債券投資指南》分析師曝新手必知7大風險:「到期日」是關鍵

2020-08-19 11:47

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一般情況下,投資人會認為投資債券比股票安全。主要是因為投資債券有定期領息及到期領回債券面值的承諾。但是這個「承諾」是債券的發行者所做的,因此發行者的財務狀況有多可靠,這個「承諾」就有多可靠。

雖然債券的部位只佔我整體資金30%左右,而且我也是先投資股票之後好幾年才開始投資債券,但我還是會建議初學者可以從投資債券開始踏入投資領域。為什麼?除了債券本身就是一個很好的投資工具外,另一個原因是影響債券價格的因素,在很大程度上也會影響股票價格,換句話說就是債券投資和股票投資的原則在很大程度上是相似的。不過一般投資者對於這種相似性的認識是遠遠不足的。而且,初學投資者可以經由持有這種較安全的投資工具來感受投資的魅力。

接著先來看看債券投資會面臨的風險,主要有七個:

1. 利率風險:利率與債券價格呈反向關係,到期日越久的債券,利率風險越高。
2. 購買力風險:通貨膨脹持續發生時,會降低債券持有者的收益。
3. 違約風險:又稱信用風險,發行者無法償還債務,造成債券持有人損失。
4. 流動性風險:價格波動大時,交易商加寬報價或是停止報價,造成損失。
5. 再投資風險:因市場利率走低,將取得的利息再投資時,取得的債券收益率較低的情況,越接近到期日,再投資風險越高。
6. 強制贖回風險:債券發行者在到期日之前,依條件贖回債券。
7. 匯率風險:投資非本國貨幣計價之債券時,可能面臨匯率改變的損失。

以上七個主要風險之中,我認為投資人唯一可以掌握,同時也是債券投資中最大的風險就是第三項的違約風險。只要能避開違約風險,其他風險大多是可以忽略不去管它的,因為這些風險不一定會造成損失,也有可能會造成獲利,所以不能光看到風險就覺得好像很可怕。

購買債券時,只要發行者沒有違約,你這筆投資的報酬率在你買進時就已經確定,雖然持有過程中會有各種不同的風險因素將影響你持有的債券價格,但只要持有到期,這些風險都可以忽略不用在意,因為只要發行者沒違約,債券到期時取得的報酬率就跟買進時計算的一模一樣。

第二項購買力風險跟第五項再投資風險,只要是投資都會碰到,也不是債券特有的風險。

第六項強制贖回風險,只要購買不可贖回或避免溢價購買就可以避免,當折價購買時,發行者提早贖回對持有者反而是個好事。

第七項匯率風險也是可能造成損失或獲利的一個風險因素,但卻沒有辦法藉由持有到期來消除,但是也還是有一些方法可以降低這個風險造成的影響,像自然避險就是一個很好的方法。

作者介紹|複利先生

有證券分析師證照。曾擔任過審計員、財務管理師及股務工作。於30歲那年勇於追夢,到澳洲Work Holiday兩年。返台後成為全職投資人,2020年成立投資公司。

本文經授權轉載自方格子(原標題:投資債券所需要面對的風險)

責任編輯/焦家卉

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