投資股市多年，有些人就只是老菜鳥！投資人成長3階段，會做這件事才是真的老手

本章從其他一些視角來敘述交易者取得成功的路徑。

多年之前，我就已經提出了一個所有交易者在通往成功道路上似乎都需要經歷的歷程模型。該歷程將在下面詳細描述，並且我將對其進行補充說明，希望能夠為那些想依此路徑前行的人提供一定的幫助。

從「貪婪導向」開始。

導致虧損的原因：

1. 市場問題

(1) 不是零和遊戲，而是「負」和遊戲（參見第25章）；(2) 市場心理：在錯誤的時機做錯誤的事情；(3) 大部分人總是錯的；(4) 市場存在著混沌和混亂。

2. 自身問題

(1) 過度交易；(2) 缺乏知識；(3) 缺乏交易紀律；(4) 對市場心理沒有採取保護措施；(5) 建立在不確定性上的隨機行動，例如，經紀人的建議；(6) 市場觀點有誤。

結果：「貪婪導向」交易者遭受重大挫折，並轉變為「恐懼導向」交易者。

導致虧損的原因：

1. 前面所述的市場問題。

2. 怕輸錢的人永遠不會贏錢。

3. 自身問題。

(1) 仍舊過度交易；(2) 恐懼導致所恐懼的事情發生；(3) 因試圖過於急切的執行停損而產生更多的虧損；(4) 對執行的交易仍舊缺乏真正的理解。

結果：那些熬過「穿越隧道」階段而迎來曙光的交易者轉變為「風險導向」交易者。這時他們開始賺錢，因為他們：

1. 形成一套給自己帶來競爭優勢的方法體系。

2. 採用一套有效的資金管理系統。

3. 養成遵守自己方法體系的交易紀律。

4. 已清除「有害」的個性缺陷。

以上列出了基本概況，你將注意到總共分為 3 個基本階段。正如我經常說的那樣，市場中許多事情都湊巧與數字 3 有關。例如，主要趨勢可以被進一步細分為 3 個次要趨勢，有 3 項關鍵的交易規則等。事實上，3 項關鍵的交易規則（執行停損、讓利潤奔馳、慎選交易機會）對應著交易者必須經歷的 3 個階段（貪婪、恐懼和風險）。

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交易者必經的3關鍵階段

雖然交易者成長必須經歷的 3 個階段，已分別被命名為「貪婪導向」「恐懼導向」和「風險導向」階段，然而，我們千萬不要過於從字面上去理解這些稱謂，它們僅僅是試圖概要的指稱上述 3 個關鍵階段。 （相關報導： 熊市投資生存大法：定期定額勝率較大，加入公債、REITs效果更好 ｜ 更多文章 ）

1. 貪婪導向

第一階段的主要特徵是，無知者無畏，以及認為市場是個「容易賺錢」的地方。真正驅使新手交易的情緒，也許不是貪婪，通常是其他的情緒。一名成功的商人或者專業人士可能正在尋找新的挑戰。同樣，許多人可能正對自己的生活方式產生倦怠並想要找點新的刺激。另外，還有一些人可能是嗜賭成性的賭徒。一名交易新手，首先需要回答的問題就是自己的真實交易動機是什麼。大多數人所做的大多數事情都是情緒化的，例如，買什麼樣的汽車、過什麼樣的假期這樣的決定，通常都是建立在情緒基礎之上的。只要想想自己為何會買現在開的汽車，為何會與某人結婚（或者不與某人結婚）就會明白。所以，我們介入市場之後仍舊會做出情緒化決定，也就毫不奇怪了。但這些情緒化的決定在市場中行不通，因為市場本身就像是一種情緒化動物，當市場情緒正在叫囂「賣出」時，成功的交易者很可能正在買進。

我們思忖一下，那些試圖透過市場交易擺脫倦怠無聊感的交易者，很清楚想到的一點是，當他們感到最倦怠無聊的時候，會產生最強烈的交易衝動。沒有任何理由可以證明情緒化的時刻正好會與市場交易的好時機相吻合。另外一些交易者因自尊心問題而感到痛苦，事實上，我認為我們所有人都一直在遭受類似的痛苦。如果確實如此的話，那麼與另一個人的爭論就可能再次讓某位交易者建立一個部位，以平衡他有所降低的自尊感。

交易者要想取得成功，必須先解決上述所有問題。在我看來，交易者可以「看清」自己的唯一方式，是透過使用一個非常機械化的「系統」，使得自己知道什麼是應該做的。用這種方式，交易者能夠看清何時自己的行為與交易系統不相符合，並且開始問自己為什麼應該這樣。透過這個過程，我們開始理解我們自己。我相信這是取得交易成功的關鍵前提。

由於上述這些問題以及其他一些問題，交易新手會虧損一大筆錢，從而導致內心的痛苦。許多人（可能是大多數人）會虧光所有的錢。關鍵的一點是，結果他們都變得戰戰兢兢、心懷恐懼。與此同時，他們開始領悟到第一個交易祕訣：執行停損。這一概念的出現，標誌著交易者從貪婪導向進入到了恐懼導向階段。事實上，執行停損可以視為對恐懼的一種反應。

2. 恐懼導向

在這個階段中，交易者開始使用停損，但停損點通常設置得過緊。交易者已經認識到，交易並不是件很容易的事，要做好交易需要付出許多艱辛的努力。許多人會在這個階段中途受挫而淘汰出局，而那些堅持交易的人表現出了對成功應有的承諾與付出，但更大的考驗還在前方，光有承諾通常是不夠的。

對於人類這樣的高等動物而言，恐懼導向是一種不可避免的天然本性。市場既不可怕，也不糟糕，並不難理解與相處。市場不過是它自身而已，它只是在自行其是罷了。帶來問題的恰恰是我們對市場的認知和我們根據認知做出反應的方式。我們必須認識到只有我們自己（而非其他人）才對交易結果負有責任，尤其不應該讓市場本身來替你負責。只有懂得承擔責任時，我們才會開始取得勝果。如果我們認為自己的虧損是其他人的過失造成的，那麼實際上就是在承認我們自己無法掌控交易。如果無法掌控交易，我們怎麼可能會取得勝果呢？

因為我們需要解決存在的許多問題，所以恐懼導向階段可能會持續很長一段時間。在市場中，恐懼是毫無益處的，因為怕輸錢的人永遠不會贏錢。我們總是過早的執行停損和兌現利潤，交易表現為過於緊張和過快的行動。

3. 風險導向

要成為風險導向交易者，我們必須在前面提及的所有方面都取得進步。例如，更深入的瞭解自己，改變需要改變的，更好的理解交易過程，調整交易方法體系以適合自己，學會放輕鬆的進行交易，這些都是必要的前提條件。大多數人應該立即將交易規模至少縮減一半，這樣立馬可以帶來安心與輕鬆。

這個階段之所以稱為風險導向，是因為為了獲取利潤，你需要理解風險。交易是一項冒險事業，當你成為風險導向交易者時，你就與市場本質相契合了。 （相關報導： 熊市投資生存大法：定期定額勝率較大，加入公債、REITs效果更好 ｜ 更多文章 ）

在這個階段中，關鍵的交易祕訣是讓利潤奔馳。到了這個階段，你可能開始在市場中取得穩定持續的利潤。在達到這個階段之前，你的交易數量絕不應該超過最小交易單位，即為一口（期貨的單位）。為什麼要平白無故的支付更多的學費呢？

一旦成為風險導向交易者，你將學會最後一個交易祕訣：慎選交易機會。一旦對此熟練掌握了，交易就會變得不那麼容易讓你興奮激動。我已能夠穩定持續的賺錢，但仍舊發現自己偶爾會過於頻繁的交易。為了熟練掌握如何選擇交易機會，你必須成為自己所選定方法的專家。方法中最關鍵的是，要過濾大量的市場訊息，並且只聚焦於那些你所需要知道的因素。

在狹窄的領域裡成為專家，比在寬泛的領域裡成為專家要容易得多。市場訊息的各種來源如此眾多，以致於不可能將它們全部收集起來，更不用說成為處理全部資訊的專家了。你必須決定需要哪些資訊，並且設計自己的方法，然後運用於交易。一旦成為專家，你將會發現自己已成為一名直覺交易者，那一刻，你就能夠選擇最佳交易部位和低風險交易機會了。之後，一切都將進入正軌。

作者介紹：約翰．派伯（John Piper）

是世界上最受尊敬和最能幹的市場分析師之一，也是英國最有經驗的期貨和選擇權交易員。

他的《頂尖操盤手的養成計畫1》是交易心理的經典著作。他經典二進制投注（Binary Betting）更徹底改變了我們今日的交易方式。他也是英國領導性的時事通訊《技術交易員》（The Technical Trader）的創辦人，這是自 1989 年以來的最具權威的交易資源。

本文經授權轉載自樂金文化《頂尖操盤手的養成計畫1：建立你的獲利模型》 （相關報導： 熊市投資生存大法：定期定額勝率較大，加入公債、REITs效果更好 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／郭家宏