12月13日，周五。今日投資人再度展現創歷史新高的企圖心，加上美股大漲，推升大盤站上11,927點。這一天，龍頭台積電（2330）漲到339元 ，連日來的大漲更是「震懾」所有空單，如入無人之境。
當幾乎所有人歡欣鼓舞，已經將眼光看向12,682點歷史高點之際，仍然有股價獨自憔悴，那就是大家都非常熟悉的家電通路品牌燦坤（2430）。
燦坤昨日公告，董事長兼執行長何宗原、財務長徐霄菀同步離職，使燦坤股價大跌4.92％。此刻，燦坤董事長、總經理、財務長同時出缺，換言之，公司內目前竟沒有高層可以拍板做決定，這對1萬多名股東來說，實在是個壞消息。
台股10年漲335％ 燦坤卻回到原點
股價會說話，台股連同配股配息在內的「加權報酬指數」，自2008年最低點以來大概上漲335%；然而同期間，燦坤計入配股配息後，股價卻和當時差不多、比2011年高點蒸發67％，報酬實際上原地踏步。身為國內家電通路巨頭，燦坤為何表現大大走樣？
人事異動頻繁，改革未成先走人，當然是關鍵。燦坤高階經理人的飯碗難端不是業界新聞，如2003年元月，前光寶集團財務長余敬倫接任總經理，但他隔年2月就以「健康因素」辭職；後來2011年1月3日，前IBM個人電腦事業群總經理洪漢青接任營運總經理，他竟也在同年4月29日就辭職，洪漢青低調表示離任純屬個人因素，打算先完成台大EMBA學業。
到了今年，李佳峰由台灣小米總經理跳槽、接任總經理一職僅七個月，竟也在11月18日閃電下台。離職前，李佳峰曾公開表示、想把希望網友對燦坤暱稱的「黃色鬼屋」形象改造為「黃色美屋」，並引進小米產品販售；但他在策略發表不久便下台，再讓外界驚呼。
直到此次，燦坤董事長財務長又雙雙離職，顯示公司根本留不住高階人才，更讓人對燦坤營運前景憂心。
2003年元旦，前光寶集團財務長余敬倫成為燦坤總經理，隔年2月22日，余敬倫即以「健康因素」辭職，由董事長吳燦坤暫時兼任。
2011年1月3日，前IBM個人電腦事業群總經理洪漢青成為燦坤營運總經理，同年4月29日辭職，表示因個人因素離任、要先完成台大EMBA學業。
2019年3月29日，前台灣小米通訊總經理李佳峰接任燦坤總經理，同年11月18日辭職。
2019年12月12日，燦坤董事長何宗原、財務長徐霄菀同日辭職。
人事動盪 財務表現走下坡
畢竟燦坤雖持續配發現金股息，但財務表現正在走下坡：如速動比率（流動資產減去存貨/流動負債）最近八年來持續下滑，從2014年時70%左右，降至今年第三季40％左右，讓人不免擔心是否，實體通路的數位轉型是否遇到瓶頸，才讓帳上庫存不斷上升？
燦坤的轉投資受到大環境轉變衝擊，也遇到生存考驗：例如金鑛咖啡，先前便宣告熄燈（近日獲富士康廣告接手）；至於另一家轉投資燦星旅也因連虧5年引發市場關注。（延伸閱讀：「燦星旅」會不會是燦坤集團下一個將引爆的「炸彈」？）
主帥一再閃辭、經營團隊大唱空城計的燦坤，該不該由創辦人吳燦坤家族跳出來重掌大局，藉此吸引新的人才加入公司呢？這實在是刻不容緩、應該趕快捲起袖子做的事！
周岐原現任風傳媒財金主編，近年在香港獲頒10座財經新聞獎，他負責中國經濟及商業，兩岸三地資本市場，新創、併購、商業人物、家族企業及公司治理報導。（個人網站）
◎加入《下班經濟學》粉絲團，給你更多財經資訊
◎訂閱《下班經濟學》YouTube頻道，精彩節目不錯過
