曾經我告訴自己不要連續兩週專欄都寫比特幣，因為風險資本的世界很大，讓人興奮的創新很多，比特幣或加密貨幣只是其中一環。但是就在我上一篇專欄〈既非泡沫也非革命〉完稿後的幾天內，接連發生了許多關鍵新發展，所以只好自打嘴巴，也請讀者包含一下。
在電影〈駭客任務〉裡，莫菲斯給了尼歐兩顆藥丸，吞下藍色藥丸可以繼續留在虛擬世界，過正常生活，吞下紅色藥丸就會回到真實而殘酷的世界。在電影中，尼歐自主選擇吞下了紅色藥丸，驗證了沙特所講的『被詛咒的選擇的自由』，而現在的比特幣和其他加密貨幣，卻好像是被迫吞下了紅色藥丸回到實體世界，儘管最早它們誕生時是希望永遠活在虛擬世界，不需要面對『被詛咒的選擇的自由』。
以下我將分析最近的幾個新發展，而所有分析都圍繞著上週我也提過的觀念：只要比特幣和其他加密貨幣讓擁有者可以交易現實世界中已經存在的產品或服務，比特幣就不能自外於實體世界的金融體系。
根據這個觀念，首先我們來看一下1月30日的一則新聞：美國證管會取得法院禁制令凍結AriseBank的資產。位於德州的AriseBank是許多這一波發行ICO的新創公司，他們從十一月開始透過ICO募資，宣稱總共募得超過六億美元。根據證管會的訴狀，該公司沒有向證管會登記就向個人投資人募資，屬於非法行為。
「加密貨幣又不是美國的貨幣，證管會憑什麼管？」加密貨幣的支持者可能會邊滑著智慧手機邊抱怨。
事實上美國證管會（或任何主管機關）的確無權管任何一種加密貨幣——只要這些貨幣永遠留在區塊鏈的虛擬世界，不跟現實世界有任何交流。但問題在於幾乎所有的ICO都有向實體世界的個人投資人（retail investor）公開募資，所有有完善證管法規的國家都有法律規範向「個人投資人」募資的行為，為的就是避免菜籃族上當受騙，這些國家的證管會或金管會有十足的法律權力針對違法向個人投資人募資的公司或個人開罰，乃至於起訴，以美國來說這樣的起訴可以是聯邦重罪（felony）等級。
「可是很多新創都有跟家人和天使募資，那些也都是個人投資人啊？」
問題在於這一波動輒上億美元的ICO多半是「公開」募資，這些公司不僅打網路廣告吸引投資人，甚至請出名人代言，這徹徹底底踩到了證管會的紅線，如果沒有事先向證管會登記並接受規範，絕對足以開罰和起訴。
找了前世界拳王何利菲德代言的AriseBank違反的規章不只這點，他們還對消費者謊稱他們買了一家有聯邦存款保險公司為之保險（FDIC-insured）的銀行，並與VISA合作，這也是徹徹底底違反銀行證券法規，聯邦調查局是可以直接破門而入把創辦人戴上手銬帶走的。 （相關報導： 楊建銘專欄：既非泡沫也非革命 ｜ 更多文章 ）
同一天臉書也公告將會禁止任何促銷比特幣、加密貨幣乃至於ICO的廣告，有些讀者可能會以為這是臉書在總統大選以來飽受批評，所以在具有高度爭議性的加密貨幣上決定潔身自愛。但臉書的考量可能更實際：就算證管會不來找碴，在美國的訴訟環境中，消費者可以提起集體訴訟（class action）控告具有龐大觸及率和影響力的臉書推播這樣的廣告給他們，導致他們遭到金融損失。眼看ICO動輒募資上億美元，臉書從上面得到的廣告收入不多，但如果發生集體訴訟可能是上億美元的募資金額被求償，沒道理扛這個風險，先禁了再說！
