昨晚美股全面下殺，科技股跌勢尤其兇，許多台灣散戶形容那是提前到來的「黑色星期五」。在 AI 過熱與估值泡沫爭議持續升高的此刻，許多人都在問：AI 投資還有未來嗎？要是泡沫真的破了，到底什麼公司還值得擁抱？
華爾街生技與 AI 產業分析師 George Budwell 給出的答案很直接，去看「AI 的基礎設施」。他認為，真正中長期能穿越震盪的，不是聊天機器人、也不是單一模型明星，而是支撐 AI 進化所必須的電力、光聯結、晶片製造設備與企業軟體平台。
三大重點摘要
- AI 泡沫引發市場震盪，但基礎設施需求仍持續攀升。
- Budwell 點名 8 家橫跨光傳輸、核能、資料中心、晶片設備與 GPU 替代方案的重要公司。
- 這些企業涉及 AI 最深層的運算、電力與生產瓶頸，被認為在下一輪成長中更具韌性。
為什麼在 AI 泡沫聲最響時，華爾街反而喊買「基礎設施」？
Budwell 指出，這波 AI 投資狂潮是由 NVIDIA 帶頭上漲，但支撐 NVIDIA 成長的不是單一需求，而是一整套更龐大的基礎建設。他認為，真正長期穩健的，是那些能解決「AI 沒有它就無法運作」的企業。從光傳輸、電力效率、核能基載，到資料中心建設與企業級 AI 軟體平台，全部都是未來數年 AI 擴張的核心構件。
光傳輸為何是 AI 堆疊中最難解的瓶頸？
Poet Technologies 的技術焦點是提升資料中心的光互連效率。該公司以 Optical Interposer 平台打造的光引擎瞄準 800G 與 1.6T 等高速傳輸需求。與鴻海（Foxconn）、Semtech、Sivers Semiconductors 的合作，被 Budwell 視為重要驗證。他強調，AI 的運算密度會越來越高，而資料往返的速度將成為下一輪競爭關鍵。
電力成本暴增，為何 GaN 與 SiC 被市場視為救命解？
隨著 AI 伺服器功耗急升，Navitas Semiconductor 成為 Budwell 推薦名單之一。其核心在於 GaN 與 SiC 電力半導體，能提高 AI 資料中心的整體電力效率。Budwell 指出，即使是 5% 的能效提升，對大型營運商而言就是每年「以百萬美元計」的節省，難以忽視。
AI 需要多少乾淨電？小型模組化核反應爐為何入列？
Oklo 發展的小型模組化核能反應爐，被 Budwell 解讀為 AI 基礎建設中的「能源補給線」。公司與 Switch Data Centers 的 12GW 長期購電協議，以及 Idaho National Laboratory 反應爐動工進度，都讓 Budwell 認為核能會是 AI 時代不可或缺的基載電力。
企業級 AI 軟體平台為何持續吸金？
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Palantir 在 2025 年第三季營收達 12 億美元，是首次跨過此關卡。其Foundry、Gotham 與 AIP 平台被 Budwell 稱為「企業願意付高價的 AI 生產力工具」。在他看來，AI 不是只有模型，而是流程、部署與落地能力，而這正是 Palantir 的強項。
