武漢肺炎（COVID-19）持續肆虐，疫情擴及全球，全球確診病例已破一三○萬，死亡逾七萬。全球實質已進入第三次世界大戰狀態，只是對抗的是肆虐的無形病毒。
各國大降息增加市場流動性
美國總統川普（Donald Trump）宣布美國進入「國家緊急狀態」（national emergency）；法國總統馬克宏（Emmanuel Macron）表示，現在已經開戰，對抗的是看不見、無法觸及的敵人，病毒正持續擴散；英國女王伊麗莎白二世（Queen Elizabeth II）在位六十八年來，第五次罕見地發表電視演講，鼓舞人心士氣，撫慰家庭所受哀痛；日本首相安倍晉三也考慮發布「緊急事態宣言」；德國總理梅克爾（Angela Merkel）則稱自從第二次世界大戰以來，德國不曾面對過如此大的挑戰。顯見世界各國對抗疫情，形同陷入戰爭狀態的艱鉅。
為控制疫情，各國政府接連採取鎖國、封城、禁足等管制措施。但恐慌情緒持續蔓延，消費者信心重創，支出下滑，總需求急速萎縮。航空、旅遊、觀光、消費、批發零售等產業更是首當其衝，幾乎陷入停擺狀態。生產因疫情管制而中斷，製造商原料不足出現生產斷鏈，零售商缺貨、斷貨，產業蕭條。全球連動的金融市場更出現嚴重暴跌，金融資產價值急速縮水。財富減少的效果更進一步降低消費支出，引發經濟步入衰退，疫情過後可能還將持續陷入經濟蕭條。
因應疫情肆虐帶來的全球經濟變局，各國政府採取的經濟對策不外是寬鬆的貨幣政策，大幅度降息，搭配無限量的量化寬鬆（QE）措施，以確保具有足夠流動性，維持金融市場能在防疫期間正常運作，避免流動性危機，讓金融市場出現恐慌性賣壓、甚至崩潰。
金融機構採取信用支持措施，讓企業與家庭能取得足夠的信貸額度，或是展延貸款，或是降低利息負擔，避免大規模信用違約而出現系統性風險。
債務支出恐排擠未來的公共建設
至於擴張性財政政策，幅度必須足以提供防疫、產業紓困與失業救濟能有足夠財源，確保經濟活動暫停之際，能發揮應有救援角色，減免或緩繳各項稅賦、直接補助受疫情衝擊的企業，使能維持基本運作，才能避免企業大規模倒閉潮，引發大量失業人口。同時要救濟因隔離而大幅減少收入、甚至陷入失業的民眾，避免生活出現困難，帶來更高的社會成本。
為控制疫情所採取的嚴格管制措施幾乎讓經濟活動運作陷入癱瘓休克的狀態，管制時間過久，勢必對經濟體系的運作產生長期性的結構式破壞，經濟面臨長期停滯風險。當企業出現大規模倒閉潮，勢必引發大量失業人口。這些倒閉的生產事業，失業的勞工將連帶產生大規模信用違約，造成金融體系的系統性危機。資產價值嚴重縮水，也勢必讓金融體系進一步緊縮，增加經濟下行壓力。
