通膨黑暗期恐拖數年！謝富旭點名存股「隱形金雞母」：不能只求穩

聯準會（Fed）本週三（16）以12比0一致通過升息1碼，將聯邦資金利率目標區間調高至3.75%至4%，為2023年以來首次升息。對此，《今週刊—存股助理電子報》總編輯謝富旭昨（17）日於節目《財經一路發》中表示，國際油價維持每桶100美元、通膨持續升溫之下，單靠升息只能穩住預期，這段通膨「黑暗期」恐將持續數年。

謝富旭說，這次通膨如同醫學上的「本態性高血壓」，成因複雜且多元，更難以找出真正的主因；過去發生通膨往往只有一、兩個主因，但這次的通膨則是由人口老化及少子化造成的勞力短缺、運價、AI帶來的電子產品價格大漲、地緣政治風險交織而成的結構性通膨。

謝富旭說，因此，中央銀行單靠升息只能先穩住預期，難以立刻讓通膨回落。他將利率政策比喻為「血壓藥」，認為就像「本態性高血壓」患者，單靠藥物仍無法解決根本問題。謝富旭更直言，這段「通膨黑暗期」恐怕會持續數年，未來還有聖嬰現象帶來的供給面壓力，更會讓通膨黑暗期進一步延長。

謝富旭呼籲，面對未來可能持續的通膨，存股族不能再只追求「夠穩」，選股必須兼具「價值性」與「成長性」，才能度過黑暗期；可以考慮轉向記憶體族群。記憶體作為引發這波通膨的電子大宗原物料，其價格與毛利率隨需求直接飆升，是標準的通膨受惠者。

謝富旭補充，轉向金融股也值得考量，但傳統以賺利息為主的銀行業務面臨網路銀行等新競爭者加入，且目前股價拉高後預期殖利率偏低，缺乏成長爆發力；投信才是真正的隱形金雞母，全球大眾對基金、ETF等理財投資需求是不可逆的長期大趨勢，尤其是新推出的「主動型ETF」規模迅速增長，投信能從中抽取高額管理費，近五年獲利成長速度完全不輸給高成長的AI科技股。

謝富旭建議，由於多數投信並未直接上市，存股族可以透過投資持有較高比例投信公司股權的證券股，間接參與其高成長；例如持有統一投信將近五成股權的統一證，或是持有群益投信股權的群益證。

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