「複利是世界第八大奇蹟，不到必要的時候，別去打斷它」－查理蒙格
最近有朋友問我，很多人說投資基金要—『停利不停損』，問我認為這是否正確?在投資領域中有很多似是而非的說法，這也是其中的一個，而且是比較不容易很快理解的一個。在解釋為何這個說法是否錯誤之前，我先問大家一個問題:
你投資了兩檔基金，其中一檔基金A目前獲利30%，另一檔基金B目前虧損30%，假設你現在需要用錢必須賣掉其中一檔基金，請問你會選擇賣掉基金A？還是基金B？
我相信多數人的答案會選擇賣掉基金A，沒錯吧！而且如果你去問你的理財顧問，相信得到的建議也大多也會是賣掉基金A。為何多數人會選擇賣掉基金A而不是基金B呢？因為這個選擇符合人性，我們看看下面的圖：
這個圖告訴我們，當我們的投資有獲利或虧損時，我們的心理都可能會想要賣掉這個投資，獲利的時候我們會想實現這個獲利，因為我們想賣掉投資獲利了結，不想讓這個到手的獲利跑掉了。而虧損的時候，我們也可能會想賣掉，因為我們會擔心虧損可能會持續下去，如果沒有賣掉的話，可能會虧損更多。
但問題是，同樣的獲利與虧損做比較時，我們會發現，獲利時賣掉的機率會更高(上圖右邊的部分)，因為這是人性，我們的大腦會很自然地告訴自己，先去實現這個獲利，至於虧損的部分，只要沒有賣掉，這個虧損就不會真的實現，將來或許還會漲上來，這樣就沒有虧損了。所以人們通常會太早賣掉獲利的投資，而持有虧損的投資太久的時間，所以很多人投資到後來，手上持有的大多是虧損的投資，因為獲利的早就都賣掉了！
好，瞭解這一點之後，我們現在回到主題，『停利不停損』這個說法到底對不對？
符合人性，但卻是錯誤的
我們知道，賣掉賺錢的投資而保留虧損的投資是符合人性的想法，這也是『停利不停損』很容易被人們所接受的原因。但符合人性不表示就是對的事情，在投資上這點特別明顯，成功的投資往往就是需要違背人性的直覺想法，所以要成為成功的投資是很不容易的。
「停利不停損」的主要問題出在「停利」這兩個字，投資要成功很重要的觀念就是要享受「複利」的好處，但要享受這個好處是需要時間的，而且是很長的時間。如果你今天投資採用了「停利」的做法，基本上你的投資就會開始面臨經常需要買賣的過程，也就無法做到長期投資，也就無法享受到「複利」的好處。
巴菲特說過：如果你不打算持有一個投資10年以上的時間，那麼你連10分鐘都不應該擁有它。所以投資基金時，『停利不停損』並不是個好的方法喔！
作者曾任花旗銀行集團副總裁、台新銀行財富管理副總經理、法商巴黎銀行副總裁，從事金融業近二十年，著有《誰偷走你的獲利》等四本著作，現為阿爾發金融科技董事長
本文獲授權轉載自副總裁的理財日誌，非經同意不得轉載
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