Google Cloud營收超水準表現難阻Alphabet股價重挫　全因衝刺基礎設施太燒錢

Alphabet（Google母公司）於10月28日公布最新一季財報，由於公司為了全力擴充雲端業務產能而展開大規模資本支出，導致現金消耗速度遠超市場預期，引發盤後交易賣壓湧現，股價重挫超過6%。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）彙整的數據顯示，Alphabet在截至9月的第3季期間，自由現金流（Free Cash Flow）呈負90.7億美元（約合新台幣2900億元）；此一數據與金融分析師原本預估僅燒金3600萬美元的預測出現巨大落差，顯示出公司在基礎建設上的投注力道超乎外界想像。

儘管現金流受壓，Alphabet旗下的Google Cloud業務仍展現強勁的成長力道。第3季Google Cloud營收較去年同期翻倍成長，達307.1億美元，大幅超越分析師平均預期的295.7億美元（即年增95.1%）。做為全球僅次於亞馬遜AWS與微軟Azure的第三大雲端服務業者，Google Cloud在資安、零售及金融服務等領域持續斬獲多年期雲端與AI基礎設施大單，深化與企業客戶的合作承諾。

本次財報結果凸顯出Alphabet作為企業級AI支出浪潮主要受益者的市場地位，同時也緩解了部分投資人先前對於「巨額算力資本支出可能無法及時轉化為近期營收成長」的疑慮。今年以來，企業對於雲端AI模型訓練與推理（Inferencing）的需求居高不下，使得數據中心的使用率持續維持高檔，並推動各大雲端巨頭進一步加快基礎設施的部署腳步。

市場預估，包含Alphabet、微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）與Meta在內的科技巨頭，於2026年合計投資額將遠超7000億美元，專用來擴建AI數據中心占地、採購高效能晶片與升級高頻寬網路設備。

當前雲端超大規模業者（Hyperscalers）正面臨程度不一的產能瓶頸，Google Cloud的超水準表現，使其在爭奪企業將AI工作負載遷移至雲端的市場競爭中占據有利位置。雖然先進晶片供貨限制與數據中心電力供應不足等產業供應鏈瓶頸依然存在，但Alphabet透過部署自家研發的張量處理器（TPU）並搭配第三方GPU雙軌並進，成功提升了整體服務的交付能力。

此外，Alphabet自研AI專案的推進也提供顯著成長助力。在回報期內，旗下的Gemini模型系列在企業級軟體與開發者平台的採用率進一步擴大；另一方面，公司與蘋果（Apple）生態系的深度整合、為其提供雲端AI運算支援，亦持續擴展Alphabet在整個科技產業鏈中的涵蓋面與影響力。

責任編輯：許詠翔

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