VIP 專屬文章 王儷玲觀點：台灣下一步不是賣晶片，而是賣投資機會

2026年開年，最能代表「AI仍在加速」的訊號，不是某家新創企業估值又飆升，而是台灣2025年出口接單衝上歷史新高、年增幅達兩位數，背後主因正是AI與高效能運算（HPC）需求持續拉動。這意味著台灣的實體經濟，尤其是半導體與其相關供應鏈，仍握有全球稀缺的「產能與技術定價權」。

AI把出口推到新紀錄，但台灣的錢為什麼還投資海外

台灣長期累積可觀的經常帳順差和對外淨資產，但資金卻多流向海外資產而非本土投資，同時也誘發匯率避險成本高昂、產業投資不足等問題。矛盾因此浮現：台灣社會反覆面對「錢很多、但投資機會不夠好」的結構性問題。台灣「很會賺錢、也很會存錢」，但你我轉的錢、繳的保費、準備的退休金、投資的基金，最終是否能用合理的風險與成本，參與台灣下一波產業升級？還是只能在海外利率、美元波動與避險費用之間被動消耗？

全世界都在搶AI入場券，台灣不該只收「代工費」

2025年AI成為資金最集中的主軸。Crunchbase指出，2025年AI吸納接近全球創投資金的一半，投入金額約2,023億美元且年增幅顯著。PitchBook盤點全球創投，也強調AI投資占比極高、資金集中在大型案與頭部公司之上，呈現「AI重塑資本配置」的特徵。當全球資本把AI當成下一個長周期的基礎建設，台灣自然不該只被動收「代工費」，而應思考如何把自身優勢轉化為「可投資、可管理、可擴散」的資產與可投資產品。

投資不是跟風，而是競賽

近期多家國際媒體報導，台積電預告2026年資本支出上看520億至560億美元，並上修中長期成長展望，顯示其對AI晶片需求的可見度正在拉長。這反應兩個訊號：第一，AI需求已從「一波行情」變成「產業配置」；第二，真正的競爭不只在工廠與工程師，也在資本市場能否提供長期、穩定、規模化的資金支持。換言之，AI時代的國家競爭，表面上是科技競賽，深層其實是制度競賽：誰能把產業優勢轉成可信的投資管道，誰就更能留住資金、吸引資金，並把資本變成產業升級的燃料。

台灣的護城河是把「供應鏈」變成「可投資場景」

台灣的優勢不是一句口號，而是全球最完整、最密集、可快速迭代的科技製造聚落與供應鏈網絡。這個聚落的價值，在2026年的語境下更像一種「投資場景」：投資人不只是在買股票，而是在買一個可以持續生成新公司、新產線、新技術路徑的新陳代謝系統。半導體供應鏈之所以難以複製，不只因為它需要巨額資本，更因為它需要長期協作、技術外溢、人才聚集與工業基礎的累積；而台灣恰恰把這些「看不見的基礎設施」做到了世界級。 （相關報導： 孔令信觀點：關稅談判大吃悶虧，賴政府還沾沾自喜 ｜ 更多文章 ）

也因此，全球高淨值資本（包含家族辦公室）真正焦慮的，是不要錯過AI與半導體的增長浪潮；他們來台灣，往往不是為了稅務本身，而是為了「搶投下一個台積電供應鏈」的入場門票。當世界要買AI的未來，台灣手上握著最接近現場、最懂供應鏈、最能辨識真假需求的資訊優勢；問題在於，我們能不能把這個優勢，變成讓資金「願意長期停泊」的機制與產品。

不是不愛台灣，而是「沒有好投資標的」

讓我們重新檢視一下台灣長期資金的結構。以壽險為例，海外投資比重長期偏高，壽險外國投資規模與占比仍居高位，約占投資組合七成左右。 一旦新台幣升值，外幣資產換回台幣的帳面價值就會劇烈波動，即使有避險與準備金，仍可能面臨顯著損益衝擊。台灣壽險業龐大美元資產與本幣負債之間的錯配，使匯率波動成為結構性壓力來源。因此，問題往往不在「資金不夠」，而在「可投資、可規模化、可風控的長天期標的不夠」。當市場缺乏足以承接長期資金的工具時，資金自然往海外走；而當資金往海外走，匯率避險成本又會抬高金融體系的整體負擔。對一般家庭而言，這並非遙遠的金融術語：它會轉化為保單成本、退休投資績效波動、乃至資本不易回流本土而影響薪資與產業升級的長期動能。

「亞洲資產管理中心」不是口號，是要讓台灣產業升級

推動資產管理中心正是希望扭轉資金外流，促進資本投入本土產業升級，實現資本與實體經濟共榮。也正是在這個框架下，「亞洲資產管理中心」不該被理解為單純的金融政績，而應被視為一套把科技優勢「金融化、產品化、制度化」的工程。2025年7月金管會以「高雄專區」作為推動台灣成為亞洲資產管理中心的重要制度試點。此政策把抽象的政策方向，變成可被驗證的金融產品與服務流程—例如跨境資產配置、家族辦公室支援、專業投資工具、風控與法遵的操作細節。這最終要回到一個簡單目標：讓資金能在台灣找到長期投資的合理出口，並把出口與本土產業升級連在一起。

引導國際資產管理機構加速來台布局

為了吸引國際資產管理機構來台深耕，金管會自2024年起祭出多項誘因與鬆綁措施。政策紅利下，多家全球知名資產管理公司近年相繼將區域辦公室或基金服務中心設立在台灣。截至2025年第三季，已有聯博、安聯、景順、摩根資產、貝萊德、富達、瀚亞等7家外商投信集團在台設置區域中心，以強化其亞太資產管理版圖。國際機構加速來台布局的動機，除了政策優惠，還包括看好台灣穩健的金融市場環境與龐大的本土資金規模，以及台灣在科技產業的獨特優勢。在政府引導下，外資投信在台展開合資合作或設立基金的案例陸續增加，有助於引進國際級的產品與專業能力，並帶動本土人才交流與培育。整體而言，政策驅動加上市場潛力，正讓台灣成為國際資產管理機構布局亞太的新興據點。此措施的本質，是把台灣從「產品銷售市場」往「區域資產管理服務與產品供給地」推進一步：不只是把外國基金賣進來，而是讓國際機構在台灣做出更多產品、培養更多人才、建立更完整的投資服務鏈，進而吸引更多國際資金與專業在台灣落地。 （相關報導： 孔令信觀點：關稅談判大吃悶虧，賴政府還沾沾自喜 ｜ 更多文章 ）

把產業需求轉成金融商品讓「科技紅利」留在台灣

台灣要把AI與半導體優勢「賣成投資機會」，不是要每個人都去買新創股權，而是要把原本高風險、資訊不對稱的專案與企業成長，透過金融工程與制度設計，轉化為不同風險層級、不同期限、不同流動性的投資商品，讓長期資金各取所需。例如，AI資料中心與電網韌性等「AI基礎建設」，本質上是長天期、現金流可預測的資產，理論上非常適合承接壽險、退休金等長期資金；但要讓這些資產真的變成可投資商品，就需要專案評級、收益權設計、契約治理、資訊揭露、以及與監理資本規範相容的風控框架。再例如，供應鏈在地化與先進製造升級，往往需要大量中長期資金，若能以私募信貸、供應鏈融資基金、或具保護條款的成長型基金來承接，就能把「產業需求」轉成「金融商品」，讓資金在台灣完成一段更高附加價值的循環。

聚焦台灣優勢成為長遠投資布局

台灣必須充分運用自身的產業科技優勢和華人市場文化連結，打造一套有別於新加坡、香港的資產管理模式：一方面，政府應持續進行法規開放，完善法制與市場環境，包括維持法治透明、資訊安全可靠，並加強與友好國家的金融合作，以提高國際投資人對台灣市場的信心。同時，現有的獎勵措施要確實落地，吸引更多國際資產管理機構來台設點，發行各類基金產品，特別是私募股權、創投基金等，引導更多民間資金參與本土創新事業。

加速推動投資管道的供給面改革：例如將大型公共建設專案或創新產業計畫透過證券化、基金化進行打包，降低風險後再釋出給壽險資金與機構投資人。這方面的工作已開始進行，但還需盡快降低保險業投資國內公共建設的風險權數、建立國家融資擔保機制、促進第三方評級機制等，都是在將高風險的原始專案轉化為可投資的債券或收益證券，讓龐大的國內資金有更多長期標的可投。

此外，台灣應設立國家級投資平台來統籌重大建設融資，搭起銀行與資本市場橋樑。另一方面，在人才與制度軟實力上，政府和學界、業界須協力培育資產管理與創新投資所需的專業人才。鼓勵高等院校開設資產管理與財富管理相關課程或專班，透過產學合作提升實務技能。並邀請在台設立據點的國際資產管理公司參與人才交流計畫，讓本土從業人員與國際接軌。

結語：讓長期資金成為科技創新主動投資者

當AI把台灣推上全球供應鏈核心，台灣能不能同時成為「AI投資的入口」？台灣若只做「商品通路」，很難打贏成熟的國際金融中心；但若能把國際資產管理機構的產品設計與風控能力引進來，同時把台灣對產業現場的洞察嵌進產品之中，就可能形成新型態的競爭力：一種「懂科技、也懂金融」的資產管理模式。

最關鍵的，是讓一般人的長期資金有合理入口。當保單、退休金、基金能以合理風險與合理費用，參與到台灣下一波產業升級，資產管理中心才會從「政策名詞」變成「生活體感」：它會影響你的退休準備、孩子的就業機會、城市的公共建設與產業的薪資水準。台灣已經用實體經濟證明自己站在AI浪潮的中心，接下來要證明的，是我們能否把這個中心位置，變成全球資本「願意在台灣做長線配置」的理由。

未來的台灣，不該再只是美國公債的被動買家，而要成為亞太科技與創新的主動投資者。資產管理不應僅追求財務回報，更要能對接實體經濟的創新項目，實現財富傳承與產業報國的雙重目標。當台灣的資金能留在國內投入未來產業，年輕世代將有更多創業與高薪機會，也能避免人才因缺乏發展而外流。總而言之，台灣若能善用自身產業實力和創新能力，搭配妥適的政策引導與國際接軌，在全球資金版圖中將有望贏得屬於自己的一席之地，真正落實亞洲資產管理中心的戰略目標。 （相關報導： 孔令信觀點：關稅談判大吃悶虧，賴政府還沾沾自喜 ｜ 更多文章 ）

＊作者為政治大學金融科技研究中心主任/鑫友會會長。本文由鑫友會提供，授權刋載。