儘管反映貨櫃海運市況的SCFI（上海出口貨櫃運價指數）連四漲，但受到全球航運巨擘馬士基（Maersk）宣布裁員、看淡後市的利空消息衝擊，拖累長榮、陽明、萬海等貨櫃三雄6日股價表現，投資人關心航運股是否還有機會翻身？台驊投控董事長顏益財以「硝煙四起、充滿變數」8個字形容明年市況，現在空手的投資人可以伺機布局，但不能再像過去「一張不賣、奇蹟自來」，而是改以波段操作。
台驊前三季賺近一個股本 第四季營運更上一層樓
台驊投控昨（6）日舉辦記者會公布第三季財報，受惠於中秋及黃金周假期，整體貨量較上季成長，第三季營收38.27億元、季增12.04%，稅後淨利5.73億元、季增6.59%，每股盈餘（EPS）4.03元；累計前三季稅後淨利13.76億元、年減45.12%，但毛利率、淨利率均較去年同期成長，EPS達9.63元賺近一個股本，顯示集團於物流上下游相關產業鏈投資與經營成效提升。
展望第四季營運，台驊投控指出，全球消費性電子及零售商品庫存水位已經修正至健康水位，受到十一連假影響，供應商生產出貨遞延，加上第四季為傳統購物旺季，因應歐美感恩節、聖誕節與電商購物消費需求，補貨效應可望同步推升短線海空運量。
運價方面，航商在黃金週後進一步減少艙位運力達總運力約20%～25%，在貨量上升情況下，有望帶動海運運價持穩或是部份提升；空運同步受惠雙11電商出貨潮及歐美消費購物旺季加持，加上強勢美元推升商品進口需求增加，帶動運價同步上升，在海運、空運價量俱增下，台驊第四季營運狀況將優於第三季。
地緣政治風險是主要變數
顏益財表示，美國的經濟情勢沒有想像中悲觀，目前北美市場庫存已經消化得差不多，歐洲線則稍微悲觀一些，主要因為俄烏戰爭問題懸而未決，如今又逢以巴衝突，甚至還有戰火擴大的可能，地緣政治風險不斷升溫，如果整個中東地區和西方國家都捲進這場戰事，勢將衝擊全球經濟。
他進一步說明，或許有人可以趁機大發戰爭財，但地緣政治風險對於船公司而言，是福是禍當下真的看不出來，因為可能影響的變數太多，例如航商調整路線、運輸成本增加、供應鏈中斷影響物流和交貨、保險費用上升、經濟活動與貿易需求變化，甚至政府祭出制裁、加強規範等，這些都是不確定性因素。
談及2024年，顏益財認為「硝煙四起，充滿變數」，預計整體海運市況將與2023年相似，根據研調機構統計，明年海運運力供給預期增長6.4%～9.1%，運量卻僅增加2%～2.2%，仍然處於供需失衡情況。
顏益財分析，航商在疫情期間累積雄厚資本，手頭上的現金很多，大部分都會從事財務操作，大把現金放在定存，雖然本業沒有辦法重現往日榮景，但光靠理財的業外收入就能抵銷虧損，估計這些船公司仍將採取嚴格控艙的營運模式，調整航運市場實際運力，縮小供需失衡藉此穩定運價，即便未來有所波動，也不至於大起大落。
不能再像以前「一張不賣，奇蹟自來」
至於航運股是否還有機會翻身？顏益財表示，台驊是長期投資，目前不會貿然加碼，但個人建議空手的投資人可以適度布局，「未來大盤下跌的時候，航運股就會好，因為淨值比股價還高很多，變成資金的避風港」，只要船公司在未來2、3年控艙得當，應該不會有太大風險。 （相關報導： 雪上加霜！世界經濟岌岌可危 華爾街專家：中東戰爭恐引發全球經濟衰退 ｜ 更多文章 ）
只不過，這位被稱為「最懂海的男人」、金句連發的董座也提醒，未來投資航運必須波段操作，而不能像以前說的「一張不賣，奇蹟自來」，以目前的市況來看，預期區間下檔10%，上檔則為15%～20%，「除非有不可控的因素，那就另當別論了。」
