不只黃金跌不停！「1貴金屬」單日暴跌14%，現在能撿便宜嗎？資金在往哪跑一次看

國際貴金屬市場近日出現劇烈波動，黃金價格在高檔出現回落。根據盤面資料，週四黃金現貨價下跌1.8%，報每盎司4872.83美元，盤中一度下探至4791.69美元；4月交割的黃金期貨同步收低1.2%，來到每盎司4889.50美元。市場普遍認為，這波黃金回檔並非基本面反轉，而是美元走強、金融市場同步修正下，資金短期調整部位所致。多位市場人士指出，當股市出現急跌時，投資人往往會被迫平倉部分獲利部位，以應付保證金或流動性需求，黃金因此成為被賣出的對象之一。

為什麼白銀跌幅遠超黃金？

相較於黃金的回檔，白銀成為這波修正中跌勢最重的貴金屬。現貨白銀單日暴跌12.1%，報每盎司77.36美元，盤中最低一度觸及72.21美元；期貨市場同樣出現重挫，COMEX3月白銀期貨單日下跌逾9%。市場分析指出，白銀本身的價格波動性原本就顯著高於黃金，在市場去槓桿、波動率快速升高時，更容易被放大修正。部分分析認為，白銀先前漲幅已超前基本面，使其在避險需求退潮時首當其衝，跌勢自然比黃金更為劇烈。

這波下跌是基本面轉壞，還是技術性修正？

對於貴金屬同步下跌的背景，市場觀點偏向「技術性與資金面因素」居多。RJO Futures資深市場策略師哈伯康（Bob Haberkorn）指出：「部分投資人面臨保證金問題，可能因股票虧損而平倉金屬部位。從基本面看，市場狀況並未改變。」Forex.com市場分析師拉扎克扎達（Fawad Razaqzada）則提醒，這類高波動行情不太可能在短時間內完全消化，市場往往需要時間重新平衡，期間不排除仍有進一步修正空間。換言之，這波下跌更像是市場去風險化的過程，而非貴金屬長期邏輯出現根本轉折。

除了黃金與白銀，其他貴金屬表現如何？

在整體市場賣壓下，其他貴金屬同樣承壓。現貨鉑金下跌7.5%，報每盎司2057.86美元；現貨鈀金下跌5.3%，報每盎司1680.50美元。市場人士指出，這類工業屬性較高的貴金屬，在市場情緒轉弱時，往往同時受到金融部位撤出與景氣循環疑慮影響，價格修正速度也會加快。不過，相較白銀的劇烈波動，鉑金與鈀金的跌幅仍屬相對可控，反映市場主要焦點仍集中在白銀的高槓桿與高波動特性。

黃金與白銀的後市結構有何差異？

多位機構分析指出，黃金與白銀在本輪修正中的表現差異，凸顯兩者在市場定位上的不同。State Street Investment Management黃金與金屬策略全球主管Aakash Doshi認為，央行長期買盤為黃金提供了明確的價格底部，使其更接近核心資產配置，而非短線交易工具。相對而言，白銀金融流動性較薄、實體市場規模較小，又高度受成長與投機敘事影響，因此在波動升溫時更容易出現深度回檔。Doshi指出，白銀近期的急跌，反映價格回到較符合基本面的區間。

現在進場，哪種貴金屬風險相對可控？

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從市場觀點來看，分析師普遍認為，短線內貴金屬仍可能維持高波動，但結構性差異值得留意。黃金在前一波修正後，已在每盎司4500至5000美元區間形成支撐，未來6至12個月的走勢，較可能朝向上方延伸，而非大幅跌回低檔。白銀則被視為進入修正階段，合理價格區間落在70至80美元附近，高於此區間的價格仍需時間消化。整體而言，市場短期仍以調整為主，投資人若考慮進場，需特別留意不同貴金屬在波動性與資金結構上的差異。