從寒武紀到DeepSeek，中國AI國產化急追！謝金河示警9月股市恐迎「秋殺」變盤？

經歷了川普對等關稅震撼，8月全球股市紛紛走高，台股加權指數上漲640.58，漲幅2.93％，櫃買指數拉出9.91％的大漲幅，看起來與禾榮科、康霈*的大漲有關，領航全球的美股也持續創新高，道瓊8月上漲1414，指數大漲3.2％，標普500上漲1.91％，Nasdaq上漲1.58％，費半指數上漲1.09％，道瓊指數、標普500、Nasdaq都在創新高的路上。

A股十年沈寂再爆發

不過更令人驚艷的是沈寂10年的中國股市A股在8月大放異彩，上海股市大漲7.97％，深圳成分指數大漲15.32％，滬深300大漲10.3％，漲幅完全蓋過恆生指數的1.23％、國企指數的0.75％。沈寂10年的深滬A股再度寫下10年新高價，而且，這個漲勢也影響了台股，例如，PCB產業的大漲，先是從勝宏科技、滬電股份一直延續到台股，最近輪到AI晶片，上海A股掛牌的寒武紀驚天大漲，也驚動了Nvidia股價。

寒武紀驚天大漲登股王

我們先從寒武紀談起，一開始陳天石兄弟創立的AI晶片公司並不起眼，2022年股價只有46.59人民幣，那個時候台灣劉峻誠創立的耐能實力並不比寒武紀差。不過在中共中央全力加持下，寒武紀成為中國發展AI晶片代表性企業，寒武紀、華為、壁仞都負有政策責任，今年中國研發出DeepSeek，加速在人工智慧布局，人形機器人在中國大行其道，中央下令中國境內AI企業必須貫徹晶片國產化政策，一直處在虧損狀態的寒武紀從去年下半年起轉盈。

今年上半年寒武紀交出營收28.81億人民幣，年增43.57倍的好成績，稅後淨利達10.38億人民幣，在8月拉出大長紅，股價大漲782.99人民幣，漲幅達110.38％，這個驚天大漲，股價狂升到1595.88人民幣，只發行4.2億股的寒武紀市值瞬間暴增到6059.34億人民幣，寒武紀股價也超車一直以來最高貴的貴州茅台。

輝達財報亮眼但壓力浮現

寒武紀驚天大漲，也吸引了全球關注，這個時候超級重量級的Nvidia也公布財報，第2季營收467.4億美元，年增56％，淨利264.2億美元，年增59％。如果把輝達上半年淨利477億美元和寒武紀的10.38億人民幣放在一起比，這個數字差距很大，但背後值得關注的是中國最近下令拒用輝達的H20，並且全力發展AI晶片國產化的自足。

過去多年美國從拜登時代的晶片法案，對中國晶片嚴格控管，但中國仍透過新加坡、馬來西亞，利用地下管道進口輝達最高階的H100、A100晶片。最近輝達公布季報，除了美國市場外，新加坡占比22％，上半年占比是21％，新加坡是輝達海外第一大市場，這顯示輝達在中國市場的占比不只是公開的15％，在中國強力自足研發下，輝達未來恐怕面臨更大壓力。

阿里棄用輝達晶片　市場震盪

8月29日阿里巴巴宣布旗下的通用奧義不再使用輝達晶片，在美國的阿里巴巴大漲15.43美元，漲幅達12.9％，而這也讓輝達股價在8月29日下跌5.99美元。輝達是史上第一家市值破4兆美元的企業，接下來能不能帶領美股乘風破浪，要看輝達市值能不能繼續挑戰極限？同時要看美中在AI賽道上，中國自主研發AI晶片能不能真正替代輝達？

9月秋殺　股市變盤？

今年中國研發出DeepSeek，一度讓美國投資人嚇破膽，輝達股價一度大跌到86.62美元，後來發現DeepSeek沒有預期那麼神勇，輝達繼續踏上榮光之路。接下來的9月，輝達仍將扮演重要角色。 （相關報導： 營建股刷一排漲停，房市又要活起來了？政府放水救市，專家解讀房價影響 ｜ 更多文章 ）

文章授權：《先探投資週刊》