中國的人民幣策略既關乎本國的宏圖壯志能否實現，也反映出對美元走強的擔憂。
今年迄今，人民幣對美元貶值超過3%，在11月份美元對全球大多數貨幣匯率下滑之前，人民幣兌美元跌幅甚至更大。9月份，人民幣兌美元接近16年低點。 美元目前報人民幣7.15元左右。
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對有世界工廠之稱的中國來說，本幣走軟應該是好消息。根據世界銀行的數據，2022年中國出口了約3.7兆美元的商品和服務，超過其他任何國家。人民幣走軟能使中國產品對世界其他國家來說更加便宜，這應該會刺激需求。但這話只說對了一半。
人民幣匯率不僅對經濟很重要，在政治上也意義重大。美國2019年曾給中國貼上匯率操縱國標籤，導致美中兩個超級大國之間的貿易戰升級。多年來，中國一直雄心勃勃地推動人民幣國際化，對美元主導地位構成長期挑戰。
在國內外許多人看來，人民幣匯率也能反映對中國經濟的信心，而目前中國經濟正受到房地產市場低迷、製造業放緩以及消費者不願大舉支出的拖累。今年以來，外國投資者紛紛撤出中國股市，同時國內的小投資者也緊張不安。
加皇資本市場（RBC Capital Markets）的亞洲外匯策略部主管Alvin Tan說：「中國央行擔心的是，人民幣匯率疲軟將加劇外國投資者和國內投資者的負面情緒。」
這一切都意味著，人民幣明年幾乎肯定會繼續成為焦點。以下是了解中國如何管理人民幣匯率的指南。
人民幣其實包含兩種匯率
中國政府實行的是一種創新的匯率體系，將在岸人民幣和更自由交易的離岸人民幣結合在一起使用。
中國央行允許在岸人民幣匯率在一定範圍內由市場決定。中國央行下屬的中國外匯交易中心每天上午都會公布人民幣兌其他多種貨幣的參考匯率，不過這其中最受關注的還是人民幣兌美元匯率。當天人民幣可圍繞中國央行公布的人民幣匯率中間價上下波動，波動幅度不超過中間價的2%。離岸人民幣的交易則不受限制。
人民幣在岸和離岸匯率之間的差距就可以反映出市場對中國經濟及其資產價值的看法與官方看法的偏差有多大。今年10月份，由於美國國債收益率飆升以及對中國經濟放緩的擔憂加劇，離岸人民幣和在岸人民幣之間的匯率差距跳升。
新加坡銀行（Bank of Singapore）外匯策略師Sim Moh Siong說：「雖然人民幣已企穩，但在岸和離岸人民幣匯率之間的差異本身就表明市場仍未真正振作起來，對人民幣乃至中國經濟都不太確定。」
中國央行有很多工具
中國央行今年採取了多項措施來支撐人民幣匯率，包括下調金融機構外匯存款準備金率，加大銀行購買美元的難度。 （相關報導： 華爾街日報》中美關係的走勢為何常常出人意料 ｜ 更多文章 ）
中國央行最受關注的政策工具之一是在岸人民幣兌美元匯率中間價。從6月下旬到11月，中間價對應的人民幣匯率一直強於市場預期。法國巴黎銀行（BNP Paribas）大中華區首席匯率與利率策略師王菊說，這發出了一個明確的信號，即中國央行不願意讓人民幣兌美元匯率在今年跌至新低。
