修正和下跌一定會發生，只不過沒有人知道是什麼時候，我們一定要做好準備，並且坦然接受。
甚至，更應該期待它的到來才是。
本文授權轉載自小資YP投資理財筆記，未經同意不得轉載。
責任編輯／林彥呈
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