2022年會升息幾次？美元走勢將如何？QE削減政策可能偏鴿，FOMC聲明有5點須觀察

聯邦公開市場委員會(FOMC)即將於台北時間本週四(16日)夜間發布貨幣政策聲明，聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)預料會採取較偏鷹派的立場。專家直指，屆時有五點要觀察，分別是削減購債行動是否偏鴿、明(2022)年經濟成長預期、Fed如何形容通膨、明年要升幾次息，以及Fed是否修改升息前瞻指引。

MarketWatch 13日報導，經濟學家普遍預測，Fed會將每月削減購債金額從原本的150億美元加倍至300億美元，意味著量化寬鬆貨幣政策(QE)明年3月中就會退場。Standard Chartered Bank北美總經策略長Steve Englander指出，若Fed等到明年4月中旬才讓QE退場，則代表削減購債計畫偏鴿。

Englander認為，每月削減購債250億美元，應能贏得多數Fed官員支持。若QE 4月中旬才退場，則市場預期的首次升息時間點也會跟著順延。

2022年會升息幾次？

Mizuho Securities USA首席經濟學家Steven Ricchiuto表示，市場將聚焦Fed明年的經濟成長預估值。Fed之前預測明年美國國內生產毛額(GDP)將成長3.8%，這次可能下修，通膨率預期則可能從2.2%往上調升。Ricchiuto認為，Fed將明年通膨率上修多少，會左右市場升息預期。目前市場預測明年將升息兩次半。

另一方面，鮑爾已暗示，Fed貨幣政策聲明將刪除「暫時性」(transitory)這個字眼。那麼，Fed要如何描述通膨展望？Renaissance Macro首席經濟學家Neil Dutta相信，Fed只會簡單陳述通膨「偏高」(elevated)，不會仔細說明，且鮑爾會試圖把通膨說成「一次永久性的物價調整，不會每年都發生。」巴克萊首席美國經濟學家MichaelGapen則認為，Fed將選擇「持續性」(persistent)來表述通膨。

明年究竟會升幾次息也是市場關注重點。根據Fed 9月22日釋出的「利率預期點狀圖」(dot plot，是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖)，18名FOMC委員中有9名預測2022年將首次升息，多於6月當時的7名。點狀圖顯示，Fed官員預測2022年升息一碼、2023年升息三碼，2024年還會再升三碼，理論上，聯邦基金利率最終會調高至1.8%。

分析師如今預測，Fed上述期間將升9次息，聯邦基金利率最終會達2.5%，符合Fed估計的中性利率。所謂中性利率，是指長期而言不會刺激或限制經濟成長的利率水位，有利於就業進一步增溫。

關於利率前瞻指引，目前Fed是說，直到達到充分就業、通膨攀升至2%且超過2%一段時間之前，聯邦基金利率都會維持在趨近零的水位。CornerstoneMacro全球政策長Roberto Perli表示，若FOMC覺得有更新指引的必要，那麼大概會強調就業市況為升息與否的催化劑。

美元近期是漲或跌？

FXStreet 14日報導，高盛發表研究報告指出，若FOMC本週公布的利率預期點狀圖顯示，Fed官員對2022年的升息次數預測中值為兩次，那麼美元勢必會延續近來的疲弱走勢。若Fed預測2022年的升息次數為三次甚至更多，那麼美元有望重返上升趨勢。

高盛表示，若以該證券的基本預期來看，也就是Fed 2022年將升三次息、全球經濟穩定成長，那麼美元相對於歐元及多數G10國家的貨幣，都將呈現區間震盪，但新興貨幣相對於美元將有望走強。

本文獲授權轉載自MoneyDJ，未經同意不得轉載，小標為編輯所加。 （相關報導： 2022聯準會升息機會大，股市將短期震盪！法人指出台股最後買點 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／郭家宏