台股指數今年以來驚驚漲，截至週三（8月26日）已經大漲逾16000點，漲幅達56.16%，但若觀察大盤走勢，可以看出過去兩個月動能減緩，大都在40000~47000區間整理，甚至引發市場疑慮，質疑這兩年帶動台股大漲主力的AI股是否出現泡沫。
萬寶投顧董事長朱成志認為，台股這波多頭站上5萬點沒有懸念，只是指數已進入末升段，他推估末升段的時間不至於超過初升段的77個月，累計漲幅不會超過主升段的240%。
只是，台股這波多頭的末升段上漲了14個月，才下跌一個月，「跌的時間不夠」，因此不排除整理時間會拉長。
朱成志也認為，台股這波多頭成也AI股，反轉也最可能在AI股，他提醒投資人要注意三大警訊，第一是SpaceX的股價變化，第二是Anthropic與Open AI等美國AI巨擘在年底前預計股票上市（IPO）的吸金狀況。
第三是在川普政府的「讓美國再次偉大」（MAGA）口號下，台灣半導體產業持續投資美國，何時將推升台幣匯率，導致台股指數衝到反轉前的高點。
朱成志：末升段不可能比初升段更長，所以不會超過77個月
朱成志本月初在北威論壇以「外資賣台股三年，AI極限在哪裡」為題發表演講，他表示2025年4月在美國總統川普宣布實施對等關稅，把台股指數最低打到17307點的波段低點起，就是這波台股多頭走勢的末升段開始。
若真如此，大家都想知道台股末升段會持續多久？
他分析，台股末升段從去年4月至今年8月初，累計14個月上漲179%，而主升段累計漲幅是240%，「我大膽假設，末升段不可能比初升段更長，所以不會超過77個月，幅度不會超過主升段的2.4倍，這就是我的結論」。
朱成志觀察，多頭市場的空頭走勢，一定是時間很短、下跌速度快；若是空頭市場，就是下跌時間很長，下跌速度慢。
「多頭市場的空頭走勢，一定是時間很短、下跌速度快」
他指出，今年截至8月4日外資累計賣超台股1.7兆元，但台股依然勇往直前，「你看7月多精彩，（大盤）跌了2900多點創紀錄，再拉3100點創紀錄，我們每天都在創紀錄」。
「台股每天都是吃完芒果冰，再吃麻辣火鍋，把自己腸胃搞壞了，再來一個更猛。每天都那麼刺激，這叫做初升段還是主升段？是細水長流的主升段，還是最激情的末升段？我認為就是末升段。」
「但台股憑什麼這麼厲害？因為（上市櫃公司）基本面太好，這個情況大家耳熟能詳。」
朱成志：若台股末升段行情要結束，「一定要讓英雄變狗熊」
然而朱成志也提醒，投資人要注意以下幾個市場警訊，而且前兩個都與AI題材直接相關。
第一，SpaceX股價在上市後不如預期
「黃仁勳說AI當然沒有泡沫，可是當馬斯克開始出來吸金呢？他把AI的故事炒到外太空，我根本就覺得荒謬。如果地上的無人駕駛車還沒法補給（充電），他就說在外太空可透過太陽能電池不斷充電，還可以散熱，這個故事太可怕了。」 （相關報導： 打破SpaceX紀錄！Anthropic傳10月IPO估值衝2兆美元，將成AI泡沫的市場試金石 ｜ 更多文章 ）
「他（馬斯克）是全世界的首富，他只是在畫大餅，就可以吸金857億（美元）。台積電開個法說會，說拿出真金白銀多投資1000億（美元）；馬斯克是畫大餅，錢不是從他口袋拿出來，你不覺得這很荒謬？所以大家看看就好。」
