聯準會不升息引發大內鬥？專家曝市場「政策博弈」：砸盤喊話華許來救

聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）於7月底以9票贊成、3票反對決議利率不變，創下近10年來最多分歧的紀錄。反對者克里夫蘭聯邦準備銀行總裁漢麥克（Beth Hammack）主張調升0.25%，他表示「通膨持續居高不下太久了。通膨維持高檔的時間愈久，壓低通膨的挑戰就更大、成本也更高昂。」對此，財經作家游庭皓於節目《金臨天下》分析，聯準會和市場可能邁入「政策博弈」。

游庭皓首先質疑「聯準會有沒有能力處理通膨？」他表示，通膨源於中東問題，這將為聯準會造成壓力，因為當前國際油價正在回升，並可能出現「僵固性」。游庭皓解釋，油價已經處於高位超過半年，因此將外溢至其他產業。

游庭皓舉例，美伊戰爭爆發至今，硫磺價格已上漲146%；歐洲天然氣價格已上漲98%；米價上漲35%；小麥上漲15%。這顯示油價漲幅已經外溢，未來即便油價下跌，通膨預期依舊會升高。因此，市場論調將認為利率應維持在高位。游庭皓認為，就算美伊停戰，利率也會保持在高位一段時間。

對於聯準會是否在9月升息，游庭皓認為聯準會政策不是由主席華許（Kevin Warsh）一人決定，而是尊重內部決策；除此之外，美國公債佔比已達GDP的100%，而債券買盤是避險基金，並透過基差交易（Basis Trading）套利，因此避險基金、美國政府均無法承受利率大幅波動。游庭皓指出，當前美國市場利率會保持偏高，但也不宜持續往上。

游庭皓更推測，聯準會和市場可能邁入「政策博弈」的情境。他說道，聯準會取消前瞻指引（Forward Guidance）後，市場可能刻意「讓債券價格、股價跌給你（聯準會）看。」因為一旦出現流動性風險，聯準會便會關注股市。

游庭皓說「如果30年期國債殖利率快速往上衝，等同於市場向華許喊話『債券市場快崩了，你要不要回來救一下？』」過去是聯準會引導市場，但如今市場、聯準會已經處於顯著的博弈情況。而接續的利率預期波動將是觀察重點。

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