財政部日前公布今年上半年證交稅收入達新台幣3,336億元，這可是一個不小的數字，僅以六月來看，單日的證交稅貢獻就達到40.4億元，顯示台灣資本市場交易極為熱絡，而台灣又有全世界獨特的證券交易當沖交易稅減半稅制，稅率由千分之3減為千分之1.5。據估計當沖交易占總交易的比例高達三分之一，這就鼓勵了證券市場的投機客，來回沖洗，加劇了市場的波動。
當沖減半是2017年開始實施的，當時的考慮因素主要有二：交易成本過高、及交易量不足。以交易成本來說，當時美國、新加坡都沒有證交稅，因此有人認為台灣證券交易成本偏高，但事實上美國雖然沒有證交稅，卻有證券交易所得稅，既然有所得就該課稅。
但是在台灣，每當提出擬開徵證所稅，就遭遇強大的反對，1988年財政部長郭婉容以及2012年劉憶如部長，母女二人都曾經提出課徵證所稅的構想，因為如果證券交易所得龐大的大戶，不交所得稅，對社會並不公平，但是提出這個構想後，市場的立即的反應是交易量明顯萎縮，使得政府不得不於2016年正式廢除證券交易所得稅，這樣的結果是大戶的當沖交易只繳少額的證交稅，不必繳所得稅，當沖交易只是在玩金錢遊戲，並沒有創造價值，政府為什麼要鼓勵投機行為。
其次是2017年當時每月的證券交易金額約800至1,000億元，而2007年為1,500至2,000億元的一半。為了活絡證券交易市場，提出當沖減半，實施結果，果然交易立刻上升。目前當沖交易占總交易的比例已經高達三分之一，這樣的投機行為，可能造成市場大起大落的不定時炸彈，再者目前市場過分熱絡，有人舉債投入股市，媒體戲稱為「四貸同堂」，甚至於還有「六貸同堂」，也就是包括房貸、車貸、學貸、信貸等等，大幅提高槓桿，投入市場，據報導有些小飲食店的老闆，因為股市大賺、財富自由而歇業，甚至於有年輕人及學生也舉債投入股市，據估計股市新開戶的年輕人比例極高，他們以高槓桿來投入股市，風險相當高，媒體有報導由於股市「上衝下洗」，有人當沖失手，陷入違約交割，僅僅數萬元的交割款，也拿不出的情事。
當初鼓勵交易的政策目的已不復存在，2017年日平均交易額約900億元，如今已突破5,000億元，而且全民大炒股，台指指數即將衝上5萬點之際，已經沒有繼續減免證交稅的必要，若恢復原稅率，每年可增加數百億元稅收，可用於更需要的公共支出，如補助勞健保等。證交稅的依據是證券交易稅條例，其中第二條第二款有落日條款，現在的期限要到明年年底，但是這個可以透過立法程序來停止。我們希望政府當局有勇氣修法，或者朝野立法委員能夠提案修正，矯正社會上的高槓桿不良的風氣，鼓勵年輕人回歸正常工作，而非陷入投機風險。 （相關報導： 觀點投書：股市四萬點時代的政治家責任 ｜ 更多文章 ）
＊作者為東吳大學講座教授
