黃仁勳下台,最慌的或許不是輝達!《金融時報》:Nvidia撐起的AI資金網恐斷鏈

2026-11-12 23:47
黃仁勳於背板大方秀出台灣供應鏈廠商,舉辦多次兆元宴的餐廳磚窯赫然在列。(魏鑫陽攝)
黃仁勳於背板大方秀出台灣供應鏈廠商,舉辦多次兆元宴的餐廳磚窯赫然在列。(魏鑫陽攝)

輝達創辦人兼執行長黃仁勳12日因婚外情醜聞,辭職離開他33年前共同創辦的晶片公司。英國《金融時報》分析,他的離開,可能讓一張把AI產業綁在一起的財務依存網跟著鬆脫,畢竟在黃仁勳掌舵下,輝達把龐大獲利投入AI新創、供應商,以及購買輝達晶片的客戶,讓整個AI產業能夠繼續運轉。

就在上個月,黃仁勳還在倫敦梅菲爾區(Mayfair)一座由教堂改建的場地,對台下的合作夥伴說:「我們不是你們最大的投資人,但我們是你們最好的投資人。」《金融時報》形容,黃仁勳讓輝達成了AI產業的「最後金主」,而且許多交易是他親自談成。多位拿過輝達資金的創辦人說,黃仁勳手下直屬主管有數十人,但數十億美元等級的投資,他本人常常親自參與。

輝達到底押了多少錢在AI產業?

截至7月底,輝達已投入與已承諾的股權投資合計1,240億美元。根據創投資料庫PitchBook統計,輝達與旗下創投部門今年以來投資超過120筆,平均約每兩天半出手一次。

另一家投資追蹤機構Dealroom的統計,可以看出這筆錢流向哪裡:約350億美元用於計畫中的收購與收購式聘用(acqui-hire),對象包括Hugging Face與Groq;230億美元買進英特爾、諾基亞等上市公司股份;另有超過600億美元投入200多家新創,包括OpenAI、Anthropic與馬斯克的xAI。

歐洲也是重點。黃仁勳上個月巡迴歐洲時說,輝達過去一年在歐洲投入80億美元,還承諾再加碼20億美元。他在倫敦台上指著台下的創辦人喊:「我要投資你、我要投資你、我要投資你!」他並宣稱,輝達在歐洲扮演「錨定投資人」,帶進高達600億美元的後續資金,創造了「數以千計的工作」。

黃仁勳自己也很清楚輝達的號召力。他說,兩年前投資人流行的做法,是研究輝達向誰採購、誰在輝達供應鏈裡,再去投資那些公司。「現在,我投資誰,你們就跟著投資誰。目前為止效果都相當不錯。」

除了入股,輝達還替客戶扛了哪些帳?

輝達的角色不只是股東。去年新雲端業者(neocloud)CoreWeave的首次公開發行(IPO)出師不利,黃仁勳帶著輝達下了錨定訂單。CoreWeave本身也是輝達晶片的大買家。

OpenAI要在俄亥俄州蓋一座巨型資料中心園區時,輝達則出面擔保最高1,050億美元的租金與電力費用。這是輝達到目前為止最大的一筆財務擔保。園區由軟銀支持的SB Energy開發,規模4.25吉瓦(GW),輝達的信用支持將幫助SB Energy籌措建設資金,交換條件是園區未來20年只用輝達硬體。

黃仁勳當時撰文說,資料中心用地是他接下來要替輝達晶片鎖定的資源,輝達會用確保晶片供應的「同樣紀律」,專為輝達AI工廠爭取土地、電力與廠房。他自問自答:「這是循環融資嗎?不是。OpenAI會付租金。」 (相關報導: 黃仁勳下台懶人包》4天前董事會還說「不會中斷」!兩段婚外情、共諜疑雲終結33年輝達王朝 | 更多文章 )

對其他新雲端業者,輝達也提供類似保障。截至7月底,輝達承諾在這些業者找不到其他客戶時,向它們買下總值360億美元的運算能力;業者可以拿這些合約去借錢,再回頭買輝達晶片。輝達另外簽下200億美元的資料中心租約,準備轉交他人使用,其中包括德州一座1吉瓦的園區,部分空間已轉租給輝達投資的新雲端業者Lambda,Lambda將用買來的輝達晶片,向Anthropic提供算力。

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