股市又被美國通膨數據打臉，聯準會一口氣升息4碼的可能性有多高？

一夕之間，近期股市醞釀的反攻熱情又被美國通膨數據澆滅了。根據最新出爐的8月CPI年增率為8.3%，雖然比起上月的8.5%稍有回落，不過還是高於市場預期的8.1%，也讓美股在13日迎來兩年多來最慘跌勢，投資人開始評估，美國聯準會（Fed）一口氣升息4碼的可能性有多高。

雖然美國整體通膨率或許已經觸頂，但從最新資料來看，物價上漲的壓力仍然廣泛存在，8月不含食品、能源的核心CPI較7月攀升0.6％，是彭博調查經濟學家預估中值的兩倍，年增率也增加0.4個百分點至6.3%，是6個月來首次加速，並且接近40年高點。

眼看通膨漲勢居高不下，即便必須付出經濟成長放緩的代價，聯準會恐怕別無選擇，只能繼續維持鷹派作風。市場對於下週即將登場的利率決策會議至少升息3碼（0.75個百分點）已無疑義，甚至不排除見到整整1個百分點的升幅，這是聯準會從上個世紀90年代初開始使用聯邦基金利率作為制定貨幣政策的主要工具以來還沒發生過的事。

這份震撼金融市場的美國通膨報告出爐後，野村證券（Nomura Securities）成為第一家喊出下週升息4碼的華爾街機構。野村在提供客戶的信中指出，市場低估了美國通膨已經變得多麼根深蒂固，以及聯準會可能需要採取應對措施的力道。

在前兩次的決策會議上，聯準會都決定升息3碼，但野村認為，8月核心CPI數據呼喚聯準會是時候採取更加大膽的行動，「越來越明確的是：需要採取更激進的升息路徑，藉此對抗根深蒂固的通膨。」

另一方面，素有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者蒂米奧斯（Nick Timiraos）也在最新文章中指出，上個月通膨情勢有所升溫，促使聯準會有理由在下週的會議上「至少」升息3碼，並且增加未來幾個月大幅升息的可能性。

《華爾街日報》原文：通膨報告使聯準會保持積極的升息路徑

「這份通膨報告是一場噩夢，這無疑將升息4碼擺在桌面上。」蒂米奧斯引述畢馬威首席經濟學家黛安·斯旺克（ Diane Swonk ）的談話表示，這就是聯準會擔心的局面——即便需求正在放緩，通膨仍然揮之不去。

聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）曾在7月27日的利率決策會後記者會上強調，「如果委員會認為這是適當的，我們會毫不猶豫地採取比今天更大的行動。」

而在上個月的全球央行年會中，鮑威爾更沖淡了市場對於放緩升息步伐的期待。他重申自己的憂慮，也就是消費者開始預期物價將會持續走高，從而形成自我實現的高通膨週期。

接下來的問題是，這場升息狂潮的終點在哪裡？目前美國聯邦基金利率還在2.25%至2.5%的區間內徘徊，如果下週升息4碼成真，這一利率屆時將上調至3.25%至3.5%，根據野村預估，聯準會最終會在2023年將這關鍵利率推升至4.75%。

蒂米奧斯引述聯準會理事沃勒（Christopher Waller）日前的說法指出，很難預測聯邦基金利率將會提高到什麼程度，如果通膨情勢如他預期的那樣趨於溫和，聯準會可能會將利率提高至4%左右，然後觀望經濟前景如何發展。但他也說，如果未來幾個月通膨加速，那麼聯準會就需要將利率提高到遠高於4%的水準。 （相關報導： 美股兩年來今天最慘：升息恐慌加劇，道瓊指數暴跌1276點 ｜ 更多文章 ）

本文為風傳媒特邀導讀人金牛幫幫忙撰寫，請點此訂閱：風傳媒・華爾街日報VVIP，風傳媒會員獨享全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，洞悉國際政經最前沿。

責任編輯／林彥呈