存股新手必看!不想買在高點如何找出股票「合理價」?3分鐘簡單判斷最佳進場時機

2020-07-01 12:39

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想要開始投資存股,但甚麼時候才是進場好時機呢?(資料照,示意圖/ StockSnap @pixabay)

想要開始投資存股,但甚麼時候才是進場好時機呢?(資料照,示意圖/ StockSnap @pixabay)

買股票和買東西一樣要先估價

李媽媽在超市買食材,想在寒冷的冬天, 煮一爐熱騰騰火鍋, 溫暖家人的心和胃。她熟練的到超市挑選食材:「雞蛋一盒40~50元左右,嗯…現在特價35元還真划算,多買一盒好了。火鍋牛肉片一盒150元…好像漲價了,那改吃豬肉火鍋片。青菜一把15元….」

大家都有買東西的經驗,在買東西之前,心裡都會清楚每樣東西大概的價值。

若這家店賣的「價格」超出我們心中認定的「價值」很多,則我們會覺得「太貴了」而不會購買;

若這家店賣的「價格」低於我們心中認定的「價值」很多,則我們會覺得「買到賺到」!

買東西的時候我們都會衡量「價值」與「價格」之間的高低,怕買貴了。買股票的時候也一樣,要先知道股票大概值多少錢,因為就算是好股票,買貴了也會少賺或套在最高點。

說的簡單,我們又不是金融專家,要怎麼算出股票的價值呢?其實要算股票的合理價格,並不需要懂很複雜的金融模型,也能夠算出來喔!

在《小資女艾蜜莉の股票評價模式》這一篇文章中提到,Emily會選擇獲利穩定,並有長期發放股利記錄的大型穩定企業,然後用以下方法來幫股票估價:

1.平均股利法
2.歷年股價法
3.本益比法
4.股價淨值比法

所以艾蜜莉的股票評價模式比較適用在,業績穩定的股票而非成長期的股票,也就是「低估型價值投資」而非「成長型價值投資」喔!在使用每一種估價法之前,我們要先了解每一種方法的原理以及限制,這一篇先談「本益比法」的部分。

3分鐘學會用本益比估價

本益比估價法的好處就是非常簡單!本益比是市場對於股票的評價,也就是股價和每股盈餘的比值,所以本益比的公式是:

本益比=股價 / EPS(每股盈餘) 

反推回來:

股價=EPS X 本益比

Emily進一步衍伸便宜價、合理價、昂貴價的算法:

1. 找出每年的最低本益比加以平均,得出一個「歷年最低本益比平均值」:最近4季的EPS X 歷年最低本益比平均值 = 便宜價
2. 找出每年的平均本益比加以平均,得出一個「歷年平均本益比平均值」:最近4季的EPS X 歷年平均本益比平均值 = 平均價
3. 找出每年的最高本益比加以平均,得出一個「歷年最高本益比平均值」:最近4季的EPS X 歷年最高本益比平均值 = 昂貴價

Emily的平均年度通常會使用7~10年以上,或用「所有的年度」,這樣才能完整的涵蓋一個景氣循環。

我們找一個實際的案例- 遠傳(4904) 來舉例,我們先找出遠傳歷年本益比的資料,再來算平均。

(圖/取自Yotta)
(圖/取自Yotta)

96年~102年近7年最低本益比平均為:

(17+20+15+13+10+10+10) / 7 =13.57

96年~102年近7年最高本益比平均為:

(25+26+22+16+13+15+14) / 7 = 18.71

所以平均本益比為:(13.57+18.71) / 2 = 16.14

再來我們找出遠傳各季EPS的資料:

(圖/取自Yotta)
(圖/取自Yotta)

由上表可以找到,遠傳近4季的EPS為:0.98+0.96+0.85+0.74=3.53

所以可以算出:

便宜價=3.53 X 13.57=47.90
合理價=3.53 X 16.14=56.97
昂貴價=3.53 X 18.71=66.05

最後小結,如果股價落在 「便宜價」 以下,可以分批買;波段操作的人,考慮在 「合理價」 分批賣;長線操作的人,考慮在 「昂貴價」 分批賣。

股價若到昂貴價之後,不一定會「馬上」下跌,有可能大盤正熱,或是那檔個股正夯,甚至可能連續熱個2~3年。但長期來說,終究會回歸合理價格。

本益比的估價法非常容易,用得熟的話3分鐘就可以算出來了,大家也可以自己動手算算看喔!如果會Excel的人,計算起來就更簡單了。

註:常常有人問Emily,為什麼自己算出來的答案跟我不太一樣,其實大部分的原因都只是計算的年度不一樣而已。

本益比估價法無法一招打天下 

要特別注意的是,每一種估價法都不是萬用的,會有比較適用的股票與不適用的股票。那到底本益比法適用什麼股票、不適用什麼股票呢?例如上面舉的例子「遠傳」,有沒有更適用的估價法?Emily就未來再與大家分享了。

作者介紹|小資女艾蜜莉

我是小資女艾蜜莉,沒有富爸爸,只是一個再平凡不過的上班族,卻能靠著正確的理財觀念與價值投資,在10年多的時間內,將自己的資產,翻成700多萬元。現在我會把這一切都分享給大家...

本文經授權轉載自YOTTA(原標題:股票投資人必看! 3分鐘學會用本益比算合理股價)
責任編輯/焦家卉

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