輝達財報真能救全村？專家曝「往年賣壓消失」時間表：往往先拉回整理

人工智慧巨頭輝達將於台灣時間27日凌晨4時20分公布第2季財報，不少投資人期待輝達能「救全村」。對此，資深分析師蔡明翰在《理財達人秀》節目中提醒，歷史經驗顯示，不論輝達財報表現多亮眼，財報公布後仍可能持續承壓5至6天，約需1周時間賣壓才會消散，並重回上升軌道。

蔡明翰表示，市場正以嚴格標準審視毛利率、營收指引以及客戶結構等核心指標。輝達設定的毛利率目標為75%，在生產成本攀升下，能穩住該水準即優於預期。相較第2季約910億美元（約新台幣2兆8990億元）的財測指引，市場預期第3季營收指引約1030億美元（約新台幣3兆2808億元）。

蔡明翰提到，目前輝達AI伺服器需求有60%來自大型雲端業者，其採購額從2年前的700億美元（約新台幣2兆2293億元）倍增至1300億美元（約新台幣4兆1403億元），中小型客戶占比則從16%升至24%，資金規模成長近3倍。

蔡明翰認為，市場樂見中小型客戶占比提高、大型雲端業者比重相對下降，這意味著整體AI市場餅正在持續擴大。投資人無須過度擔憂輝達僅依賴少數巨頭，避免大客戶資本支出放緩即失去動能，若能由中小型客戶需求接棒，將為公司提供更具韌性的長期成長支撐。

蔡明翰提醒，歷史經驗顯示，不論輝達財報表現多麼優異，法說會後往往得面臨拉回整理，即使在法說會前夕股價已經連續7天收黑，財報公布後仍可能持續承壓5至6天，約需1周時間賣壓才會消散並重回上升軌道。

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