油價回落分析師為何仍悲觀　一文看懂油價背後隱藏的危機

伊朗局勢持續升溫，已對全球石油市場造成史無前例的衝擊。最新數據顯示，全球原油庫存在今年4月單月暴跌近2億桶，平均每日減少約660萬桶，跌幅之大令市場分析人士深感憂慮，並對夏季旅遊旺季期間的能源供應穩定性敲響警鐘。

根據標普全球能源（S&P Global Energy）提供予《金融時報》的最新數據，這波庫存急跌的直接導火線，是中東地區衝突不斷擴大，導致海上運輸航線與能源基礎設施相繼遭到干擾。

標普全球能源原油研究部門負責人吉姆．伯克哈德（Jim Burkhard）向《金融時報》表示，這樣的跌幅「規模龐大，遠遠超出正常範圍」，並明確警告「市場必然面臨一場嚴峻的清算」。

值得注意的是，此次庫存崩跌發生在全球需求同步下滑的背景之下──據悉，全球每日原油需求約下降500萬桶，這是除新冠疫情以外最為劇烈的需求萎縮。然而，分析師普遍認為，與伊朗衝突相關的供應崩潰力道，已足以壓倒需求端的萎縮效應。

石油市場動盪的起點可追溯至今年2月下旬。當時，美國與以色列對伊朗發動軍事打擊，引爆更大規模的區域衝突，德黑蘭隨即採取行動，大力干擾荷莫茲海峽的船舶通行。荷莫茲海峽是全球重要的戰略水道，全球約5分之1的石油與天然氣運輸途經此地。

面對這場危機，川普政府推出「自由計畫」（Project Freedom），這是由美國主導的護航行動，目標是為商業船隻提供安全通道，穿越荷莫茲海峽，以維持全球貿易正常運作。

然而，川普本人本周釋出可能走向外交解決的訊號，宣布將暫時暫停上述護航行動，以爭取與伊朗展開新一輪談判的空間。川普在其自創社群平台真實社交（Truth Social）上發文表示，「朝向全面、最終協議的進展十分良好」，同時強調美國將持續對伊朗施加經濟壓力。

這番言論對油市產生了立即影響。英國廣播公司（BBC）報導，川普的表態燃起市場對潛在協議的期待，油價在5月6日小幅回落。布蘭特原油（Brent crude）價格跌破每桶110美元，此前在最新一波衝突升溫期間，布蘭特原油曾一度飆漲逾6個百分點。

儘管如此，多位分析師仍對局勢前景抱持警惕態度。高盛集團（Goldman Sachs）估計，全球精煉燃料庫存目前僅剩約45天的供應量，亞洲與非洲地區的庫存降幅尤為顯著。在美國境內，汽油庫存預計將在夏季駕車旺季期間跌至歷史低點。高盛研究團隊直言警告：「部分地區與特定油品的庫存消耗速度，以及供應損失的幅度，令人高度憂慮。」

在供應緊張的壓力下，各國政府紛紛採取緊急應對措施。據美國媒體Semafor於5月6日報導，澳洲已宣布將投入數十億澳元強化本國燃料儲備；挪威也已加速提升石油產量；卡達則著手保護境內的能源供應能力。

在美國境內，部分地區汽油零售價已攀升至每加侖約4.5美元的水準，但美國駕駛人的消耗量並未出現明顯下降，進一步加劇了本已緊繃的庫存壓力。

責任編輯：許詠翔

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