台股今（14）日氣勢如虹，盤中一度漲超400點，昨夜上演「破底翻」的美股無疑是最大功臣，但面對通膨數據超乎預期、台積電示警半導體業景氣下行風險等消息衝擊，為何股市還能奮力直衝？若從幾項重磅事件最新發展來看，利空出盡其實並非毫無道理。
台灣時間週四晚間8時30分，最新出爐的美國9月通膨數據嚇壞市場，原先維持漲勢的股指期貨直線跳水，9時30分美股開低重挫超過2%，隨後卻是展現絕地大反攻的驚人走勢，截至收盤三大指數反而漲超2%。
一天之內的振幅如此劇烈，或許正是這個瘋狂年代最好的印證。根據研究機構Bespoke統計，如果算上昨天，這種「開盤跌2%、收盤漲2%」的逆轉行情，在標普500指數的歷史上只出現過5次。
股市跌過頭了？
探究背後原因，固然沒有絕對的標準答案，但市場廣泛猜測，主要可能是盤面已經觸及關鍵支撐點位，點燃多頭不得不力挽狂瀾的決心，加上空頭陸續回補，促使股市短線暴力拉升。
市場人士觀察，美股開盤之際，標普500指數已經跌破3517點，這是從2020年疫情股災低點2191點一路漲至4818點高點後回調50%的點位，意味著今年以來的跌勢可能已經過頭。
另外一個關鍵點位，是標普500指數的200週均線，在2016、2018年股市挫跌的時候，這條長期趨勢線一直都是強力支撐，目前則是位處3600點附近，成為多空激爭的分界。
此外，近期市場利空頻傳，根據研究機構Sundial Research數據顯示，華爾街機構在上週買進超過100億美元的個股看跌期權，這個規模已經來到歷史高位。
隨著美國9月通膨數據引爆股市重挫，獲利的空頭紛紛賣出看跌期權大量回補，可能也是促成股市反彈的原因之一。
貨幣緊縮步調可能放緩？
除了搬出技術面、籌碼面等理由，在基本面也有一些令人振奮的好消息。
今年以來，利率、通膨雙雙強升，市場擔心企業第三季度的財報恐怕會很難看。所幸，包括達美航空、沃博聯在內的幾家公司，13日繳出優於預期的營運成績，暫時穩住多頭軍心。
市場分析師表示，儘管最新的通膨數據再次超乎預期，但投資人也開始評估，這股勢頭有沒有可能已是強弩之末？聯準會（Fed）真能一路「升升不息」嗎？
根據Fed日前公布的9月決策會議紀錄，還是維持提高利率、降低通膨的主旋律，其中卻也釋出放緩貨幣緊縮步調的暗示，多位與會官員指出，值此全球經濟和金融環境高度不確定的情況下，調整進一步政策緊縮的步調，減輕對經濟前景造成重大不利影響的風險很重要。
不只美國，另一端陷於水深火熱的歐元區，似乎也有急踩煞車的跡象。
外媒13日披露，歐洲央行工作人員上週向管理委員會提交一份新的內部模型，表明歐洲央行的政策利率終點為2.25%，如果在升息的過程中同時縮表，利率峰值甚至還會更低。
目前歐洲央行政策利率為1.25%，依據市場先前預期，歐洲央行將會依循Fed激進升息策略，直到明年中期達到3%以上才可能喊停，但若按照上述內部模型來看，歐洲央行最多只會再升4碼，就會結束本輪升息週期。
只不過，知情人士也透露，歐洲央行管委會對此意見不一，管委會同意僅供內部參考，並不會成為歐洲央行的決策指引，央行總裁對外溝通也不會提及這份模型。 （相關報導： 「明年半導體將衰退！」台積電法說對景氣下行終於鬆口 五大重點一次看 ｜ 更多文章 ）
雖然投資人悲觀情緒暫時緩解，但市場人士提醒，「短線空方趨勢下的反彈，終究只是反彈」，尤其考量股市估值仍高、通膨居高不下、資金持續緊縮、企業相繼裁員，而且目前財報季才剛開跑，難保後續不會出現什麼鬼故事，股市走到這裡是否真的觸底了？恐怕還很難說。
