輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳請辭引發經營危機，資金開始在半導體類股間輪動。美國財經媒體CNBC報導，投資人押注黃仁勳離開後，輝達對AI晶片產業的掌控力可能鬆動，競爭對手超微（AMD）、博通（Broadcom），甚至輝達的合作夥伴台積電，都被視為這波動盪的潛在受惠者。本周以來，輝達股價重挫11%，超微、博通則分別大漲30%及24%。
資金轉向其他晶片設計公司 宏利：市場押注對手迎頭趕上
宏利投資管理（Manulife Investment Management）亞洲多重資產解決方案主管富蘭克林（Mark Franklin）表示，「目前市場上看到的，是資金有點輪動到其他先進晶片設計公司，前提是假設這會讓其他公司有效迎頭趕上。」
CNBC指出，黃仁勳被揭露有多段婚外情，其中一名對象被美國情報界認為是中國間諜，隨後他請辭，輝達也正在處理後續衝擊。富蘭克林認為，輝達面對經營層的不確定性，可能讓競爭對手有機會縮小差距，這波輪動也已經推升其他半導體股的走勢。
瑞穗美洲（Mizuho Americas）股票交易董事總經理阿薩姆（Farzin Azam）說，交易台上已經明顯看到這種轉變，投資人正轉向較不受輝達經營層動盪影響的晶片業者。他直言：「像台積電、博通、超微這些公司，都會成為這次的贏家，因為它們沒有經營層動盪的陰影。」
台積電本周漲11% 類比晶片股也成資金避風港
負責替輝達代工最先進處理器的台積電，同一期間也上漲11%。報導指出，無論哪一家晶片設計公司勝出或落後，台積電都有機會受惠；在資金撤出被視為高風險的AI個股時，台積電對仍看好AI題材的投資人來說，也是相對安全的選擇。
資金撤離輝達的動作，也延伸到半導體產業中投機色彩較低的類比晶片股，反映投資人轉趨防禦。德州儀器（Texas Instruments）本周上漲約13%，亞德諾（Analog Devices）與德國英飛凌（Infineon）則分別上漲12%及14%。
黃仁勳親自綁住供應鏈 分析師：輝達只領先對手1年
除了市場的立即反應，半導體研究機構SemiAnalysis執行長帕特爾（Dylan Patel）認為，黃仁勳離開可能從根本改變AI供應鏈的競爭態勢。他指出，黃仁勳過去親自和製造商及零組件供應商經營關係，協助輝達比對手更早搶到稀缺產能。
帕特爾表示，Google與亞馬遜（Amazon）在爭取供應鏈產能上本來就逐漸追上輝達，少了黃仁勳對供應商的影響力，兩家雲端大廠擴大AI晶片生產的腳步可能加快。「如果輝達無法掌握供應鏈，技術就是唯一的競爭優勢。少了黃仁勳，他們還能維持技術優勢嗎？輝達只領先最大的競爭對手1年左右，差距並沒有那麼大。」
報導指出，雲端大廠愈來愈常自行開發AI晶片，以降低對輝達的依賴，超微等半導體業者也在搶食更大的市場，讓輝達面臨的挑戰更加嚴峻。
AI投資熱潮未退 輝達11月17日財報成焦點
不過，這波動盪不代表AI投資熱潮就此結束。富蘭克林指出，大型科技公司預估2027年AI支出還會增加，2028年也可能進一步成長，顯示投資周期的結構仍然完整，只是投資人正在重新評估哪些公司會受惠。他認為，更大的問題在於，競爭加劇及開源技術普及，最終是否會讓AI能力變得商品化，進而壓縮晶片價格與投資報酬。
對輝達來說，短期前景與其說取決於獲利，不如說取決於新的經營團隊能否安撫投資人。阿薩姆認為，以獲利成長前景來看，輝達股價顯得便宜，但持續中的調查與經營層的不確定性，可能限制股價持續回升。他預期輝達美國時間11月17日公布的財報仍會很強勁，但投資人更關注的是經營層打算如何度過這場危機。
富蘭克林表示，結果可能是半導體產業的贏家重新洗牌。投資人不會整個撤出市場，而是愈來愈願意留在市場中，透過輪動與分散配置調整投資組合。
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