風評：比「金髮女孩」還美的台灣經濟，數據下的風險與危機 | 主筆室

台灣經濟火熱卻又無通膨，雖然短期來看是「好事一件」，但其實也潛藏著風險與危機。

上週央行理監事會後記者會中，央行總裁楊金龍對近來台灣經濟成長佳但通膨仍維持低檔作說明，他表示這是因為這幾年台灣經濟成長的動能，主要是來自於國外需求，所以才會造就「經濟大好、通膨溫和」的情況。

經濟學上有一種所謂的「金髮女孩經濟（Goldilocks Economy）」的說法，這是一種被認為「相當完美」的經濟均衡發展狀態：經濟表現佳、正常成長、因此失業率低；但又不會過熱到導致物價上漲、引發通膨。一定程度上，這是每個政府夢寐以求的經濟成長狀態，政府不必舉債借錢搞財政政策求擴張、也不必用貨幣政策緊縮讓經濟降溫，經濟就如「永動機」般自然而然的一直增長。

而台灣近年的經濟情況則更是超越了「金髮女孩經濟」，因為用經濟成長率看，台灣的表現不僅正常成長、簡直是狂飆過熱；以台灣經濟發展的成熟度與階段看，正常的經濟成長率應該就是3-5%左右。過去10年、20年平均年成長率大概就是在3.5%上下。

但台灣去年經濟成長率高達8.68%、創15年來新高；今年第1季成長率更高達14.55%、去年第4季也是兩位數增長，包括官方與民間經濟智庫紛紛上調全年預測值到9-10%。與此同時，物價仍維持平穩，今年1-5月的消費者物價指數年增率（CPI）1.52%、核心CPI1.96%，全年預估可維持在1.9%左右。這種超高成長卻又維持低通膨的表現，確實讓「金髮女孩」自嘆弗如。

央行所說「國外需求」因素解釋了這個現象，但物價維持低檔還有其它因素：這波通膨主要來源在全球能源價格的上漲，而政府以國庫的錢吸收這些成本，具體的講就是油電價格的凍漲、緩漲政策與機制。這種作法表面上讓油電價格不必反應國際能源的上漲，但國營油、電公司的虧損，最終還是由全民、即國庫埋單。

台電就說該公司「迄今已吸收超過6000億元發電成本」；今年美伊戰爭造成能源價格上漲波動，台電也協助中油吸收天然氣成本，「負擔氣價漲幅達50.92%」。近年國庫己陸續用增資或撥補的名義，給台電超過3000億元，未來還要繼續以各種方式（增資、撥補、融資）金援台電5000億元左右，對中油則是給予3500億元增資。

因此，台灣這個超越金髮女孩的經濟表現，主因不僅是國外需求因素，還有政府拿國庫錢埋單補貼的因素，而後者是會產生其它負面的社會成本與不公平。

至於這個所謂的「國外需求」因素帶動高成長又維持低通膨，但其整體影響也不全然正面，概括而言，就是央行也提到的「K型經濟」。造成台灣經濟高成長的主因是ICT（資通訊）產品出口的高成長，說白了就是全球AI大興帶來的商機，台灣能成為全球AI發展的核心力量，當然是值得高興肯定。但從內部產業均衡發展與分配的觀點看，卻又讓人心驚又擔心。（相關報導：台灣有「荷蘭病」嗎？央行說話了：AI產業一枝獨秀帶動傳產轉型升級｜更多文章）

過去台灣出口占GDP比重在55%左右，出口產品中ICT產品占比又在4-5成左右；但近年先是中美科技戰、地緣政治角力，接著是AI狂熱帶動，出口占GDP比重已到7成上下、ICT產品占出口比重更接近8成。