全球精品龍頭LVMH（路易威登集團）公布2025年第一季財報，銷售數據大幅不如預期，成為奢侈品產業面臨經濟與貿易雙重壓力的明顯警訊，受美中兩大市場需求疲弱影響，LVMH季度營收下滑，投資人與業界高度關注精品產業是否將面臨全面修正。
為何LVMH第一季銷售全面滑落？
根據LVMH財報，2025年第一季集團營收年減3%，降至203億歐元（約新台幣7,080億元），不僅遜於市場預期的2%成長，核心的時尚與皮件業務（如Louis Vuitton、Dior）更年減5%，酒類業務更重挫9%，反映出高端消費信心的疲弱。
川普關稅重擊全球需求？精品品牌如何因應？
在美國總統川普啟動「對等關稅」政策後，LVMH成為首家公布季報的精品巨頭，集團財務長卡巴尼斯表示，當前全球市場變動快速，地緣政治與經濟不確定性令企業經營壓力劇增。儘管奢侈品具備定價能力，若關稅談判破裂，公司將考慮調漲產品售價或採取更多應變措施。
中美兩大市場同時疲軟？哪區銷售最慘？
就區域來看，LVMH上季在美國銷售年減3%，在日本以外的亞洲市場銷售更年減11%。中國大陸銷售仍未顯著回溫，重挫整體亞洲營收動能，反觀歐洲表現相對穩健，仍有2%的微幅成長。
為何精品品牌仍堅守美國製造？
為因應關稅與地緣風險，LVMH近年在美國擴張產線，包括三家LV工廠及Tiffany工坊，雖面臨技術門檻與製造成本挑戰，卡巴尼斯指出，公司仍將持續強化「美國製造」佈局，維持市場信任與品牌價值。
精品業全面衰退還是個案示警？
Bernstein分析師索爾卡指出，LVMH本季「開局不利」，恐為2025年精品業整體下行的開端，Hermès、Prada、Kering等同業是否也將陸續爆出營收滑落，成為市場接下來觀察重點。奢侈品雖聚焦高端客層，但全球股市波動、消費信心轉弱仍難以全身而退。
