有芭比、太空超人營業數字仍鴉鴉烏　大股東不忍了、要求美泰兒這樣做

擁有芭比娃娃、太空超人等知名IP的美國玩具大廠美泰兒（Mattel），面臨市場需求疲弱與獲利壓力之際，重要投資人公開要求管理層重新評估公司未來方向。持有約4%股份的資產管理公司東南資產管理（Southeastern Asset Management）日前發表公開信，呼籲美泰兒執行長伊農．克雷茲（Ynon Kreiz）探索包括私有化、出售公司，甚至與競爭對手孩之寶（Hasbro）合併等戰略選項。

東南資產管理表示，該公司持有約1.7億美元的美泰兒普通股，且投資時間已超過8年。該機構認為，在全球傳統玩具需求持續低迷、供應鏈瓶頸與產業轉型壓力升高的情況下，美泰兒應重新思考資本市場定位與長期發展模式。

公開信指出，美泰兒與孩之寶多年來斷斷續續討論合作與整併可能，如今可能是推動交易的合適時機。投資方認為，兩家公司若能整合，將有機會在全球玩具與家庭娛樂市場建立更具規模與競爭力的企業。

東南資產管理特別點名孩之寶在數位業務轉型上的表現優於美泰兒，認為孩之寶在遊戲、數位內容與相關成長策略方面執行力更強，因此在產業轉型中更具市場信任度。投資方強調，若雙方合併，無論在品牌、通路、營運成本或IP授權等領域，都可能產生顯著綜效。

近年來，美泰兒積極從傳統玩具製造商轉型為以IP為核心的娛樂公司。繼《Barbie芭比》（Barbie）全球票房成功後，公司持續推進旗下品牌影視化，包括《太空超人》（Masters of the Universe）與《火柴盒小汽車》（Matchbox: The Movie）等電影計畫，希望透過娛樂內容擴大品牌價值與授權收入。

不過，這項IP導向策略目前尚未完全反映在財務表現上。美泰兒上周公布截至3月底的季度財報，調整後營業虧損達7000萬美元，較去年同期的800萬美元虧損進一步擴大。儘管如此，公司季度營收仍優於市場預期，顯示部分品牌與授權業務仍具支撐力。

對於投資人的公開施壓，美泰兒表示，公司董事會將持續檢視企業策略、經營表現與提升長期股東價值的機會，並會審慎考量東南資產管理提出的觀點。公司同時強調，目前仍專注推動以IP為核心的成長戰略。

除了與孩之寶合併之外，東南資產管理也提出其他可能性，包括讓美泰兒轉為非上市公司。投資方認為，在公開市場短期績效壓力下，美泰兒的品牌與IP價值未能被充分反映，若改為私有化經營，可能更有利於長期布局與內容投資。

公開信還提到，大型媒體與娛樂企業也可能成為潛在買家。東南資產管理認為，相較華爾街投資人，擁有串流平台、電影製作與全球娛樂發行能力的大型媒體集團，可能更能理解並放大美泰兒旗下IP資產的真正價值。

市場分析人士指出，全球玩具產業正面臨消費習慣轉變與數位娛樂競爭壓力，單純依賴傳統玩具銷售的商業模式已逐漸失去成長動能。包括美泰兒與孩之寶在內的大型玩具企業，近年皆積極跨足電影、串流內容、電玩與授權娛樂，希望將旗下角色與品牌打造為跨平台娛樂資產。

責任編輯：許詠翔

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